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貴金屬板塊異軍突起!“入場”黃金吉時已到?

2023-07-16 19:57  來源:證券日報網 

    本報記者 姚堯

    貴金屬板塊近期異軍突起。本周,申萬二級貴金屬板塊期間累計上漲5.22%,其中,中潤資源、山東黃金、赤峰黃金、恒邦股份、銀泰黃金期間漲幅均超5%。本月貴金屬板塊期間累計上漲6.2%,居申萬二級漲幅榜前列。

    對此,川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂告訴《證券日報》記者,“貴金屬板塊個股上漲明顯主要與近期貴金屬價格持續攀升相關。”

    本周,國際貴金屬期貨價格持續上漲。COMEX黃金期貨主力合約期間累計上漲1.49%,報1959.3美元/盎司,COMEX白銀期貨主力合約期間更是大幅上漲8.05%,報25.16美元/盎司。

    東證期貨貴金屬分析師徐穎對《證券日報》記者說:“貴金屬近期整體反彈是由美元指數大跌至100關口下方、美債收益率顯著下行共同推動的。”

    黃金、美元、美債逆轉

    “近期,黃金、美元和美債逆轉主要是由于美國抗通脹取得一定效果。”銀河期貨有色組研究員陳婧對《證券日報》記者解釋稱。

    當地時間7月12日,美國公布了6月份CPI數據。陳靂表示,“首先,美國6月份CPI數據大幅低于預期,總體同比來到3%上下。而核心CPI年率錄得4.8%,創2021年11月份以來新低,低于預期值5%;其次,核心通脹分項中,二手車和住房租金兩項出現明顯放緩,對后市的加息預期被大幅削弱。”當地時間7月13日,美國勞工部公布的PPI也弱于預期。

    廣發期貨表示,隨著美國就業通脹放緩,美聯儲可能在7月份加息后停止加息,在經濟可能出現加速下行的情況下,美元指數和美債收益率同步回落,貴金屬受提振而大幅上漲。

    當然,自2022年開始的全球央行購金熱也是黃金需求增長的主要驅動。

    7月7日,國家外匯管理局公布的最新數據顯示,截至6月末,官方黃金儲備報6795萬盎司,環比上升68萬盎司。目前,中國官方黃金儲備已連續8個月增加。英大證券公司首席宏觀經濟學家鄭后成表示,短期之內央行大概率繼續增持黃金儲備,因為美元指數在中期大概率下行,而國際金價在中長期大概率上行,故此,中短期內黃金的保值增值屬性強于美元。

    對于白銀期貨周內大幅上漲超8%,陳婧表示,“白銀表現明顯強于黃金,金銀比明顯回落,是受到工業品反彈的帶動,市場風險偏好高企,白銀補漲。”

    從貴金屬的工業品屬性看,黃金價格主要由其金融屬性主導。白銀因工業需求占比50%,因此商品屬性更強,白銀價格中樞跟隨黃金波動的同時,工業品屬性使白銀的價格波動往往大于黃金。

    機構普遍看好貴金屬長期價值

    展望貴金屬價格后續走勢,徐穎說:“接下來,市場將等待美聯儲7月份利率會議落地,預計美聯儲表態不會過于鴿派,高利率將維持一段時間,不會快速進入到降息周期,因而貴金屬處于筑底回升階段,還未到全面開啟上漲行情的階段。但從長期看,黃金上漲行情比較確定,主要是經濟周期向下,歐美衰退風險猶存,否則抗通脹的任務難以完成,緊縮貨幣政策步入尾聲,未來實際利率和美元指數易下難上,利多黃金。”

    從技術面看,南華期貨表示,COMEX黃金期貨突破1940美元/盎司至1950美元/盎司區域后阻力位上移至1980美元/盎司,然后2000美元/盎司關口,下方支撐1940美元/盎司。COMEX白銀期貨阻力位已經上移至前高26.5美元/盎司。

    陳婧表示,“短期內,美聯儲仍將采用數據依賴的加息路徑。盡管美國經濟顯示出降溫的跡象,但失業率再次掉頭下行,美國平均工資還在增加,勞動力市場仍然表現出韌性,所以不排除美聯儲在更長時間維持更高利率,貴金屬短期內或在當前位置震蕩調整。但長期看,美國陷入溫和衰退的可能性仍大,可逢低布局貴金屬多單。”

    對于黃金、黃金ETF和黃金股的投資機會,陳靂表示,“長期看好黃金投資機會,但‘入場’黃金需擇時。首先,在當前宏觀背景下,長期通脹中樞短期內難以快速回落;雖然市場對7月份美聯儲仍將有25bp的加息預期概率仍維持在90%以上的高位,但對未來加息預期目前有所放緩。貴金屬價格目前仍處于震蕩,‘入場’需等待時機。”

    徐穎表示,“經過二季度的回調,市場倉位并不擁擠,投機凈多倉和黃金ETF持有量均有回升空間,尤其是黃金ETF持有量有止跌跡象。根據不同的風險偏好水平,黃金期現貨和ETF基金均建議偏多配置,預計四季度貴金屬表現好于三季度。”

    表:7月10日至7月14日,貴金屬板塊期間累計漲幅超5%個股一覽

    制表:姚堯

(編輯 上官夢露 策劃 張穎)

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