本報(bào)記者 方凌晨

    近日，一系列重磅政策頻出，釋放積極信號(hào)。受此影響，A股一連多日上漲，市場(chǎng)各方情緒高漲。記者從私募排排網(wǎng)獲悉，國慶節(jié)即將來臨，65.82%的私募機(jī)構(gòu)建議重倉或滿倉持股過節(jié)，同時(shí)，近七成私募機(jī)構(gòu)看好節(jié)后行情。

    作為資本市場(chǎng)的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，私募機(jī)構(gòu)積極發(fā)揮市場(chǎng)參與者功能，不斷更新迭代投資策略和產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提升自身投研能力，在促進(jìn)資源優(yōu)化配置和豐富市場(chǎng)多樣性方面發(fā)揮了重要作用，同時(shí)也為資本市場(chǎng)提供了重要的穩(wěn)定資金來源。

    站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，多家百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)聲認(rèn)為，從目前市場(chǎng)具備的特征來看，看好A股中長(zhǎng)期投資價(jià)值。同時(shí)，受訪機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，成長(zhǎng)股受到關(guān)注。

    私募資金“埋伏”加倉

    記者注意到，在此輪股市上漲行情開啟之前，就有不少私募機(jī)構(gòu)左側(cè)布局。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，股票私募倉位指數(shù)為79.24%，較前一周回升0.65%。其中，57.12%的股票私募倉位在80%以上，31.84%的股票私募倉位處于50%至80%（不含）倉位區(qū)間。

    在高倉位的背后，不同規(guī)模的股票私募多數(shù)選擇了加倉，管理規(guī)模在20億元到50億元以及5億元以下的股票私募的倉位均創(chuàng)出今年以來新高，分別達(dá)82.76%、83.34%。

    排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“我們認(rèn)為，一些私募機(jī)構(gòu)能在此輪上漲行情啟動(dòng)前加倉，主要有兩方面的原因。一方面，私募機(jī)構(gòu)作為專業(yè)投資者，相對(duì)會(huì)更加理性和專業(yè)，通常會(huì)根據(jù)市場(chǎng)周期性特征和均值回歸規(guī)律進(jìn)行投資。同時(shí)，私募機(jī)構(gòu)也會(huì)通過自身的專業(yè)能力對(duì)行情進(jìn)行判斷，前期市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，當(dāng)前市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，因此私募機(jī)構(gòu)傾向于選擇逐步加倉。另一方面，有些私募基金遵循逆向投資理念，因此往往會(huì)在市場(chǎng)低迷時(shí)進(jìn)行左側(cè)布局。”

    除了倉位調(diào)整，部分私募機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)低迷時(shí)積極自購，也為迎接上漲行情埋下了資金伏筆。據(jù)記者梳理，截至9月29日，今年以來一共有9家私募機(jī)構(gòu)發(fā)布過逾20次自購公告，合計(jì)自購金額4.87億元。其中百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)為自購主力，海南希瓦、進(jìn)化論資產(chǎn)、幻方量化3家百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)合計(jì)自購金額達(dá)3.74億元，在全部自購總額中占比達(dá)76.80%。

    股市向上動(dòng)能強(qiáng)

    站在當(dāng)下，多家百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)也對(duì)A股市場(chǎng)走勢(shì)發(fā)表了自己的看法，在受訪機(jī)構(gòu)看來，政策提振疊加市場(chǎng)估值向上修復(fù)的內(nèi)生動(dòng)能引發(fā)了此輪行情。目前A股具備較好的中長(zhǎng)期投資性價(jià)比。

    星石投資副總經(jīng)理、首席策略投資官方磊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“在政策公布前，A股整體處于偏低估狀態(tài)，市場(chǎng)本身就存在估值向上修復(fù)的內(nèi)生動(dòng)能，此次政策則成為了明確的觸發(fā)因素。本輪政策積極回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，因此對(duì)市場(chǎng)政策預(yù)期、經(jīng)濟(jì)預(yù)期和股市情緒都形成了較大程度的提振。”

