本報(bào)記者 王寧
2020年A股市場(chǎng)表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期,整體估值水平大幅提升,大健康板塊、消費(fèi)、新能源、軍工等內(nèi)循環(huán)板塊均有不錯(cuò)表現(xiàn)。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),公募主動(dòng)權(quán)益類基金平均收益率為58.91%,大幅跑贏市場(chǎng)。展望2021年投資市場(chǎng),清華同方證券董事長(zhǎng)李柏宏表示,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)和節(jié)奏,以及通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)對(duì)全球流動(dòng)性的沖擊將是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。
百川資管投資經(jīng)理唐琪也表示,2021年將階段性重點(diǎn)看好港股投資機(jī)會(huì),港股的新經(jīng)濟(jì)龍頭和優(yōu)質(zhì)中小盤股將會(huì)“A股化”,將被國(guó)內(nèi)資金抱團(tuán)持續(xù)推高。
據(jù)悉,百川資管全稱為百川財(cái)富(北京)投資管理有限公司,是清華同方證券戰(zhàn)略協(xié)同的私募證券基金平臺(tái),核心投研團(tuán)隊(duì)來自同方證券。百川資管建構(gòu)了“基本面+量化”的投資體系,聚焦A股、港股、美國(guó)中概股等中國(guó)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型公司。百川資管還和同人慧研深度合作,引入了國(guó)內(nèi)最好的“基本面+量化”AI投研系統(tǒng)。
李柏宏認(rèn)為,南向資金近兩年持續(xù)流入中國(guó)香港股市,是國(guó)內(nèi)居民財(cái)富配置優(yōu)質(zhì)A股權(quán)益資產(chǎn)的延續(xù),未來還將看到這些資金追隨國(guó)內(nèi)的“聰明錢”進(jìn)入美國(guó)股市。他表示,中國(guó)的新經(jīng)濟(jì)上市公司帶來的全球看好中國(guó)資產(chǎn)的長(zhǎng)線資金,以及國(guó)內(nèi)日益增長(zhǎng)的居民財(cái)富通過港股通流入港股已經(jīng)根本性改變了中國(guó)香港股市的結(jié)構(gòu),優(yōu)質(zhì)港股基本上都是內(nèi)地公司或者基本面依賴中國(guó)內(nèi)地的公司。港股受益的除了新經(jīng)濟(jì)龍頭公司外,港股市場(chǎng)中部分長(zhǎng)期缺乏關(guān)注的優(yōu)質(zhì)中小盤股有望迎來價(jià)值回歸。相較于海外資本市場(chǎng),中國(guó)優(yōu)質(zhì)股票資產(chǎn)性價(jià)比更高,港股和A股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在全球有估值優(yōu)勢(shì)。
提及投資機(jī)會(huì),除了A股的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)以外,唐琪認(rèn)為,2021年當(dāng)前階段重點(diǎn)看好港股,主要邏輯包括:一是港股由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo),重視基本面;二是海外流動(dòng)性優(yōu)于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性,港股將更加受益海外流動(dòng)性寬松;三是港股具有顯著的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì),相較A股無論是舊經(jīng)濟(jì)還是新經(jīng)濟(jì)折價(jià)幅度均接近20%,對(duì)比美股也存在明顯估值優(yōu)勢(shì),港股通機(jī)制的引入帶來了港股部分板塊的估值提升,而估值收斂的過程正在進(jìn)行,未來將繼續(xù)提升港股的預(yù)期收益。
此外,恒指持續(xù)改革,中國(guó)香港成為中國(guó)新經(jīng)濟(jì)公司國(guó)際融資及投資的橋頭堡,新經(jīng)濟(jì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的權(quán)重將持續(xù)提升,以騰訊、阿里、美團(tuán)為首的新經(jīng)濟(jì)正在代替銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)商、三桶油為代表的舊經(jīng)濟(jì)成為港股的主要成分,提升港股短中長(zhǎng)期的預(yù)期收益,進(jìn)而吸引資金持續(xù)流入改善港股市場(chǎng)的流動(dòng)性。
對(duì)于港股的結(jié)構(gòu),唐琪表示主要看好港股中優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)和科技龍頭,港股中相較于A股存在稀缺性的龍頭品種,港股中相較于A股存在顯著折價(jià)并且景氣度存在反轉(zhuǎn)的龍頭品種,以及港股中部分由于流動(dòng)性原因長(zhǎng)期缺乏關(guān)注的優(yōu)質(zhì)中小盤個(gè)股。
(編輯 張偉)
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