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“雙焦”期貨主力合約走出六連陽!機構建議關注“低估值+高股息”煤炭龍頭股配置良機

2023-02-21 20:03  來源:證券日報網 

    本報記者 任世碧

    2月21日,煤炭期貨主力合約表現搶眼,“雙焦”期貨主力合約實現六連陽。具體來看,今日焦煤期貨主力合約連續第6個交易日上漲,該主力合約盤中最高上探至1976元/噸,截至收盤,漲幅達3.84%,報收1975元/噸。同時,焦炭期貨主力合約也持續活躍,2月21日該主力合約漲2.21%,日線實現六連陽,報收2895元/噸。

    值得一提的是,2月21日,煤炭板塊指數表現走強,截至收盤,其整體漲2.39%,日線實現三連陽,跑贏上證指數(漲0.49%)。其中,盤江股份以9.65%的漲幅位居第一,潞安環能、山西焦煤漲幅也分別達到7.11%、6.90%,淮北礦業、山煤國際、恒源煤電等3只個股漲幅也均超4%。

    表:2月21日漲幅超2%的煤炭股

制表:任世碧

    對此,接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示,煤炭股今日走強主要原因有以下兩點:首先,1月份企業中長期貸款同比增長1.4萬億元,有望推動實體經濟邊際向好,煤炭需求伴隨復工復產的加速,有望迎來超預期增長。其次,高現金流、高分紅的煤炭企業正在受到資金青睞。從已經公布的2022年年度業績預告中可以看出,絕大多數上市公司在2022年年度業績大增,穩定的盈利能力是未來競爭的關鍵。

    25家煤企發布2022年業績預告 超七成預喜

    作為典型的周期性行業,煤炭行業在2022年迎來了難得的“景氣周期”,2022年煤炭行業盈利表現亮眼,多家上市公司業績預計翻番。同花順數據顯示,截至目前,已有25家煤炭行業上市公司披露了2022年全年業績預告,18家公司業績預喜,占比超七成。其中,遼寧能源、上海能源、山西焦煤、華陽股份、山西焦化、潞安環能、盤江股份等7家公司預計2022年全年歸母凈利潤同比增長上限均在100%及以上。

    煤炭行業龍頭中國神華的業績表現亮眼,中國神華預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為687億元至707億元(人民幣),同比增長36.6%至40.6%,創下近16年最好的業績。

    在安信證券行業分析師周喆看來,2022年,除行業形勢整體好轉外,各煤企也努力在煤質改善、控制成本、開拓市場方面下功夫,助力企業盈利能力提升。部分煤炭企業通過資產注入實現產能躍升,帶動業績增加。

    數據顯示,上周(2023年2月13日-2月17日),煤炭價格普遍上漲,秦皇島港Q5500動力煤現貨價先跌后漲,最低下探到990元/噸,2月17日報價1009元/噸,再次向上突破1000元/噸;國內產地焦煤、噴吹煤價格環比大漲4%—8%,澳洲峰景礦硬焦煤報價環比上漲接近4%。

    談到煤炭行業的發展前景,陳靂認為,隨著中國經濟復蘇動能的積累,疊加海外經濟當前表現正在持續向好,煤炭在復工復產加速后,需求有望再次進入旺季,煤炭價格將迎來較大反彈。當前煤炭公司估值水平普遍在4—6倍,在過去幾年的業績上可以看出,煤企持續性遠超預期,具有較高的板塊性價比。

    機構建議關注“低估值+高股息”配置良機

    目前煤炭板塊估值整體偏低,截至2月21日收盤,煤炭板塊整體最新動態市盈率為6.52倍,低于A股整體估值水平(17.62倍)。其中,總市值過千億元的煤炭龍頭股,中國神華最新動態市盈率為8.07倍,兗礦能源、陜西煤業、中煤能源等3只個股最新估值均不足6倍,估值優勢明顯。

    對于煤炭板塊的投資機會,金鼎資產董事長龍灝對記者表示,今年以來鋼材價格開始修復,帶動黑色產業鏈利潤擴張,對焦煤需求也逐步增加,疊加海外煤價期貨上漲,下游需求有所恢復,我們認為目前煤炭板塊整體估值處于歷史低位,板塊有明顯的價值吸引力,反彈基礎及市場風險偏好下降,反彈持續性可以期待。

    “隨著經濟持續復蘇,各地基建持續發力,用電量增長也會帶動煤炭需求,因此,需求改善利好煤炭價格。煤炭行業2022年業績表現較好疊加高分紅預期,提升了煤炭板塊的投資價值,有望迎來估值修復。”排排網財富公募產品經理朱潤康告訴記者。

    中信證券表示,下游需求有所恢復,煤價預期改善。目前板塊在估值及股息率的預期方面具備價值吸引力,隨著短期市場風險偏好的下降以及后續潛在的寬松政策預期,煤炭板塊短期或進入反彈階段。

    長江證券表示,重視低估值+高股息龍頭股配置良機。首先,動力煤方面,隨著國內煤價中樞延續高位的預期強化,推薦有望持續受益于年度長協價格提升的龍頭標的;其次,煉焦煤方面,考慮到主要焦煤上市公司長協比例較高,當前低估值及高股息特征顯著,近期地產紓困政策頻發,持續推薦焦煤龍頭標的。

(編輯 上官夢露 策劃 張穎)

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