本報記者 徐一鳴 姚堯
年報季,上市公司業績逐漸浮出水面,市場分析人士表示,在年初市場震蕩整理過后,投資者開始尋求確定性投資機會,而年報“業績浪”值得期待。
歷史數據顯示,“業績浪”行情一般圍繞業績增幅大且估值較低的標的展開。據《證券日報》記者統計,截至3月22日,已披露2021年年度業績快報的1122家公司中,凈利潤和營業收入雙增長且估值低于A股平均值的公司有180家,從行業占比角度看,煤炭(100%)、銀行(91.67%)和鋼鐵(58.33%)三大行業居前。
那么,這些行業的投資機會到底如何?
8家煤炭公司
營收凈利同增均超兩成
從估值角度分析,截至3月22日,披露了2021年年度業績快報的8只煤炭股,最新動態市盈率均低于A股均值17.27倍,其中,新集能源(5.92倍)、中煤能源(7.45倍)、潞安環能(8.01倍)、陜西煤業(8.39倍)、蘭花科創(9.43倍)等5只個股的最新動態市盈率小于10倍。
私募排排網旗下融智投資基金經理胡泊告訴《證券日報》記者:“煤炭板塊是強周期板塊,在煤價高企時,煤企利潤率隨之增加,如果股價漲幅未達相應漲幅,煤炭板塊相對估值就會較低。”
業績方面,煤炭公司表現突出。截至3月22日,8家已經披露2021年年度業績快報的煤炭公司均實現營業收入和凈利潤雙增長。具體來看,包括蘭花科創(94.78%)、潞安環能(73.32%)、中煤能源(63.96%)、陜西煤業(60.32%)等在內的4家公司營業收入同比增長均大于50%;包括蘭花科創(525.12%)、山煤國際(498.67%)、潞安環能(243.53%)等在內的3家公司凈利潤同比增長均大于200%。此外,8家煤炭企業的營業收入和凈利潤增幅均在20%以上。
巨澤投資董事長馬澄對《證券日報》記者表示:“在疫情影響下,全球貨幣寬松環境使得能源價格上漲,支撐了煤炭企業業績增長。”
從煤炭行業基本面看,據中電聯預測,2022年全社會用電量將同比增長5%至6%,需求仍有增長空間。華金證券表示,目前供需關系仍然偏緊,產能釋放速度偏慢,海外煤炭價格和低庫存或將有力支撐國內煤價,冶金煤價格受益于近期“穩增長”加碼,當前煤炭板塊基本面持續改善。
市場表現來看,本月以來,截至3月22日收盤,申萬一級煤炭行業指數上漲6.52%,大幅跑贏上證指數(跌幅5.85%)。個股方面,包括潞安環能、山煤國際、平煤股份、中煤能源、蘭花科創、新集能源、陜西煤業等在內的7只個股均實現上漲。
從機構評級看,最近1個月,在前述8只兼具低估值與高成長屬性的煤炭股中,共有4只獲得機構“買入”或“增持”等看好評級,分別為陜西煤業、山煤國際、平煤股份、華陽股份。
24家銀行
超90%營收凈利雙增長
截至3月22日,已披露2021年年度業績快報的24只銀行股動態市盈率均低于A股均值,其中,包括華夏銀行(3.54倍)、光大銀行(4.03倍)、中信銀行(4.11倍)、上海銀行(4.15倍)、浦發銀行(4.17倍)、長沙銀行(4.88倍)等在內的6只個股市盈率均不足5倍。對此,馬澄表示,“這表明目前整個銀行板塊的估值優勢極為明顯。”
成長性是衡量股票投資價值的另一重要指標。截至3月22日,上述24只銀行股中,除2家公司未實現營收及凈利潤雙增長外,其余22家企業均實現營收及凈利潤雙增長,占行業已披露業績快報公司的91.67%。營業收入方面,寧波銀行(28.24%)、齊魯銀行(28.11%)、江蘇銀行(22.58%)同比增長均大于10%。凈利潤方面,包括江蘇銀行(30.72%)、杭州銀行(29.78%)、張家港行(29.77%)、寧波銀行(29.67%)、平安銀行(25.61%)等在內的13家公司同比增長均大于20%。此外,招商銀行和平安銀行公布了2021年年度業績報告,其營業收入及凈利潤同比增長均超10%。
從22只雙增長銀行股的市場表現看,本月以來,截至3月22日收盤,共有包括重慶銀行、江蘇銀行、中信銀行、江陰銀行、滬農商行等在內的16只低估值高成長銀行股跑贏上證指數(跌幅5.85%)。
值得一提的是,在前述22只兼具低估值與高成長屬性的銀行股中,招商銀行、平安銀行、杭州銀行、常熟銀行、興業銀行等9只銀行股獲得機構看好評級。
方信財富投資基金經理郝心明對《證券日報》記者說:“銀行業未來的投資機會存在結構性分化,在中國經濟不斷發展過程中,行業經營能力強,風險控制效果好的優秀企業會取得超額收益,并獲得高于行業平均水平的估值,對于大多數投資者而言,高分紅的銀行股也是不錯的選擇。”
12家鋼鐵公司
近六成營收凈利雙增長
“在‘碳中和’政策加原料端貢獻成本紅利背景下,鋼鐵股將迎來一波業績、估值雙升帶來的投資機會。”東吳證券分析師楊件表示。
據記者梳理,截至3月22日,鋼鐵行業內共有12家公司披露了2021年年度業績快報。其中,歸母凈利潤以及主營業務收入均實現同比增長,且最新動態市盈率低于A股平均值的共有7家公司,占比58.33%,位居申萬一級行業第三名。
具體來看,鄂爾多斯(299.73%)、首鋼股份(293.19%)、太鋼不銹(263.63%)、馬鋼股份(168.89%)等4家公司歸母凈利潤實現同比翻番。沙鋼股份(66.32%)、三鋼閩光(55.69%)、中信特鋼(31.82%)等3家公司歸母凈利潤同比增長均超30%。
此外,上述7家公司主營業務收入同比增長均在28%以上。
值得一提是,鄂爾多斯、首鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份、三鋼閩光等5家公司在顯現成長性的同時,估值優勢也較為明顯,均不足8倍,處于A股最新平均動態市盈率五折以下水平。
部分宏觀數據反映出鋼鐵板塊的業績增長。數據顯示,1月份至2月份,全國固定資產投資同比增長12.2%。其中,基礎設施投資同比增長8.1%,制造業投資增長20.9%。房地產開發投資也好于市場預期,增長3.7%。而近期鋼材社會庫存呈現下降趨勢,側面反映出需求端逐漸回暖。中國鋼鐵工業協會數據顯示,3月上旬,21個城市5大品種鋼材社會庫存1453萬噸,環比減少15萬噸,下降1.0%,庫存連續6旬上升后首次下降。
民生證券分析師邱祖學預計,后續穩增長政策將持續發力,支撐鋼材需求。短期來看,基建下游產業有序開工復產,鋼材消費強度逐步抬升。
整體來看,“鋼鐵行業正在經歷長期限產和集中度提高兩個不可逆階段,對行業發展有深遠意義。在供給側結構性改革、產業鏈與能源結構升級與響應‘雙碳’‘雙控’政策的同時,A股鋼鐵板塊在需求增長、毛利率提升階段的配置價值較高。”中信證券分析師唐川林建議,投資者重點關注具備三種屬性的投資標的:一是具備成本優勢的標的;二是并購重組、新產能開拓超預期的企業;三是擁有生產特殊品種優勢的企業。
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