8月1日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)降息25基點(diǎn)至2.0-2.25%，影響本周市場(chǎng)走勢(shì)的又一靴子落地。美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，由于市場(chǎng)已經(jīng)有了充分預(yù)期，美股盤中大跌，三大股指收盤仍跌超1%，美元指數(shù)上漲，人民幣離岸匯率貶值，黃金價(jià)格下跌。

    至此，本周最重要的三大事件（政治局會(huì)議，中美上海談判，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議）已經(jīng)悉數(shù)落地，后期市場(chǎng)走勢(shì)如何成為市場(chǎng)最關(guān)注的的話題。

    1、政治局會(huì)議

    中共中央政治局30日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。

    主要內(nèi)容體現(xiàn)在：

    1、對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷明顯趨于謹(jǐn)慎，本次會(huì)議重提“下行壓力加大”，并強(qiáng)調(diào)在“新的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)”下要“辦好自己的事”。

    2、鑒于上升的經(jīng)濟(jì)下行壓力，此次會(huì)議重提“六穩(wěn)”。

    3、“辦好自己的事”，擴(kuò)大內(nèi)需。消費(fèi)方面，“有效啟動(dòng)農(nóng)村市場(chǎng)，多用改革辦法擴(kuò)大消費(fèi)”；制造業(yè)方面，穩(wěn)定制造業(yè)投資，“提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力和產(chǎn)業(yè)鏈水平”；基建方面，實(shí)施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、城市停車場(chǎng)、城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施建設(shè)等補(bǔ)短板工程，加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。此外，會(huì)議還提到要“加快重大戰(zhàn)略實(shí)施步伐，提升城市群功能。”

    4、積極的財(cái)政政策強(qiáng)調(diào)“落實(shí)”，穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)不變。

    5、議重申“房住不炒”，并首次旗幟鮮明地提出“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”。

    2、中美貿(mào)易談判

    7月30至31日，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽在上海舉行第十二輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。

    雙方按照兩國(guó)元首大阪會(huì)晤重要共識(shí)要求，就經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域共同關(guān)心的重大問(wèn)題進(jìn)行了坦誠(chéng)、高效、建設(shè)性的深入交流。

    雙方還討論了中方根據(jù)國(guó)內(nèi)需要增加自美農(nóng)產(chǎn)品采購(gòu)以及美方將為采購(gòu)創(chuàng)造良好條件。

    天風(fēng)證券宋雪濤對(duì)此點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，這次見(jiàn)面放到上海，有點(diǎn)1972年中美聯(lián)合公報(bào)破冰之旅的意思。即使沒(méi)有進(jìn)展，只要不談崩，由于政治局會(huì)議給了逆周期政策對(duì)沖的預(yù)期，市場(chǎng)也不會(huì)劇烈反應(yīng)。

    3、美聯(lián)儲(chǔ)如期降息

    北京時(shí)間今日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在7月議息會(huì)議上，決定降息25個(gè)基點(diǎn)，使基準(zhǔn)利率降至2~2.25%，這也是美聯(lián)儲(chǔ)2008年12月最后一次降息后時(shí)隔十年后首次再度降息。

    美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾態(tài)度糾結(jié)，稱本次降息并不意味著開(kāi)啟寬松周期但可能并非唯一一次，美聯(lián)儲(chǔ)甚至可能在合適時(shí)機(jī)加息。7月決議的降息并不意味著寬松周期的開(kāi)始，但是美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能會(huì)再次安排降息。

    中信證券點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)以保險(xiǎn)性降息為主，長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前保險(xiǎn)性降息可能并不夠，在長(zhǎng)期難以復(fù)制上世紀(jì)90年代的效果，因?yàn)楫?dāng)前企業(yè)的投資意愿不高，企業(yè)寧愿拿資金去回購(gòu)股票，降息對(duì)投資的促進(jìn)效果可能有限。

