本報見習記者 劉冬
上海天倚道投資管理有限公司(以下簡稱:天倚道投資)最早成立于2005年3月,于2012年成立首只陽光私募產品。歷經了多輪牛熊市的考驗,管理規模日益壯大,目前累計管理規模50億。2018年通過降低股票倉位、擇時、量化策略仍在股市弱市中取得正收益。
天倚道投資董事長甘加祥接受《證券日報》記者專訪時認為,去年是私募劇烈洗牌的一年,私募的優勝劣汰還會持續,只有部分真正只有核心策略和團隊、能真正為投資者帶來盈利的公司才能生存下來。
天倚道投資的客戶來自高凈值人群以及機構投資者,投資風格穩健。談及天倚道2018年跑贏市場的秘籍時,甘加祥說:“鑒于中美貿易戰、金融去杠桿以及經濟下行等風險,去年年初我們持謹慎悲觀態度,主動清理股票多頭產品,降低股票倉位,并通過擇時、量化、T+0、打新等復合策略來獲取盈利。”
展望股市未來,甘加祥認為隨著政策底、估值底確立,以及國家減稅、貨幣政策轉向、金融系列政策出臺,2019年將是布局之年、機會之年。
“如果2019年一季度上市公司報業績不佳,股市出現下跌將是配置優質標的的絕佳機會,股市下跌對部分人是危,但對部分人是機,將部分資產配置到股市是必要的,比如流動資金的20%,看好新經濟,有盈利能力,輕資產,新模式,現金流產生充分的行業。”
不過,目前A股在去散戶化的過程中,隨著海內外專業投資者的入場散戶要賺錢越來越難,甘加祥建議交給專業人士操作。
但甘加祥補充道,美林時鐘理論認為配置決定成敗,91.5%以上的財務增長是由資產配置來實現的,即何時該配何種資產,他認為2019年股市是值得配置的,但行業及標的的選擇非常的重要,道指十年牛市只有部分的股票才跟指數漲幅相關。
“中國高凈值客戶配置的主要方向為房產、股票和股權投資。一方面國家對樓市調控,另一方面,股權一級與二級市場出現不少倒掛現象,對股市的政策力度也在加大,就會形成蹺蹺板效應,資金將從樓市逐漸流入股市。因此,目前來看股市上漲的機遇大于下跌的風險。”他說。
此外,甘加祥認為質地優良的債券等固定收益類產品以及黃金也值得配置。從全球角度看,美股多年上漲估值處于高位、美聯儲加息周期接近尾聲,強勢美元也將回落,黃金作為避險資產有望在2019年迎來投資機會。
“投資就是一場修行,需要時間的積累、多輪牛熊的洗禮。股市無法預測,我們的投資理念是讓股市告訴我,投資就是從簡到繁,最終從繁到簡,越簡單越好,比如就簡單的一個‘等’字,很多人就等不了,‘會買的是徒弟,會賣的是師父,會等的是師爺’。但投資又是一個很復雜的過程,每個策略有自身的局限性,價值投資、量化對沖、套利策略等不同的策略適用于不同的市場,單個策略無法捕捉所有的市場機會。”他說。
談及未來,甘加祥希望將天倚道投資打造成擁有復合策略的團隊,為投資者創造長期、穩定的回報。他對未來的股市充滿信心:“盡管現在是資本市場的寒冬,春天一定會到來。”
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