本報記者 趙子強

    經(jīng)過兩周的震蕩下行后，A股市場于上周迎來整體反彈，滬指重新站上3300點關口，除科創(chuàng)50指數(shù)周漲幅高達接近7%之外，其余上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均在2.3%-2.4%之間，十分相近。兩市周成交額為3.77萬億元，較前一交易周明顯萎縮，縮減16.99%。

    本周各大指數(shù)的漲幅大部分都是在周五形成，對此，前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，本周一度出現(xiàn)較大幅度調整，但到周五在券商股大漲的帶領之下，三大指數(shù)均出現(xiàn)大幅反彈，市場的情緒得到了有效提振，成交量也得到了有效放大，同時券商股的崛起，預示著這輪調整已經(jīng)接近尾聲，市場有望迎來較好的上升機會。

    華金證券譚志勇認為，A股的短期快速調整可能大概率暫時告一段落。譚志勇認為，統(tǒng)計局公布8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，工業(yè)增加值增速超出市場預期，且社零總額同比增速年內(nèi)首次轉正；總體來看，在全球寬松的貨幣政策依舊沒有見到明顯退出跡象的背景下，在國內(nèi)經(jīng)濟復蘇未改且依舊較海外表現(xiàn)更優(yōu)的背景下，A股權益市場的投資價值依舊獲得海內(nèi)外資金認可。

    有分析人士認為，本周北上資金在連續(xù)兩周凈流出后呈現(xiàn)凈流入也助推了A股的上漲。數(shù)據(jù)顯示，滬深港股通資金凈流入108.32億元，前值凈流出5.83億元，凈流入環(huán)比增加114.15億元。本周北上資金呈現(xiàn)凈流入的行業(yè)有所增加，資金凈流入較多的行業(yè)為醫(yī)藥生物（30.81億元）、非銀金融（15.44億元）、汽車（11.82億元）、銀行（7.47億元）。

    盡管如此，仍有部分分析人士提醒投資者，對于短線A股市場的走勢，仍不宜過于樂觀。至少，不能因為周五的大漲就說明短線A股市場已結束調整，再展升勢。

    金百臨咨詢資深分析師秦洪在接受《證券日報》記者采訪時給出了不能明確判斷市場結束調整的三大原因。

    首先是因為北上資金的凈買入并不是主動所為，也不具備持續(xù)性。畢竟周五的北上資金凈流入具有一定的時效性，主要是指數(shù)基金的被動配置所為。所以，北上資金也有一定的對沖，比如說在周五尾盤，不少個股出現(xiàn)了急跌回落的態(tài)勢，益豐藥房、齊心集團等二線藍籌品種均如此。也就是說，不排除下周初，北上資金再度停止加倉的可能性，從而意味著A股的持續(xù)買力尚待觀察。

    其二是因為當前A股市場仍處在藍籌股結構分化的周期中。這本身說明了A股本土機構資金仍在調倉，尚未形成發(fā)動新一輪沖鋒的共識。

    其三是因為下周就已經(jīng)進入到9月下旬，離長假越來越近。在當前外圍環(huán)境波動較大的大背景下，交易型資金仍不愿意在此時加大建倉力度。

    對于后市A股的布局，中銀證券認為，當前A股資產(chǎn)中長期配置邏輯尚未遭到破壞，結合我們對于A股全年的盈利估值分析，A股已經(jīng)對三季度盈利預期充分計價，未來隨著盈利逐步回暖，A股下行風險可控而潛在上行空間較大。配置上需更加均衡，增加部分低估值順周期板塊配置比例。前期強勢的科技和消費板塊即將迎來估值分化，產(chǎn)業(yè)趨勢向上、業(yè)績確定性高而估值尚可的行業(yè)有望依然維持強勢。

    表：本周滬深兩市重要指數(shù)表現(xiàn)一覽

制表：趙子強

（編輯 袁元 策劃 吳珊）