本報記者 王寧

    6月23日，相聚資本創(chuàng)始人兼總經(jīng)理梁輝在出席由摩根大通舉辦的“彌合鴻溝：透視2019新冠疫情后的中國投資策略”中國在線投資研討會上表示，現(xiàn)階段，市場投資預(yù)期隨疫情不確定性改變，在此特殊時期，中國應(yīng)對疫情的措施有力，疊加刺激力度較大，國內(nèi)資本市場較海外表現(xiàn)更為穩(wěn)定，相信未來A股市場具有更多結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。

    全球蔓延的新冠疫情，讓各國資本市場都經(jīng)歷了暴跌，美股多次熔斷接連刷新歷史。從資本市場表現(xiàn)來看，投資預(yù)期隨疫情不確定性改變，避險資產(chǎn)受追捧。但從國內(nèi)資本市場上半年的表現(xiàn)來看，較海外市場表現(xiàn)更為穩(wěn)定。梁輝認(rèn)為：“雖然今年宏觀環(huán)境波動較大，但在中觀領(lǐng)域，各個領(lǐng)域的產(chǎn)品升級、進(jìn)口替代、格局優(yōu)化的趨勢仍在不斷發(fā)展，依然可以找到很好的投資機(jī)會。”

    梁輝表示，“由于中國應(yīng)對疫情的措施有力，疊加刺激力度比較大，股市的表現(xiàn)不但提前于經(jīng)濟(jì)，而且表現(xiàn)也比較強(qiáng)勁，尤其是醫(yī)藥、消費、科技這三個板塊表現(xiàn)最優(yōu)，相對而言金融周期表現(xiàn)較差。這與經(jīng)濟(jì)整體偏弱和流動性寬松的宏觀環(huán)境密不可分。”談及下半年的投資機(jī)會，梁輝認(rèn)為，A股市場是一個未來具有多結(jié)構(gòu)性機(jī)會的市場，相聚資本重點關(guān)注科技行業(yè)、周期性行業(yè)，以及消費和醫(yī)療行業(yè)，這三大領(lǐng)域的投資機(jī)會。

    梁輝進(jìn)一步解釋說，科技行業(yè)在創(chuàng)新和貿(mào)易戰(zhàn)的雙重影響下，一方面，5G進(jìn)入快速發(fā)展和大規(guī)模應(yīng)用的過程中，例如半導(dǎo)體、軟件應(yīng)用等，催化出更多的機(jī)會；另一方面，因為5G產(chǎn)業(yè)鏈的全球布局，使得參與其中的行業(yè)受到很大影響，風(fēng)險與收益并存。伴隨經(jīng)濟(jì)正常化發(fā)展，周期性行業(yè)如家電、汽車、白酒、旅游等產(chǎn)業(yè)在下半年會經(jīng)歷復(fù)蘇過程，同時，也需考慮經(jīng)濟(jì)整體偏弱對盈利恢復(fù)的制約。

    目前來看，經(jīng)濟(jì)活動的水平值恢復(fù)到了趨勢值，但是仍有相當(dāng)部分的經(jīng)濟(jì)活動沒有恢復(fù)到正常狀態(tài)。梁輝認(rèn)為，面對疫情持續(xù)影響，緩慢復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)剛有一點好轉(zhuǎn)跡象，卻再次面臨疫情考驗。雖然經(jīng)濟(jì)內(nèi)在動力偏弱，市場上行空間比較有限，但下行風(fēng)險也比較低。總體而言，雖然疫情對各行業(yè)造成影響，但在某些行業(yè)依然存在投資機(jī)會。

    下一步，相聚資本會從投資組合上考量均衡性，從管理、治理、經(jīng)營等多個維度去判斷個股的安全邊際，以控制投資風(fēng)險；會持續(xù)關(guān)注行業(yè)市場的變化，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會，尋求持續(xù)成長。

（編輯 李波）