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私募把脈三季報 看淡優(yōu)質股業(yè)績短期波動

2019-10-17 06:19  來源:證券時報

    上市公司三季報陸續(xù)披露,多家私募機構在接受記者采訪時表示,盡管有些優(yōu)質公司業(yè)績出現短期波動,也不會輕易調整投資方向。對于因業(yè)績變臉而引發(fā)暴跌的個股,私募多表示會回避。

    部分科技、醫(yī)藥公司

    業(yè)績超預期

    截至10月16日,已有1706家上市公司披露了2019年前三季度的業(yè)績預告,其中,477家上市公司預計凈利潤同比增幅超過50%,預計前三季度業(yè)績虧損的有279家,占比16.35%。

    趣時資產總經理、投資總監(jiān)章秀奇表示,上市公司前三季度整體業(yè)績增速有所放緩,亮點是中小板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)績向好比例有所上升。

    上海抱樸投資公司董事長黃銳光直言,三季報整體上基本延續(xù)了半年報的發(fā)展態(tài)勢,沒有超出自己的預期。

    具體到行業(yè)來看,私募對醫(yī)藥和部分科技公司的業(yè)績較為認可。

    樸石投資認為,醫(yī)藥行業(yè)部分公司的業(yè)績表現持續(xù)穩(wěn)定甚至超預期,有核心競爭力的創(chuàng)新藥品企業(yè)及特別優(yōu)秀的醫(yī)藥服務企業(yè)受帶量采購政策的影響非常小,甚至會長期受益。另外,部分科技企業(yè)業(yè)績也表現出色,主要包括蘋果產業(yè)鏈、華為產業(yè)鏈等,但個股差異很大。消費行業(yè)個別公司受經濟增速放緩影響表現平淡,白酒板塊的個別龍頭企業(yè)低于預期,導致投資者情緒波動。不過,消費板塊中長期仍然比較確定,消費升級會長期持續(xù),白酒龍頭企業(yè)長期價值仍然很大。

    章秀奇表示,中上游行業(yè)總體受到宏觀經濟影響比較明顯,業(yè)績平淡,下游分化更為明顯,總體來看,業(yè)績超預期的行業(yè)較少,這與整體宏觀環(huán)境有關。部分科技、養(yǎng)殖、醫(yī)藥公司業(yè)績超預期,如手機產業(yè)鏈、疫苗等。

    看淡優(yōu)質股短期波動

    有些公司業(yè)績超出預期,有些則可能業(yè)績變臉,但多數私募表示不會因為短期的業(yè)績波動輕易調整投資方向。對于因業(yè)績變化而暴跌的個股,私募多表示會回避。

    黃銳光稱,不會因為一些公司的業(yè)績突然變化而輕易改變投資策略。章秀奇表示,季報只是反映公司短期經營狀況,不會簡單根據季報的些許邊際變化就調整投資方向,更看重長期內在價值是否變化。

    樸石投資也表示,不會輕易調整主要投資方向,三季報出來后,如果發(fā)現部分公司經營狀況發(fā)生了變化,或者部分行業(yè)景氣度明顯增加如醫(yī)藥健康行業(yè),也會根據長期投資邏輯適當調整倉位,增加部分景氣行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的配置。

    樸石投資稱,會看淡一些優(yōu)秀品牌消費龍頭企業(yè)的短期波動,即使短期業(yè)績低于預期,也不會調整,甚至跌多了還會增加配置力度。一些沒有核心競爭力的二三流企業(yè)出現業(yè)績“地雷”,即使股價跌幅很大也不會輕易參與。

    紅象投資董事長李冠宇表示,業(yè)績變臉的公司主要有兩種情況:一種是公司質地不行,這類公司需要規(guī)避;另一種是此前股價包含了業(yè)績預期,但實際業(yè)績爆發(fā)期還沒有到來,可能需要耐心等待,這類股票如果下跌反而是投資機會。“我們聚焦在科技、消費領域的一些子行業(yè),加配了地產和銀行,減持了食品飲料。”

    至于避免個股“踩雷”,樸石投資稱,堅持從安全性角度出發(fā)精選基本面優(yōu)秀的投資標的,一些概念題材股票,或者基本面有瑕疵的二三流藍籌股,隨著未來經濟增速放緩、行業(yè)競爭加劇,很容易導致企業(yè)盈利能力改變,這些企業(yè)如果投資者預期過高,估值太貴,很容易“爆雷”。

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