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私募權(quán)益投資“翻身仗”鏖戰(zhàn)正酣

2019-02-21 06:53  來源:中國證券報

    受市場情緒持續(xù)回暖、風(fēng)險偏好不斷提升等因素推動,2019年以來A股市場一掃2018年的頹勢,出現(xiàn)一輪震蕩上漲行情,帶動股票策略私募產(chǎn)品收益率不斷走高。不過,相對A股大盤的同期走勢,滬深300等主要股指的漲幅仍是大多數(shù)私募產(chǎn)品難以逾越的業(yè)績標(biāo)桿,這也使得股票私募發(fā)行市場短期難以全面回暖。

    約八成私募取得正收益

    來自多家第三方統(tǒng)計機構(gòu)的最新數(shù)據(jù)顯示,今年以來,約有八成的股票私募產(chǎn)品取得了正收益。

    私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至2月20日收盤,以各產(chǎn)品公布的最新一期凈值數(shù)據(jù)來看,該機構(gòu)監(jiān)測的6493只股票策略私募產(chǎn)品中,4951只今年以來實現(xiàn)正收益,占比達(dá)76.25%。而今年1月1日至2月15日,該機構(gòu)監(jiān)測的所有股票策略私募產(chǎn)品平均收益率(僅統(tǒng)計最新凈值公布到2月15日的私募產(chǎn)品)為2.74%,而2018年同期,這一數(shù)據(jù)為-3.09%。

    朝陽永續(xù)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)則顯示,在所有最新凈值日期為2月15日的2559只股票策略私募產(chǎn)品中,有2274只產(chǎn)品今年以來實現(xiàn)盈利,占比達(dá)到88.86%。這2274只產(chǎn)品在今年以來的一個半月時間內(nèi),平均收益率則達(dá)5.55%,而2018年同期這一數(shù)據(jù)為-4.29%。2月18日A股市場的逼空式大漲,進一步擴大了股票私募產(chǎn)品的賺錢效應(yīng)。朝陽永續(xù)監(jiān)測的384只最新凈值日期為2月18日的股票私募產(chǎn)品,今年以來的收益率進一步升至7.12%。

    跑贏大盤“難上加難”

    值得注意的是,在今年以來股票私募產(chǎn)品整體收益率飄紅的同時,相對于A股大盤的同期表現(xiàn),跑贏主要股指的業(yè)績基準(zhǔn)卻成為大多數(shù)產(chǎn)品難以完成的任務(wù)。

    私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2月20日收盤,以各產(chǎn)品公布的最新一期凈值數(shù)據(jù)來看,該機構(gòu)監(jiān)測的6493只股票策略私募產(chǎn)品中,共有573只產(chǎn)品年初以來實現(xiàn)了超過10%的正收益,占比為8.82%。而同期業(yè)績跑贏滬深300指數(shù)(年初至2月20日滬深300指數(shù)累計上漲14.66%)的私募產(chǎn)品僅有160只,占比僅為2.46%。

    來自朝陽永續(xù)的統(tǒng)計顯示,在所有最新凈值日期為2月15日的2559只股票策略私募產(chǎn)品中,跑贏滬深300指數(shù)同期10.90%漲幅的私募產(chǎn)品僅為357只,占比為13.95%;384只最新凈值日期為2月18日的股票私募產(chǎn)品,也僅有49只跑贏滬深300指數(shù),占比為12.76%。

    對此,好買基金研究總監(jiān)曾令華表示,得益于市場的持續(xù)回暖,今年以來股票私募整體業(yè)績顯著走好,尤其是春節(jié)后市場普漲,股票私募賺錢效應(yīng)進一步擴大。但經(jīng)過2018年長時間的震蕩下挫后,2019年開年,私募機構(gòu)的投資心態(tài)出現(xiàn)“慣性謹(jǐn)慎”,操作趨于保守,年初至今股票私募倉位大體保持在中性水平。“據(jù)我了解,四到六成倉位可能是大量股票私募產(chǎn)品今年以來多數(shù)時間的常規(guī)倉位配置。從這個角度看,倉位不足可能是導(dǎo)致開年至今股票私募大面積跑輸業(yè)績基準(zhǔn)的主要原因。與公募股票型基金對比來看,截至2月19日,WIND數(shù)據(jù)顯示,公募股票型基金今年以來的收益率中位數(shù)達(dá)11.58%,這也從另一個側(cè)面顯示了今年股票私募的進攻性不足。”

    私募發(fā)行轉(zhuǎn)熱仍需時日

    在股票策略私募產(chǎn)品整體業(yè)績?nèi)鎻?fù)蘇的背景下,目前股票私募新產(chǎn)品的發(fā)行仍較平淡。

    格上研究中心剛剛發(fā)布的2019年1月私募月報顯示,在今年1月,股票策略私募機構(gòu)平均盈利2.86%,收益率水平位于十大投資策略業(yè)績榜首,一舉扭轉(zhuǎn)了去年全年在主要投資策略收益率排名墊底的窘境。但與此同時,1月份基金業(yè)協(xié)會新備案證券類私募產(chǎn)品795只,與2018年12月的790只大體相當(dāng),較去年同期的1435只則大幅下降44.6%。

    對此,上海某私募渠道負(fù)責(zé)人分析指出,1月份A股市場的反彈,整體仍然以白馬藍(lán)籌的結(jié)構(gòu)性行情為主,對于場外私募投資者的觸動相對有限。雖然2月以來市場全線普漲,但只有維持一段時間的熱度,才有可能對場外資金帶來顯著的吸引力。從這個角度來看,預(yù)計在一季度之前,股票私募發(fā)行熱度都很難有大幅度提升。

    曾令華則進一步分析指出,私募投資者往往都有較強的“一元錢”群體性心理偏差,即只有在產(chǎn)品凈值扭虧回本之后,才會考慮追加投資。考慮到去年A股市場跌幅相對較大,盡管年初以來私募產(chǎn)品收益率已然全面飄紅,但對于股票私募產(chǎn)品的發(fā)行來說,還需要賺錢效應(yīng)的繼續(xù)顯現(xiàn)才能推動。

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