上周五上證指數憑借金融類藍籌的強力做多，以放量大漲的方式一舉收復了3300點和60天線兩大關卡，使得全周漲幅2.38%收復了10周均線大關，令不少投資者對節前刷新3458點年內高點充分期待。那么，眾望所歸的升勢并突破3458點，究竟能不能實現呢？國慶節前，A股能否頂住季節性錢緊的壓力呢？為此，銀河證券江南大道營業部總經理唐賀文在接受采訪時作了以下分析：

    關注3374點缺口附近的爭奪戰

    滬指一舉收復了60天線后，上方面臨兩道壓力：其一是30天線和5周線，其二是3374點下跳缺口。前者沒多大壓力，但后者壓力較大，原因在于這個缺口上方積累了很多套牢籌碼。回補這個缺口也不難，不過這會觸動上方的套牢盤，從而導致滬指出現快速回撤的走勢。因此，下周多空雙方肯定會在3374點下跳缺口附近大打出手，最終多頭有望“險勝”。

    節前還是節后突破3458點很重要

    根據以往的歷史經驗來看，國慶節后選擇的方向至少可以管1個月，且通常情況下確定性的突破發生于國慶后。如果滬指在節前突破了3458點，那就很可能誘多的形成“上升楔形”從而在10月份乃至四季度引發一輪大級別的跳水行情。因此多頭要想行情具有持續性，就必須走慢些走穩些，等節后突破也不遲。

    注意季末結賬帶來的結構性風險

    三季度即將結束，各行各業尤其是金融行業的季節性結算也將展開，流動性相比以往會有一定的收緊跡象。由于此前2年題材股普遍積累了較大的漲幅，因而周五金融股推動的大漲，是否會導致接下來題材股群體失血而調整，值得投資者留意。

    關注煤電和供氣供熱板塊投資機會

    近期全國大范圍降溫降雨，氣溫比往年同期明顯偏低，且新一輪大風降溫即將來襲，這有利于受益于供給側改革的煤炭板塊和電力板塊實現價值重估。同時，與供氣供熱相關的板塊也有望在寒風中成為大資金抱團取暖的重要標的。所以，投資者不妨關注這兩類板塊的掘金機會。

    ■后市

    市場短線或震蕩調整

    投資者還需耐心等待

    展望后市，光大證券認為，展望后市，投資者可重點關注M2等金融數據，配置上，投資者可重點關注周期板塊中的基建產業鏈、可選消費中的汽車及家電，對于科技和金融板塊，四季度市場有望出現較好的買點。

    華泰證券提出，短期來看，產業資本減持壓力增大疊加創業板注冊制IPO發行提速，股票供給端壓力有所增加，與此同時，全球市場對波動率預期的提升導致短期外資配置決策相對審慎，在外資定價權減弱、公募定價權相對提升背景下，市場或繼續尋找盈利修復主線下未來空間較大的彈性品種。維持第二庫存周期+第二科技周期下，本輪市場有“牛基”但沒有“快牛基”的判斷。

    華龍證券指出，當前盤面熱點主線依舊不清晰，個股操作難度較大，整體觀望情緒越來越濃，因此行情比較“雞肋”。短線震蕩調整行情中，激進型投資者首先控制倉位，5成以下為宜，在三季報預增、人民幣升值受益板塊等范圍內尋找短線波段機會。穩健性投資者還需耐心等待，從中線角度跟蹤金融、科技、消費等板塊。

    國泰君安證券表示，在創業板多只妖股被特停之后，資金炒作創業板題材股明顯收斂，特別是在沒有新的熱點題材炒作之際，有部分資金開始逐步回流主板市場。從滬指來看，3360點壓力不容小覷，通過持續拉升權重股來推升指數的模式也很難持續。預計大盤仍將走箱體震蕩模式。

    ■焦點

    深注冊制指數上周天量暴漲連續2天長上影的資金去哪？

    剛剛過去的一周，代表創業板注冊制新股的“深注冊制指數”走出了難得的飆升行情——該指數報收于2575.64點，全周漲幅高達29.88%，在所有板塊中位居榜首。不過在上周四周五，深注冊制指數連續2個交易日沖高回落并收出了長長的上影線。那么，業內人士是如何看待創業板注冊制新股大起大落的？從這些股票中流出的資金會往什么方向而去呢？看看申萬宏源高級投顧何武的分析。

