2020年，TWS耳機概念股曾在A股市場掀起漲停熱潮，其背后是TWS耳機的銷量暴漲，產業鏈上下游公司也逐漸進入資本的視野，擬在創業板IPO的重慶市紫建電子股份有限公司（以下簡稱紫建電子）就是其中之一，其生產的小型鋰電池主要應用于藍牙耳機、智能穿戴設備等領域。

    近日，紫建電子在深交所官網披露了審核問詢函的回復，對業務與技術水平、毛利率波動等問題進行了更詳細的說明。

    《每日經濟新聞》記者注意到，與億緯鋰能（300014，SZ；前收盤價85.60元）、國光電器（002045，SZ；前收盤價9.58元）等鋰電池公司相比，紫建電子的人均產值較低，僅相當于同行業可比公司平均值的1/4，生產效率有待提升。

    產品毛利率相對比較高

    紫建電子主要從事消費類可充電鋰離子電池產品的研發、設計、生產和銷售，產品容量主要在1000mAh以下，以各類小型消費類電子產品為主要應用領域，包括藍牙耳機、智能穿戴設備、智能音箱、便攜式醫療器械、車載記錄儀等。

    2018~2020年，紫建電子分別實現營業收入2.36億元、4.21億元、6.39億元，凈利潤分別為4032.07萬元、6376.54萬元、1.18億元，近3年業績增長較快。

    其業績增長的背后是新興消費電子產品持續放量，增加了鋰電池的銷量，2018~2020年，紫建電子的四大類電池銷售數量分別合計為3834.81萬只、6080.03萬只、9104.39萬只。此外，紫建電子還將通過IPO募集資金，用于“消費類鋰離子電池擴產項目”和“紫建研發中心建設項目”及補充流動資金，進一步擴大產能。

    與同行業可比公司相比，紫建電子的規模并不大，但毛利率卻較高。2018~2020年，紫建電子的小型消費類鋰電池毛利率分別為35.74%、30.41%、37.76%，而同行業可比公司2018年、2019年毛利率平均為22.39%、26.27%。

    對于毛利率高于同行的原因，紫建電子表示，小型電池體積小，形態不規則，加工難度高、總容量小容錯率低，未形成標準、成熟的生產工藝流程，具有小批量、定制化，自動化設備需不斷研發，產品生產難度較高，產品毛利率相對較高。

    不過小型鋰電池的上述特點，也讓紫建電子的人均產值較低。在回復深交所審核問詢中，紫建電子披露公司2018年、2019年人均產值分別為18.28萬元、17.07萬元，同行業可比公司人均產值平均值分別為80.36萬元、86.56萬元，人均產值僅相當于同行業公司的1/4。其原因則是“發行人產品為小型鋰電池，用料少而工序不少，導致單位人工對應的單位收入少；另外就是發行人的產品標準化程度低，具有定制化特點，因而難以實現規模自動化，規模效應不突出。”

    與同行業可比公司人均產值持續增長的走勢不同，紫建電子的人均產值還出現了下降，其人均產值是否還可以跟上行業水平？紫建電子回復記者稱，公司希望通過提升資金實力，加強在自動化、智能化設備方面的投入和合作研發力度，以提升自動化水平，提升企業效益和價值；同時，隨著公司業務規模不斷擴大，產銷數量持續增長，來逐步縮小與行業的差距。

    因自燃事故陷司法糾紛

    值得注意的是，紫建電子的鋰電池產品曾因自燃事故陷入司法糾紛中。

    案號為“（2015）深寶法民一初字第2095號”的民事判決書顯示，原告深圳科勞德萊科技有限公司訴稱，公司與被告重慶市紫建電子有限公司（以下簡稱紫建有限，系紫建電子前身）自2014年起就有業務往來，紫建有限按原告采購訂單要求為原告提供“鋰電池”產品。原告于2015年1月30日和同年3月10日向被告紫建有限發出“采購訂單”，紫建有限簽章確認后按期給原告供貨，在供貨過程中實際上是由紫建有限關聯公司深圳市維都利電子有限公司向原告送貨。

    原告稱，2015年4月17日，紫建有限所供“鋰電池”產品無故發生自燃現象，造成其所供的“鋰電池”（價值約10余萬元）全部燒毀外，還燒毀了原告存放于同一倉庫的待組裝電子煙電路板（均為貼好片的成品板）以及成品電子煙等產品（價值約60余萬元）。此外，原告租賃的廠房不同程度地被燒毀（損失約在6萬元左右）。

    法院一審認為，根據火災事故認定書認定，本次事故因鋰電池自燃引起，對引起本次火災事故是由于被告提供的鋰電池自燃引起的事實，予以確認；判決紫建有限賠償80.64萬元。紫建有限不服上訴，被法院二審駁回，維持原判。

    對于上述產品自燃事故，紫建電子向記者表示，公司已建立并運行了涵蓋研發、采購、生產及銷售等環節在內的全面質量管理體系，最近3年，公司產品沒有發生過重大質量或安全事故，也不存在因產品質量問題引起的糾紛。

    在深交所問詢下，紫建電子還補充披露了產品退換貨情況。2018~2020年，紫建電子退換貨金額分別為319.09萬元、529.30萬元、223.13萬元，占主營業務收入的比重分別1.38%、1.27%、0.36%。

    招股書（申報稿）顯示，退換貨主要原因是電池產品低電、低壓引起的，電池隨著儲存時間的增加，會影響到電池的電壓。2018年和2019年，一些知名品牌“客戶對產品質量要求嚴格，極個別產品出現質量問題，可能會要求全批次退回全檢以后再重新發貨，故退換貨金額較大。”

    對此紫建電子表示，2020年度隨著公司不斷加強品質保障力度，產品質量不斷提高，退換貨的金額和占比均有較大幅度下降。