    在中歐瑞博看來，近期一系列重磅會(huì)議專門針對(duì)地產(chǎn)和股市——居民財(cái)富沉淀最多的兩個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行部署，在該領(lǐng)域發(fā)力具有事半功倍的效果。

    對(duì)于A股市場(chǎng)未來走勢(shì)，進(jìn)化論資產(chǎn)創(chuàng)始人、首席投資官王一平日前發(fā)布月度策略觀察稱：“我們此前多次強(qiáng)調(diào)了中國資產(chǎn)的高賠率，隨著本次政策組合拳的出臺(tái)，高賠率且有概率的時(shí)刻已經(jīng)到來。無論是縱向?qū)Ρ葰v史，還是橫向?qū)Ρ荣Y產(chǎn)類別，當(dāng)下都是中國股市可遇而不可求的買點(diǎn)。”

    “目前國證A指的ERP（股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）指數(shù)處于4%左右的偏高位置，顯示A股仍有不錯(cuò)的中長(zhǎng)期性價(jià)比，情緒端的修復(fù)可能繼續(xù)帶動(dòng)股市表現(xiàn)。從季度層面上看，我們持續(xù)關(guān)注新增政策、政策落地效果以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能變化，國內(nèi)基本面的變化才是股市中長(zhǎng)期走勢(shì)的核心因素。”方磊表示。

    成長(zhǎng)股受關(guān)注

    隨著市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好也在逐漸改善，投資風(fēng)向、投資機(jī)會(huì)相應(yīng)隨之轉(zhuǎn)移，成長(zhǎng)股成為受訪機(jī)構(gòu)未來重點(diǎn)關(guān)注的投資領(lǐng)域。

    中歐瑞博認(rèn)為，因?yàn)榻谥匕鯐?huì)議的利好疊加前期跌幅明顯，導(dǎo)致股票普漲，但普漲可能短期維持，后續(xù)大概率會(huì)分化。由于目前面臨三季報(bào)公布期，因此會(huì)圍繞三季報(bào)的情況進(jìn)行優(yōu)化調(diào)倉。

    “當(dāng)下我們將倉位提升至了較高區(qū)間，整體從過往的偏重價(jià)值轉(zhuǎn)向偏重優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)。”中歐瑞博表示，結(jié)構(gòu)上除了繼續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)、高股息等價(jià)值類資產(chǎn)外，同時(shí)布局景氣度上行的部分細(xì)分領(lǐng)域成長(zhǎng)股。對(duì)于景氣度處于極低位置并且估值極低的周期性行業(yè)也高度關(guān)注，并積極尋找優(yōu)秀個(gè)股。

    方磊表示：“整體來看，市場(chǎng)情緒修復(fù)推動(dòng)權(quán)益類資產(chǎn)估值修復(fù)，市場(chǎng)價(jià)格正在向價(jià)值回歸，我們對(duì)四季度市場(chǎng)保持較為樂觀的態(tài)度，也會(huì)做出較為積極的投資應(yīng)對(duì)。”

    具體來看，隨著國內(nèi)逆周期政策進(jìn)入新一輪發(fā)力期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)皆有相關(guān)托底政策出爐，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好均有望迎來修復(fù)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)格將逐漸從避險(xiǎn)類資產(chǎn)向具備成長(zhǎng)性的資產(chǎn)擴(kuò)散。

    “我們主要關(guān)注兩方面投資機(jī)會(huì)：一是以大眾消費(fèi)為主體需求的價(jià)值成長(zhǎng)股。作為重要的內(nèi)需組成部分，消費(fèi)行業(yè)需求有望得到進(jìn)一步刺激，逆周期政策及其預(yù)期將成為消費(fèi)板塊短期的重要助力。二是以技術(shù)突破為發(fā)展動(dòng)力的科技成長(zhǎng)股。這些股票的估值表現(xiàn)受市場(chǎng)預(yù)期和情緒的影響可能較大，隨著市場(chǎng)情緒修復(fù)，這類資產(chǎn)的估值也有望得到重估。”方磊告訴記者。