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復(fù)蘇預(yù)期推動電力指數(shù)走強 機構(gòu):板塊有望迎來價值重估

2023-05-13 00:18  來源:證券日報 

    本報記者 張穎 見習(xí)記者 曹原赫

    同花順數(shù)據(jù)顯示,5月12日截至收盤,電力板塊指數(shù)漲1.03%,粵電力A、杭州熱電、建投能源3只個股均漲停,另有皖能電力、華電國際2只個股均漲超5%,分別為8.87%、6.85%。

    分析人士認為,隨著國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的升溫,以及國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需緊缺之后,電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。

    電力需求增長潛力較大

    近日,中國電力企業(yè)聯(lián)合會(以下簡稱“中電聯(lián)”)發(fā)布的《2023年一季度全國電力供需形勢分析預(yù)測報告》(以下簡稱《報告》)預(yù)計,2023年全國電力供需總體緊平衡,部分區(qū)域用電高峰時段電力供需偏緊。《報告》預(yù)測,今年國民經(jīng)濟企穩(wěn)回升將促進電力消費需求增長。受上年同期低基數(shù)等因素影響,預(yù)計今年二季度電力消費增速將明顯回升,拉動上半年全社會用電量同比增長6%左右。

    排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康對《證券日報》記者表示,第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)是對電力需求貢獻最大的兩個產(chǎn)業(yè),占社會用電總量的比例高,隨著經(jīng)濟的持續(xù)恢復(fù),會推動第二和第三產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇,從而帶動用電需求的增加,我國電力需求增長潛力較大。

    火電成本端壓力有望緩解

    “影響電力類上市公司業(yè)績的主要因素是煤炭價格。”朱潤康對記者表示,我國主要以火力發(fā)電為主,因此煤炭價格會直接影響電力企業(yè)的盈利空間。

    據(jù)中電聯(lián)5月12日發(fā)布的數(shù)據(jù),本期(5月4日至5月11日)CECI采購經(jīng)理人指數(shù)為49.06%,環(huán)比上升0.49個百分點。其中,價格指數(shù)為43.50%,環(huán)比下降2.76個百分點,電煤價格繼續(xù)下降,降幅有所擴大。本期(5月4日至5月11日)CECI進口指數(shù)為1225元/噸,環(huán)比增幅0.9%。

    根據(jù)中國煤炭運銷協(xié)會5月12日發(fā)布的煤炭市場調(diào)度旬報,今年4月上中旬,重點監(jiān)測煤炭企業(yè)煤炭產(chǎn)、銷、運數(shù)量高于去年同期,但由于下游需求處于相對低位,煤炭供應(yīng)量較3月份有不同程度的下降。國內(nèi)外煤炭價格整體波動下行。

    信達證券認為,持續(xù)強力煤炭保供,火電成本端壓力有望緩解。2023年國家繼續(xù)保持較大力度的電煤保供政策,國內(nèi)晉陜蒙煤礦產(chǎn)能利用率持續(xù)高位運行,同時海外進口量大幅增加。展望年內(nèi),電煤長協(xié)的實際覆蓋比例有望進一步提升,而現(xiàn)貨煤價有望趨穩(wěn),海外回歸基本面后進口煤價格中樞較2022年有望下移,電煤的供需緊張程度有望實現(xiàn)相對緩解。

    對于板塊相關(guān)投資機會,朱潤康表示,四點原因支撐電力板塊中長期投資機會:其一,電力板塊因為低估值、高股息特性,具有較高的長期配置價值;其二,電力板塊國企居多,國企改革的持續(xù)深入,疊加中國特色估值體系的推動,電力板塊利潤率、治理結(jié)構(gòu)有望得到不斷優(yōu)化,估值修復(fù)可期;其三,夏季將至,用電需求進入到高峰期;其四,電力市場化改革,有利于提升電力企業(yè)的盈利水平。

    黑崎資本研究員曾盛表示,在評估電力股的中長期投資潛力時,投資者需持續(xù)關(guān)注以下幾個因素:第一,電力需求增長趨勢。可以通過跟蹤國民經(jīng)濟運行情況、城鎮(zhèn)化速度和工業(yè)活動指數(shù)等,判斷電力需求的變動方向。第二,電力供需平衡狀況。供電能力是否能滿足需求增長是影響電力股表現(xiàn)的關(guān)鍵。第三,電價走勢。電價作為電力企業(yè)收入的重要來源,其變化將直接影響企業(yè)盈利能力。第四,氣候變化。氣溫與降水量的變化會引起電力消費的周期性波動。第五,可再生能源政策。可再生能源的開發(fā)與利用程度會對傳統(tǒng)電力企業(yè)產(chǎn)生影響。第六,技術(shù)創(chuàng)新與能源轉(zhuǎn)型。新技術(shù)的推廣應(yīng)用加速能源轉(zhuǎn)型步伐,這會重新塑造電力行業(yè)格局。第七,政策與監(jiān)管環(huán)境。電力行業(yè)的政策、法規(guī)和監(jiān)管環(huán)境變化會對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生較大影響。

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