本報記者 任世碧
5月份以來,截至5月16日,鋰礦板塊企穩反彈,其整體漲0.6%,跑贏上證指數(月內累計跌0.97%)。其中,達志科技、天齊鋰業、廈鎢新能、天力鋰能、久吾高科等5只概念股月內累計漲幅居前,均超10%表現搶眼。
同花順數據顯示,截至5月16日收盤,鋰礦概念股合計A股市值3.56萬億元。今年以來,鋰礦板塊整體出現回調整理,板塊整體下跌3.83%,跑輸上證指數(年內累計漲6.53%)。其中,有15只概念股年內累計跌幅超20%,*ST博天、鵬輝能源、鞍重股份、安達科技等4只概念股年內累計跌超30%。
表:月內累計漲幅超5%的鋰礦概念股
制表:任世碧
對此,機構普遍認為,隨著碳酸鋰價格持續回升,預期的改善將為鋰礦板塊帶來估值提升的機會。
鋰價上漲行業景氣度有望回升
鋰被譽為“白色石油”,作為新能源行業的重要原材料之一,近年來,隨著新能源汽車產業的快速發展,鋰的需求不斷增加,鋰價也經歷了一波又一波的漲跌。
2022年,碳酸鋰讓外界見識了熱度躥升——當年4月價格超過50萬元/噸后盡管略有下滑,到2022年11月份上升至60萬元/噸。自此后,碳酸鋰價格不斷跳水,到2023年4月12日,這一數字跌破20萬元/噸,創下近一年新低。截至2023年4月25日,碳酸鋰價格跌回18萬元/噸,期間累計跌幅70%。
對于前期碳酸鋰價格大幅回落的原因,機構分析認為,根本原因是下游需求不及預期和產能過剩造成的。碳酸鋰下游主要用途是新能源汽車動力電池。自2022年末以來,以特斯拉為首的新能源車企頻繁降價,釋放出下游需求疲軟信號,預計2023年新能源汽車銷售增速將遠不及2022年。
不過,隨著新能源汽車市場復蘇將拉動包括動力電池、碳酸鋰在內的整條產業鏈的發展。據中國汽車動力電池產業聯盟發布的2023年4月份動力電池月度數據顯示,4月份,我國動力電池產量共計47.0GWh,同比增長38.7%;我國動力電池裝車量25.1GWh,同比增長89.4%。
在新能源汽車銷售增長的支撐下,鋰價經過前期大幅回調后,4月25日以來鋰價開啟一輪反彈走勢。據上海鋼聯發布數據顯示,5月16日,電池級碳酸鋰漲10000元/噸,均價報27.5萬元/噸,與4月25日的均價18萬元/噸相比,漲幅達52.78%;5月16日,工業級碳酸鋰漲10000元/噸,均價報26萬元/噸,相比4月25日的均價14.15萬元/噸上漲83.75%。
接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示,近期鋰價上漲的原因主要有三個方面:一是新能源汽車、電子產品和儲能設備等對鋰離子電池的需求持續增加,尤其是磷酸鐵鋰電池,成了電池市場的主流品種之一;二是鋰的供應緊張,目前鋰的開采方式成本昂貴且效率低下,而且鋰資源的分布極為特殊,大部分資源都在中國進行加工,導致西方經濟體面臨著戰略依賴問題和供應鏈瓶頸;三是鋰礦廠商惜售挺價,由于碳酸鋰價格跌破20萬元/噸后,已有鋰礦廠商停止現貨供應,而碳酸鋰止跌反彈后,部分鋰礦廠商并未完全釋放供應量,上游市場原材料縮量,行業“抬價”情緒進一步蔓延。
持有相同觀點的排排網財富公募產品運營經理徐圣雄對記者表示,近期鋰價連續上漲:一方面是下游需求企穩修復,鋰企業訂單充足,庫存處于低位,因此鋰企惜售抬價情緒升溫;另一方面是鋰原料進口價格居高不下,鋰企業開工率回落,導致供給減少。儲能行業興起,疊加新能源汽車滲透率還有提升空間,政策鼓勵新能源汽車下鄉,雙重驅動下,鋰需求依舊較為強勁,有望對鋰價格形成支撐。
機構:板塊估值處于歷史低位
同花順數據顯示,在87家鋰礦行業上市公司中,60家公司2022年實現歸母凈利潤同比增長,占比68.97%;有37家鋰礦行業上市公司2023年一季度實現歸母凈利潤同比增長,占比42.53%。
在華安證券看來,中長期看,鋰資源供需仍存在缺口,鋰資源企業仍能享受鋰價高位的利潤,鋰礦板塊高業績低估值,建議關注鋰資源自供率高,低成本穩定產出且持續擴產的優質鋰標的。與此同時,隨著鋰價回升,回收產業鏈景氣開始修復,回收企業有望增加廢料采購量且企業盈利能力將穩步提升。
分析人士表示,鋰礦板塊估值經過前期大幅回調后,估值回歸歷史低位,凸顯配置價值。截至5月16日,鋰礦板塊整體動態市盈率為18.40倍。其中,包括天齊鋰業、興發集團、云天化、盛新鋰能等在內的11只細分龍頭股最新估值均不足10倍。
對于鋰礦板塊的投資機會,華安證券建議關注三條主線:一是產能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠;二是供需支撐鋰價高位利潤釋放鋰資源公司;三是格局優壁壘高的中游材料環節及新技術品種。
光大證券表示,鋰資源自給率高同時估值較低的公司股價反彈的可能性更大。
(編輯 白寶玉 策劃 趙子強)
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