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私募聚焦基本面主線

2020-10-23 06:30  來源:中國證券報

    上市公司三季報正在緊鑼密鼓披露之中,私募機構也在迎戰三季報行情。私募人士表示,建議回歸基本面,進行價值投資。關注確定性高、賽道長的細分行業中,歷史業績延續性好、管理層優秀、抗風險能力強的龍頭公司。

    私募積極迎戰

    隨著三季報陸續披露,私募機構也在不斷地通過三季報驗證此前的投資和判斷。深圳一私募人士告訴中國證券報記者:“今年以來相當多上市公司業績都受到了疫情的影響,但隨著經濟全面復蘇,不少公司業績也在反轉,三季報的數據將是驗證我們判斷的一個重要依據。同時,這還可以跟調研情況相結合,為接下來的投資指明路徑。”

    成恩資本總裁王璇表示:“A股當前投資風格分化明顯,震蕩加劇,題材性熱點持續性差,回歸價值基本面投資是大勢所趨。三季報行情值得密切關注。”

    一些三季報業績預喜的個股其實早就獲得了資金的青睞,尤其是疊加熱門概念的個股。如英可瑞從9月底至今,短短10余個交易日,最高漲幅超過1倍。

    部分周期行業向好

    從三季報業績預告數據來看,頗顯樂觀。興業證券表示,三季報業績預告顯示,周期相關行業業績增速多數由負轉正,成長相關行業增速繼續上升。

    不過,需要注意的是,三季報業績預喜并不一定意味著股價的上漲。數據顯示,當前不少生豬生產企業三季報業績都極為喜人,但股價走勢卻并不樂觀。例如,正邦科技預計今年前三季度凈利潤為54.17億元-56.17億元,同比大增10679.87%-11077.85%,但公司股價自9月以來,累計跌幅逾30%。

    對此,榕樹投資研究部主管李仕鮮介紹,雖然近期披露的農林牧漁行業業績數據都比較不錯,生豬生產企業普遍釋放利潤,但股價并未有大幅上漲。主要原因是周期類行業的投資邏輯主要是股價先行,而利潤滯后兌現,市場對于本輪生豬生產企業釋放利潤早已有所預期。本輪豬周期始于2018年6月,豬價整體漲幅較大,相關企業的股價普遍有數倍漲幅。在養殖利潤高企的背景下,生豬產能必然會快速上升,而需求則難以維持去年同期水平,這意味著豬周期開始步入下行階段。

    回歸基本面

    星石投資表示,四季度A股核心驅動力仍是中國經濟復蘇,相關市場共識正在形成。從下半年行情來看,科技板塊出現滯漲,而一部分順周期行業股票已經有所表現,表明市場投資者對于順周期行業正在逐步達成共識。該機構稱,從下周起,三季報將開始步入披露高峰期,將進一步印證經濟基本面的超預期上行。投資者可以尋找基本面強勁、受益于經濟復蘇的順周期成長股,主要以周期、消費行業為主,重點關注有色金屬、高端裝備、可選消費和交通運輸板塊。

    對于三季報行情,王璇表示,將重點關注兩類個股。一是反轉類個股,所在行業確定性高、賽道長、空間大(如新能源汽車),基本面因疫情擾動出現暫時性“打斷”后,三季報能夠重新回到原來增長通道、基本面優秀的標的。二是延續類個股,因疫情催化出現業績加速增長的細分行業(如生物醫藥、數據中心、云計算),三季報繼續維持高速增長的標的。

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