經過近4個月的努力,創業板改革并試點注冊制各項工作準備就緒,創業板注冊制首批首發企業上市交易在即。8月21日,證監會有關負責人就整體準備情況、跟投制度安排、交易制度變化、退市制度適用等市場關心問題集中進行了回應。
據介紹,目前創業板改革并試點注冊制的規則體系、技術系統、市場組織、審核注冊等各項準備工作已經完成。制度規則基本出齊,證監會及深交所、中國結算、證券業協會合計發布了近40件配套規則。審核注冊穩步推進,建立健全深交所審核、證監會注冊各有側重、有機銜接的審核注冊機制,切實做好在審企業審核工作銜接安排。截至8月19日,深交所受理365家企業創業板首發上市申請,證監會已同意注冊23家,18家首批首發企業完成申購。投資者適當性要求平穩過渡,存量投資者大部分已重新簽署風險揭示書。技術系統改造平穩落地,全市場仿真測試和全網測試順利實施,結果符合預期。
創業板改革以實施股票發行注冊制為主線,既充分借鑒科創板改革經驗,又體現了創業板“存量+增量”改革的特點。審核注冊突出以信息披露為核心,真正把選擇權交給市場。機制流程更加公開透明可預期,實行“陽光審核”,審核進程和結果可預期,進一步取信市場。再融資、并購重組同步實施注冊制。在創業板改革中首次將增量與存量市場改革同步推進,為全市場注冊制改革探索路徑、積累經驗。下一步,證監會將及時總結評估科創板、創業板試點經驗,統籌研究制定其他板塊推行注冊制的方案,做好全市場注冊制改革的準備,分階段穩步實現注冊制改革目標。
創業板改革中,跟投制度與科創板進行了差異化安排,跟投對象方面對未盈利企業、特殊股權結構企業、紅籌企業和高發行價企業實施跟投制度,其他企業不實施。這一安排的主要考慮是,創業板是一個存量市場,已經擁有相對眾多的投資者群體和長期形成的估值定價體系,普通企業跟投的必要性較小。未盈利企業、特殊股權結構企業、紅籌企業對創業板是一個新生事物,商業模式、經營方式、股權架構等方面的潛在風險與普通企業有較大差異,高價發行企業投資風險往往也較大,有必要通過跟投,督促保薦機構更好履行“看門人”職責,審慎合理定價,控制風險。
交易機制方面也有作出了新安排。本次創業板改革系統完善了創業板交易機制,同時適用于增量公司和存量公司,有利于提高創業板整體定價效率。一是新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制,此后日漲跌幅限制為20%。存量股票日漲跌幅限制由10%放寬至20%,相關基金也實行20%漲跌幅限制。二是新股上市首日即可納入融資融券標的。優化轉融通機制,推出市場化約定申報,允許戰略投資者獲配股票參與轉融通出借。三是優化盤中臨時停牌制度,引入盤后定價交易方式,增加價格籠子機制。
為形成“有進有出、優勝劣汰”的良性循環機制,創業板改革全面優化并嚴格實施退市制度,著力提升上市公司質量。考慮到創業板存量公司與投資者較多,為保證改革的平穩過渡,對存量公司適用新的退市制度設置了過渡期安排。
在定位上,改革后的創業板主要服務成長型創新創業企業,支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。科創板主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業,突出硬科技特色,發揮好示范作用。下一步,證監會將在實施創業板各項改革措施的同時,支持科創板盡快形成一定規模,樹立良好品牌和示范效應。支持科創板在基礎制度改革方面先行先試,推進產品和交易機制創新,提高科創板投融資的便利性,更好發揮“試驗田”作用,促進多層次資本市場的協調健康發展。
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