    新股暴漲源于超跌與績優

    深注冊制指數從3021.36點跌到1787.83點，短短14個交易日跌幅就達到了40.83%，跌勢之慘烈打破了以往任何一次新股批量上市后的最差紀錄，大多數股票跌幅大于50%，更有康泰醫學狂瀉80%，亦不乏上市2天從高點下來被“腰斬”的新股，因此技術面存在較強的修復要求，況且深注冊制指數本周初60分鐘MACD連續紅柱時還在探新低也屬于嚴重超賣信號。同時，就在這些新股暴跌之際，它們的三季報業績全部預增，有利于高估值狀態的緩解。超跌與業績預增，推升了創業板注冊制新股的股價。

    注冊制新股回落來自兩大壓力

    一方面，創業板注冊制新股前期超跌后，本周修復過快，一些股票三四天就漲了60%以上，逼近上市后的籌碼密集區，上方套牢盤與下方獲利盤一起施壓，使得股價無力上攻而掉頭向下。另一方面，深注冊制指數沖到前期高點不足4%的位置，60分鐘級別的MA30交叉MA60、30分鐘級別MA60交叉MA120、15分鐘級別MA90交叉MA250以及周五20天線的誕生，均在技術面形成了共振，使得短期顯著回落。

    短期上下空間都比較有限

    從技術上看，深注冊制指數見頂后已經走過了19個交易日，此處若選擇向下，則會在回補缺口后返身向上，但恐怕很難刷新高點。而若此處選擇向上刷新高點，則也不意味著能打開多大的上升空間。為什么說無論短期上下，空間都是有限的呢？其實細心的投資者觀察一下創業板與科創板開設時的表現便會發現，新股上市回落后的上漲，要么沖不過前面的高點，要么沖過了也會形成時間更長的頭部。所以，深注冊制指數后期即便有漲勢，估計也在3021.36點前期高位上方10%的范圍內。

    不宜過于投機注冊制新股

    創業板注冊制新股這波反彈行情，主角是卡倍億。卡倍億在收到問詢函后，無力繼續漲停，同時這些注冊制新股又沒有一個新的品種出來挑大梁制造新的人氣，表明資金正在撤離這個群體。此外，上周五深注冊制指數誘多后大幅回落，很可能說明資金正在進一步撤離這一群體，本周該指數成交數量突破歷史新高但指數未能刷新高點，也是資金流出的一大表現，對后市是不利的。因此，即便下周創業板注冊制新股快速沖高，恐怕也是給被套的投資者減虧解套的機會，而不是大賺特賺的買點。

    資金很可能流向了滬深主板

    上周五創業板注冊制新股暴跌時，滬深主板的銀行、保險、證券、房地產板塊均大幅收高。不過，保險、證券、房地產板塊中很多股票在過去5年漲幅不小，銀行股不是用來炒作而是用來穩定市場信心的，因此資金大概率有一部分去了銀行板塊，保險證券房地產則是“玩玩就跑”，剩余的從創業板注冊制新股中流出的資金，應該是去了股價長期低迷的有色、煤炭、鋼鐵、建材這類低價股低市盈率股云集的品種里了。事實上從最近5年來看，二線藍籌是唯一沒被爆炒過的群體，理論上應該有修復要求。

    ■提醒

    嚴打內幕交易等“黑色產業鏈”

    兩類個股投資者應回避

    9月18日，證監會重啟了現場新聞發布會。當日，證監會新聞發言人常德鵬在通報了“王府井”內幕交易案進展后，宣布對《關于上市公司內幕信息知情人登記管理制度的規定（征求意見稿）》公開征求意見。之后，常德鵬表示近期將針對證券“黑色”產業鏈重拳出擊，嚴打股市黑嘴、非法薦股、場外配資、黑群黑APP等四類違法部署專項整治行動3個月。

    對于證監會一口氣出臺這么多整頓資本市場的舉措，市場人士是如何看待的呢？海通證券高級投顧張亮表示有幾類股需要投資者予以回避。

    低價小盤爆炒股需要回避

    由于低價小盤股“船小好掉頭”，也不需要多少資金就能實現股價的大幅拉升，因而利益輸送后，這類股往往會成為內幕交易和資金惡炒的重災區。隨著證監會公布王府井內幕交易進展和天山生物連續停牌，對熱衷于打內幕交易擦邊球的資金來講具有很大的震懾作用，一些沒有業績支撐的低價小盤股，將很難受到資金的關注，從而逐漸被市場邊緣化抑或退市。

    次新股爆炒后需要回避

    以創業板注冊制新股為首的高價次新股群體，雖然有基本面支撐，但是市盈率高得離譜，其重要原因與低價小盤股一樣，因股本太小（比低價小盤股還要小）而很容易受到資金的追捧。本次證監會在調查王府井和天山生物涉嫌內幕交易的同時，深交所也對此前連續4個漲停的次新股“卡倍億”下發了關注函。這樣一來，次新股再被惡炒的幾率也就明顯降低了，估值虛高的次新股勢必會率先進入下降通道中。