    八月開(kāi)門紅可期？

    如今，三大靴子已經(jīng)悉數(shù)落地，市場(chǎng)后期將如何表現(xiàn)是關(guān)鍵，8月能否實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅，對(duì)市場(chǎng)情緒提振影響較大。

    對(duì)此，天風(fēng)證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)在2季度下臺(tái)階后，3季度中后期可能階段性企穩(wěn)；政治局會(huì)議的政策基調(diào)整體比較積極；類似金融“國(guó)11條”這樣的開(kāi)放政策一直在加快推進(jìn)；科創(chuàng)板表現(xiàn)好于預(yù)期，對(duì)主板有示范效應(yīng)，且分流不明顯。結(jié)構(gòu)上，3季度科技成長(zhǎng)占優(yōu)（貨幣條件、業(yè)績(jī)見(jiàn)底、科創(chuàng)板示范、新型基建政策），仍然以業(yè)績(jī)?yōu)橹骶€（業(yè)績(jī)穩(wěn)定、通脹受益、業(yè)績(jī)超預(yù)期），重點(diǎn)關(guān)注景氣度見(jiàn)底或持續(xù)向上的行業(yè)。

    長(zhǎng)城證券指出，政治局會(huì)議凸顯經(jīng)濟(jì)下行壓力存在，逆周期調(diào)控有望加碼但整體保持定力，流動(dòng)性邊際寬松預(yù)期升溫以及結(jié)構(gòu)性穩(wěn)增長(zhǎng)措施有望對(duì)股市構(gòu)成有效支撐。中美貿(mào)易摩擦趨于緩和，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，再加上8月底MSCI再次提升納入比例帶來(lái)外資流入，當(dāng)前A股市場(chǎng)面臨相對(duì)較好的內(nèi)外部環(huán)境，市場(chǎng)估值存在一定的修復(fù)空間，但是仍需關(guān)注企業(yè)盈利修復(fù)的情況。

    股票市場(chǎng)仍然建議重視結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，“科技創(chuàng)新+券商”的主線仍有望階段性占優(yōu)。龍頭券商有望享受估值溢價(jià)，科技創(chuàng)新方面建議關(guān)注通信（5G）、計(jì)算機(jī)（安全可控、醫(yī)療信息化）、電子（半導(dǎo)體）、國(guó)防軍工等細(xì)分方向。消費(fèi)板塊仍建議關(guān)注龍頭企業(yè)的長(zhǎng)期配置價(jià)值（食品飲料、家電、醫(yī)藥等），此外建議關(guān)注存在預(yù)期差及自身景氣可能出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)（電力、汽車等）。

    東莞證券表示，政治局會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法較為謹(jǐn)慎，重提“六穩(wěn)”，穩(wěn)增長(zhǎng)意愿明顯增強(qiáng)。未來(lái)穩(wěn)定制造業(yè)投資、加快基建補(bǔ)短板和促進(jìn)消費(fèi)的政策也有望加碼，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策仍將延續(xù)，同時(shí)加大對(duì)外開(kāi)放力度，有助于未來(lái)經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)運(yùn)行。特別是考慮到目前全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏弱，海外降息預(yù)期不斷升溫，而國(guó)內(nèi)二季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)偏弱，在此背景下國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)控政策下半年有望延續(xù)，貨幣政策仍有適度放松空間。

    從市場(chǎng)來(lái)看，二季度市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)偏弱，中美貿(mào)易摩擦以及經(jīng)濟(jì)增速的回落對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行帶來(lái)壓制。不過(guò)經(jīng)過(guò)前期的震蕩反復(fù)之后，市場(chǎng)在近期走勢(shì)已經(jīng)逐步趨于平穩(wěn)。政治局會(huì)議進(jìn)一步明確了政策方向，特別是穩(wěn)增長(zhǎng)意愿增強(qiáng)，疊加積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策積極推進(jìn)，政策積極信號(hào)明顯，有助于提升市場(chǎng)信心。預(yù)計(jì)市場(chǎng)將繼續(xù)震蕩回暖，有望走出震蕩反彈走勢(shì)，中期將逐步走穩(wěn)。