25日創業板注冊制首批新股上市交易次日,18只新股中有17只收漲,11只盤中觸發臨時停牌。
對此,招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為,創業板注冊制下的首批IPO企業上市后,短期內可能會有聚光燈效應,出現部分個股快速上漲的現象。但投資者應該理性看待市場漲跌,回歸企業基本面分析,而非跟風炒作。
大漲后走勢將分化
如何看待新股上市大漲?有資深市場人士表示,這一方面說明創業板注冊制市場化定價機制起到了作用,18家首發企業估值合理,給二級市場留下了空間。據統計,首批上市企業發行市盈率在19.1~59.7倍之間,中位數37.9倍,企業融資額在2.6億~27.2億元之間,中位數9.8億元,融資總額200.6億元。另一方面,我國經濟結構轉型升級持續推進,新產業新經濟逐步壯大,創業板作為創新成長企業聚集地,受到市場廣泛認可,首批企業上漲具有合理性。
從歷史經驗看,新股首日大幅上漲的現象也客觀存在。2004年中小板首批8家公司上市首日平均上漲130%。2009年創業板首批28家公司上市首日平均上漲106%。2019年科創板首批25家公司上市首日平均上漲140%。2019年7月29日至8月5日的6個交易日內,科創板股票平均上漲超過40%。
不過,歷史經驗也表明,普漲現象不可能持續,高漲幅高換手之后,預計接下來創業板注冊制首批個股走勢會出現分化。
一位券商分析師表示,新股上市前5日不設漲跌幅限制,可以讓市場充分博弈,提高市場定價的效率,盡快形成合理價格。
分析師:勿盲目追漲
“注冊制也好,漲跌幅限制的變化也好,本身并不應該成為股價波動的原因。股價更多的還是應該跟隨基本面。盡管短期內因為制度變革而產生了價格波動,但投資者還是應該看到,真正影響個股股價的基本面因素沒有變,因此投資者應避免跟風。”謝亞軒表示。
科技企業因其自身特點,上市初期往往波動較大。中山證券首席經濟學家李湛接受記者采訪時表示,2019年首批科創板個股首日成交火爆,單日成交突破485億元,全日平均漲幅140%,換手率超77%,此后運行逐步平穩,此次創業板新股上市前5個交易日在不設漲跌幅限制的背景下,有望延續科創板平穩開局的態勢。
李湛表示,漲跌幅比例的放寬可以減少交易阻力,使價格對市場供求信號的反應更快、更準確、更有效率,是“讓市場在資源配置中起決定性作用”“放松和取消不適應發展需要的管制”的具體體現。另外,漲跌幅制度的放開可以減少漲跌停板對股票定價的干擾,公司股價對突發事件的反應也將更為靈敏,為投資者的投資決策提供更為準確的參考。但對投資者來說,漲跌幅的放開可能會帶來更大的股票價格波動以及市場風險,投資者需要依據自身的風險承受能力謹慎參與。同時,投資者應當更加關注企業自身的經營狀況,切勿盲目追漲。
此外,注冊制之后,創業板存量老股活躍度也有所提高,25日有10只個股達到20%的漲停限制,漲停個股主要集中在低價股。興業證券首席策略分析師王德倫表示,交易機制不改變投資價值,低價股暴動可能只是短期現象,后續市場行情將逐步回歸基本面。
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