□本報(bào)記者 黃靈靈

    創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革進(jìn)入實(shí)操階段，存量公司積極行動(dòng)起來(lái)。6月15日，上市剛滿月的新產(chǎn)業(yè)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，成為創(chuàng)業(yè)板首家“嘗鮮”第二類限制性股票進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的公司。這也是注冊(cè)制下，創(chuàng)業(yè)板公司首次將持股5%以上股東納入股權(quán)激勵(lì)名單。

    “制度福利”兌現(xiàn)

    6月15日，新產(chǎn)業(yè)公告《2020年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，采用了“第一類限制性股票+第二類限制性股票”的復(fù)合工具。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革下，首例運(yùn)用第二類限制性股票的股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐。

    所謂第一類限制性股票，是指激勵(lì)對(duì)象以授予價(jià)格出資獲得的公司股票，在滿足解鎖條件后即可自由出售。

    第二類限制性股票無(wú)需提前出資，激勵(lì)對(duì)象在滿足獲益條件后，便可以用授予價(jià)格出資獲得公司股票，限售期后可自由交易。若公司不設(shè)置限售期，激勵(lì)對(duì)象完成股份登記后即可按相關(guān)規(guī)定出售。

    本次股權(quán)激勵(lì)方案的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)榮正咨詢表示，此舉使激勵(lì)對(duì)象避免因目前股價(jià)過(guò)高帶來(lái)較大資金壓力，同時(shí)可避免出現(xiàn)因員工離職等因素導(dǎo)致頻繁回購(gòu)的情況，提高了公司實(shí)操的便利性。

    “第二類限制性股票是制度創(chuàng)新，既有股票期權(quán)不用提前出資的優(yōu)點(diǎn)，又與第一類限制性股票同樣具有價(jià)格優(yōu)惠的特點(diǎn)，可算是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的‘制度福利’，給了創(chuàng)業(yè)板公司更多的自主空間，便于凝聚人才。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝說(shuō)。

    多維度優(yōu)化制度供給

    從草案來(lái)看，新產(chǎn)業(yè)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃不僅打破了要求激勵(lì)對(duì)象即時(shí)出資的原有限制，還突破了持股5%以上股東不能參與激勵(lì)的老約束。這有賴于創(chuàng)業(yè)板新規(guī)放寬股權(quán)激勵(lì)對(duì)象范圍，允許持股5%以上股東成為激勵(lì)對(duì)象。

    草案顯示，新產(chǎn)業(yè)公司董事長(zhǎng)饒微、其女兒饒婕和女婿胡毅均在激勵(lì)對(duì)象名單中。其中，饒微還是公司總經(jīng)理、核心技術(shù)人員，為公司第三大股東，直接持有公司13.75%的股份。饒婕在新產(chǎn)業(yè)擔(dān)任總經(jīng)理助理，胡毅擔(dān)任公司儀器研發(fā)中心免疫儀器產(chǎn)品線總監(jiān)，二人均是公司核心人員。

    榮正咨詢認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板諸多上市公司持股5%以上的股東大多為公司創(chuàng)始人或核心技術(shù)人員，對(duì)公司的戰(zhàn)略發(fā)展至關(guān)重要，對(duì)該部分員工進(jìn)行激勵(lì)是必要且合理的，此次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革帶來(lái)了政策上的可行性。

    深交所在此次創(chuàng)業(yè)板改革中還提升了股權(quán)激勵(lì)比例上限，從10%升至20%；允許限制性股票授予價(jià)格低于市場(chǎng)參考價(jià)的50%；公司在滿足相應(yīng)獲益條件后，將授予股份分次登記至激勵(lì)對(duì)象名下，突破了60日內(nèi)完成授予登記的限制。獲益條件包含12個(gè)月以上任職期限的，實(shí)際授予權(quán)益登記后可不再設(shè)置限售期，突破了現(xiàn)有的“一次授予、分期解鎖”限制。

    回天新材董事長(zhǎng)章鋒此前接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，優(yōu)化后的股權(quán)激勵(lì)制度讓公司在實(shí)施具體方案時(shí)有更大彈性空間、更靈活的操作方式，可一定程度上減輕激勵(lì)對(duì)象的認(rèn)購(gòu)壓力，有利于取得更好的激勵(lì)效果。

    助力激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情

    “科創(chuàng)板上市公司樂(lè)鑫科技實(shí)踐了第二類限制性股票激勵(lì)，后續(xù)相關(guān)公司紛紛跟進(jìn)，目前已有20多家公司發(fā)布了方案。第二類限制性股權(quán)激勵(lì)的力度和范圍都較傳統(tǒng)的第一類限制性股權(quán)激勵(lì)更大。創(chuàng)業(yè)板的首單實(shí)踐同樣會(huì)有較好的示范意義，后續(xù)同樣會(huì)有較多企業(yè)跟進(jìn)。”開源證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅說(shuō)。

    股權(quán)激勵(lì)已成為改善公司治理水平、增強(qiáng)員工凝聚力、提升上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段。

    統(tǒng)計(jì)顯示，2019年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的創(chuàng)業(yè)板公司，平均營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為23%、32%，顯著優(yōu)于未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司。

    此次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革實(shí)施后，上市公司參與股權(quán)激勵(lì)的熱情被顯著激發(fā)，已有不少創(chuàng)業(yè)板上市公司積極籌劃，在更靈活的股權(quán)激勵(lì)規(guī)則下，適時(shí)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，以期吸引更多優(yōu)秀人才加盟，激發(fā)團(tuán)隊(duì)活力，促進(jìn)公司持續(xù)良性發(fā)展。

    業(yè)內(nèi)人士表示，此次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，是在吸收科創(chuàng)板推行經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，將創(chuàng)業(yè)板作為存量資本市場(chǎng)改革的橋頭堡，將為未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步國(guó)際化、市場(chǎng)化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，未來(lái)將有更多創(chuàng)業(yè)板上市公司采用更靈活的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。