本報記者 李正

    4月25日，上證指數全天下跌5.13%，報收于2928.51點，深證成指報收于全天下跌6.08%，報收于10379.28點，兩市僅有147只個股上漲。

    雖然市場整體情緒悲觀，但是包括銀行板塊、農產品加工板塊、工程咨詢服務板塊在內，多個板塊表現出了較強的抗壓性。

    多重因素導致市場情緒不振

    受多重因素影響，滬指4月25日早盤低開，隨后維繞3000點-3500點區間弱勢震蕩至午間休市，下午開盤走勢依然乏力，于13點30分左右向下擊穿3000點整數關口，持續低位震蕩下行至收盤。

    中國銀行研究院研究員王梅婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，今天A股市場大跌的原因有三點。首先，與美國近期的激進加息不同，我國經濟政策層面暫時按兵不動，市場中認為中美利差未來將進一步倒掛，導致一些資本將目光轉向了海外市場。其次，疫情沖擊擔憂，繼上海之后，北京疫情出現多點散發的情況，引發一定程度負面情緒，同時，南昌等多個大城市采取疫情管控措施，加之上海周邊管控時間預計進一步延長，二季度宏觀經濟形勢不容樂觀。再次，市場盤面熱點冷清，中概股方面不確定性仍存，科技股、新能源股等受到國際局勢影響，加之前期支撐盤面的基建鏈、地產鏈樂觀預期遲遲不能兌現，導致盤面表現相對疲弱，無法帶動大盤。

    私募排排網旗下融智投資基金經理胡泊補充表示，近期市場新股頻發，對市場流動性有所影響；部分成長股年報和一季報的業績不及市場預期，引發投資者對成長持續性擔憂，引發了估值和業績的戴維斯雙殺；資金集中在一些小的板塊抱團取暖，熱點沒有持續性，疊加降息預期落空，消磨了整體市場的做多熱情等因素，也在一定程度上影響著大盤的市場情緒。

    值得一提的是，雖然大盤情緒較為悲觀，但是部分板塊也展現出了較強的抗壓性，以農產品加工（申萬）為例，該板塊指數全天累計下跌2.55%，板塊內，西王食品、道道全兩只個股開盤即封在了漲停板。此外，國有大型銀行板塊（指數全天下跌1.84%）以及工程咨詢服務（指數全天下跌1.78%）下跌幅度同樣較小。

    王梅婷認為，農產品加工板塊表現出相對較為抗壓，主要由于豬周期“搶跑”預期升溫，市場普遍預期6月底豬肉見底，但是市場已經提前預判并上漲，近期生豬期貨連續大漲，帶動了全行業上漲。其次，全球農產品上漲，糧食安全議題升溫，帶動了種業、飼料、繁育、加工等全產業鏈情緒，例如前段時間，國內外價格倒掛導致國內多個品種價格上漲空間明顯打開，有利于本土種業龍頭企業。

    大宗商品等行業基本面較好

    對于未來A股市場的走勢預判，方信財富投資基金經理郝心明在接受《證券日報》記者采訪時表示，滬指近日逼近3000點區間是多因素共振影響的結果，這個點位是一個相對的底部區域，但是確認市場底部還需要時間驗證。

    據郝心明介紹，一般來說市場底出現會有信號。個股方面，企業盈利增長會提前出現，而今日市場表現不佳的一個原因是一季報出現了低于預期的現象，目前看業績向上的拐點還需要時間。估值方面，經過下跌后，目前市場估值處于底部，但是距離歷史低點還有空間。資金方面，市場底出現時往往成交量普遍較低，但是目前依然維持較高的成交量。情緒方面，隨著年報和一季報陸續公布，市場在驗證景氣周期所處的位置，從目前的數據來看，受到疫情和地緣政治等因素影響下的情況并不樂觀。預計A股后市在超賣情況下，短線有望反彈，但是中線趨勢向下短時間內不會逆轉，相對來說消費類板塊在經濟下行周期中比較抗跌。

    胡泊則認為，雖然目前A股市場已經調整較為充分，底部區域特征明顯，短期悲觀情緒不影響A股的長期投資價值，但是當前仍需耐心等待流動性問題、尾部風險充分暴露。可以關注符合政策扶持方向，受益于寬信用寬財政政策的行業，低估值的大金融板塊，以及消費復蘇板塊。

    王梅婷表示，基本面看，考慮到貨幣只松不緊，中美利差等因素逐漸消化，短期內新的負面消息沖擊有限，加之市場對二季度經濟形勢和房地產等都有了充分預期，風險已被提前消化，預計A股后市將在當前點位寬頻震蕩。

    “由于全球大宗商品緊平衡格局沒有改變，鋼鐵、煤炭、鋁、化肥、糧食偏緊，價格易漲難跌，基本面持續看好，預計資源類行業和農產品會更加景氣。”王梅婷說。

（編輯 才山丹）