證券時報記者 譚楚丹
近期,投行圈內(nèi)熱議創(chuàng)業(yè)板IPO審核速度。對此,證券時報記者梳理審核數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),新申報的IPO企業(yè)從受理到首輪問詢平均用時28天,與科創(chuàng)板接近。但也有極端案例,IPO企業(yè)成都趣睡科技從受理到首輪問詢長達71天。
投行“答題”工作進展緩慢。根據(jù)證券時報記者統(tǒng)計,首輪回復披露平均用時達42天,比科創(chuàng)板慢。有28家企業(yè)第一輪答復用時超過50天。對于可能要經(jīng)歷多輪問詢的IPO項目來說,時間非常緊張。此前科創(chuàng)板就有項目因“答題”超時而終止上市。
如今,中止潮來襲。截至9月22日,有116家創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)申請中止,多家公司因為更新財務數(shù)據(jù)。但有中介機構(gòu)人士指出,事實上有部分企業(yè)通過補中報以延長問詢回復時間。
首輪答復平均42天
企業(yè)補中報騰挪時間
創(chuàng)業(yè)板IPO“答題”壓力籠罩在投行人身上。
根據(jù)證券時報記者統(tǒng)計,截至9月20日,創(chuàng)業(yè)板注冊制中已披露首輪問詢回復的IPO企業(yè)共有76家(剔除“跳過問詢環(huán)節(jié)”及“僅披露落實函”的企業(yè)),項目組首輪回復平均用時長達42天,超過一個月。
相較來看,6月30日至9月20日期間,科創(chuàng)板新受理的44家企業(yè)中有9家IPO企業(yè)已披露首輪回復文件,答復平均用時34天。
創(chuàng)業(yè)板上述76家企業(yè)中,能在半個月披露回復的只有7家,分別為中辰電纜、深圳朗特智能控制、廣東佳奇科技教育、青島冠中生態(tài)、深圳奧雅設計、陜西紅星美羚乳業(yè)、譜尼測試集團,均為證監(jiān)會平移過來的企業(yè)。其中,譜尼測試集團只用時10天。
截至9月20日,答復時間最久的是安徽英力電子科技,深交所7月17日發(fā)出首輪問詢,公司及中介機構(gòu)在9月15日才披露回復,歷時達60天。
就在9月21~22日,該數(shù)據(jù)被刷新紀錄,各出現(xiàn)一單答復用時達到63天的案例,分別為民族證券保薦的江蘇網(wǎng)進科技、長江證券承銷保薦的深圳市崧盛電子。
投行埋頭苦干主要因為擔心“答題”超時。據(jù)了解,創(chuàng)業(yè)板審核周期為“3+3”,即深交所審核和證監(jiān)會注冊的時間總計不超過3個月;發(fā)行人及其保薦人、證券服務機構(gòu)回復深交所審核問詢的時間總計不超過3個月。
這意味著對于可能存在多輪問詢的企業(yè)而言,答復時間緊張。去年科創(chuàng)板就有企業(yè)因回復時間超時而終止IPO。比如視聯(lián)動力,在經(jīng)過四輪問詢后,公司無法在3個月的規(guī)定時間內(nèi)完成回復,最終撤回科創(chuàng)板IPO申請。
對于創(chuàng)業(yè)板IPO項目答復用時較長的原因,多名投行人士表示,監(jiān)管層提問較細,一直與監(jiān)管溝通、磨合,持續(xù)補充披露內(nèi)容。
一家小型券商的項目組人士表示,“問詢回復在成功提交系統(tǒng)之前,審核員要先看。如果沒問題,審核員在系統(tǒng)上點通過,才會披露出來,之后才算監(jiān)管層的審核時間。如果沒點通過,是一直算我們回復的時間。”
據(jù)了解,深交所發(fā)行上市審核機構(gòu)收到發(fā)行人回復后10個工作日內(nèi)進一步提出審核問詢。也就是說,若項目組回復文件沒有成功提交系統(tǒng),10個工作日的審核期限不會開始算起。
華南一家券商投行的項目組人士也表示主要因為持續(xù)與審核員溝通,按照監(jiān)管要求補充披露。“我們第一輪反饋就已經(jīng)花了接近50天時間。”
北京另一名創(chuàng)業(yè)板IPO項目組人士向證券時報記者分析,“監(jiān)管也是抓緊時間把重要問題提到前面來問。從過往經(jīng)驗看,監(jiān)管和項目組在第一輪問詢回復上花的時間都比較長。但我們也注意到,監(jiān)管層確實比以前問得更細了,我們現(xiàn)在工作量比較大。”
如今,創(chuàng)業(yè)板IPO中止潮出現(xiàn)。截至9月22日,共有116家企業(yè)變更審核狀態(tài)為“中止”,其中多家公司因為需要更新財務資料,即補中報數(shù)據(jù)。
有中介機構(gòu)人士稱,事實上部分IPO企業(yè)通過“補中報”以拖延回復時間。前述北京一創(chuàng)業(yè)板項目組人士表示,這一招在去年科創(chuàng)板審核時也出現(xiàn)過,“就是為了爭取更多的回復時間。”
首輪問詢平均28天
關注的問題重點明確
此前坊間有消息稱,監(jiān)管層對新申報的企業(yè)暫停審核,但根據(jù)證券時報記者梳理,新申報IPO企業(yè)的審核仍在有序進行。截至9月20日,已有182家新申報的創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)獲得首輪問詢。
根據(jù)證券時報記者對這182家企業(yè)進行分析,從受理到首輪問詢,監(jiān)管層平均需要28天。與科創(chuàng)板情況接近,6月30日至今科創(chuàng)板新受理的44家企業(yè)中有33家IPO獲得首輪問詢,監(jiān)管層平均用時25天。
其中,創(chuàng)業(yè)板有5家新申報的IPO企業(yè)首輪問詢用時超過30天。IPO企業(yè)成都趣睡科技為極端案例,公司在7月7日獲得受理,在9月16日才獲得深交所第一輪問詢,長達71天。次日(17日),該公司隨即主動中止,稱補中報。
此外,江蘇通靈電器與孩子王兒童用品兩家創(chuàng)業(yè)板新申報的IPO企業(yè),監(jiān)管層的首輪問詢也用了40余天時間。
此前市場關心新申報的IPO企業(yè)會被監(jiān)管層關注哪些問題,上周終于迎來答案。據(jù)證券時報記者統(tǒng)計,首批亮出問詢問題的共有12家企業(yè),集中在9月15~20日期間答復。這批新申報的企業(yè),答復用時普遍在40天以上。
從問題數(shù)量來看,平均每家被問29.5個問題,其中華泰聯(lián)合保薦的中聯(lián)云港數(shù)據(jù)科技被問數(shù)量稍多,共有39個。
綜合來看,毛利率、供應商、銷售費用、營業(yè)收入、研發(fā)及核心技術(shù)、員工持股平臺、歷史沿革等是監(jiān)管重點關注的問題方向。
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