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IPO注冊環節用時增多 年底現撤材料“小高峰”

2020-12-09 00:00  來源:證券時報電子報

    隨著時間步入年底,投行圈內反映,IPO所需用時要比以前更長。

    以創業板發批文速度為例,7~8月期間IPO企業從提交注冊到注冊生效平均用時15天,如今卻需要62天。

    不止是注冊環節。有項目組表示,在問詢反饋階段、從過會到提交注冊的階段,用時都比此前更久。

    業內人士對此分析,監管層適當控制發行節奏可能來自多方面的原因,比如監管人手不足,審核壓力大;加強對信息披露的要求,從嚴審核等。

    業內反映IPO速度放緩

    12月8日,證監會同意3家科創板企業注冊,分別為奧普特、之江生物、惠泰醫療。3家企業早在9月下旬已提交注冊申請,至今已過去兩個多月。

    這不是少數案例。11月1日~12月7日期間披露注冊批文的15家科創板IPO企業,注冊環節平均用時長達76天。

    創業板也有類似現象。證券時報記者以年底(11月1日~12月7日)披露注冊批文的14家創業板IPO企業作為樣本進行統計,發現注冊環節平均用時62天,其中創業板IPO企業研奧電氣用時達到93天。

    相較來看,7~8月期間獲注冊批文的32家創業板IPO企業樣本,注冊環節平均用時僅15天。

    一家非上市中型券商的投行高管向證券時報記者表示,“無論是創業板還是科創板,我們感覺到等批文的時間越來越長。”

    華南一名IPO項目組人士表示,“節奏變得很慢,現在需要2~3個月才能拿到批文。”

    深圳一家券商投行人士表示,注冊階段證監會往往會進一步問詢,但由于注冊環節并不公開透明,所需時長不可控,預期并不明確。

    除了注冊環節外,IPO項目從過會到提交注冊的階段用時也在變長。

    以創業板IPO注冊制為例,前述14家企業樣本中,從過會到提交注冊申請平均用時17天。而7~8月期間獲批文的32家企業平均用時僅3天。

    多家企業在9月已經通過上市委審議,但遲遲未提交注冊申請,比如創業板IPO企業春暉智控、震裕科技。在科創板方面,此前備受市場矚目的吉利汽車同樣在9月下旬過會后,至今未提交注冊,進展停滯。

    此外,業內人士表示,在審核中“反饋溝通環節時間較長”。此前就有券商投行向證券時報記者表示,反饋環節中被多次要求進一步補材料。有投行人士曾提到,問詢回復在成功提交系統之前,審核員要先看。如果沒問題,審核員在系統上點通過,才會披露出來,之后才算監管層的審核時間。“如果沒點通過,是一直算我們回復的時間。”該投行人士分析,原因可能與審核員人手不足有關。

    據了解,中止審核、請示有權機關、落實上市委員會意見、暫緩審議、處理會后事項、實施現場檢查、要求發行人補充和修改申請文件等情形,不計算在審核時限內。

    年底撤材料頻現

    一邊是監管層緩慢消化IPO企業,另一邊是有企業“打退堂鼓”。自《首發企業現場檢查規定(征求意見稿)》在10月30日出臺后,撤材料的企業數量有所上升。

    根據征求意見稿,檢查方式分為全面檢查和專項檢查,全面檢查是對企業的信息披露整體情況進行檢查,專項檢查是對企業的重點存疑事項進行專門檢查。檢查組可以重點圍繞檢查對象存在的信息披露問題,對中介機構的執業質量進行延伸檢查,并就中介機構履職盡責情況發表意見。

    截至12月8日21∶30,科創板新增3家IPO企業主動止步上市路,分別為上海合晶、賽克賽斯和艾索信息。其中艾索信息已經歷了5輪問詢。科創板從11月至今,已有8家企業撤材料。

    創業板在8日亦有2家IPO企業“終止”,分別為東方節能和新中冠,后者在此之前已經歷過深交所的3輪問詢。

    11月至今,創業板已有7家企業撤IPO材料。其中,百金股份火速撤回,11月6日申報材料獲得深交所受理,但僅兩周時間,公司就暫停上市之路。

    上海一家券商投行人士分析表示,“有些項目經不起監管層詢問,萬一監管層啟動現場檢查,后果恐怕會更嚴重,所以還不如早點撤材料。”

-證券日報網

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