午夜精品网站-午夜精品亚洲-午夜精品一区-午夜精品一区二区三区免费视频-欧美一区二区aa大片-欧美一区二区不卡视频

證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網站首頁 > 私募頻道 > 私募持倉 > 正文

調研轉向中小創 私募備戰風格轉換

2018-03-12 06:14  來源:中國證券報

    “新年之后我們壓力很大,投研的人都跑出去調研了。”南方一家老牌私募基金相關人士告訴中國證券報記者,2018年以來,公司投研人員都被考核“折騰”著。“去年我們選的標的大部分已經漲得比較多了,市場有調整的壓力,因此得深入跟蹤,才能確保業績的持續性。”他說。

    隨著市場風格搖擺,私募基金可謂“八仙過海,各顯神通”,紛紛祭出殺手锏,這從其調研動向就可見一斑。據記者了解,從調研情況分析,私募基金對中小創個股的關注度有所提升。部分私募表示,近期忙著調研新標的,為獲利了結和可能的風格切換做準備。

    去年曾起到“風向標”作用的私募調研,今年透露出什么樣的信號?

    中小創關注度提升

    2月12日以來,創業板指數在15個交易日里累計反彈16.57%,中小板指數累計反彈12.79%,而同期上證50指數僅上漲3.49%。隨著市場風格搖擺,私募調研方向有所轉變。

    “2月份,私募調研創業板公司的比例有所提升。”格上研究中心研究員徐麗提供的數據顯示,今年1-2月,私募機構共調研1563次,涉及326家上市公司,與去年同期水平差異不大。整體來看,對中小創個股的關注度有所提升,主板的關注度下降,尤其是2月份,私募調研的個股有近一半是創業板上市公司。具體來看,電子、化工、計算機是私募關注度前三的行業。

    格上研究中心的數據進一步顯示,2月份私募共同調研的上市公司中超八成屬于中小創板塊,其中超過10家私募機構調研的14只個股全部屬于中小創板塊,中小板和創業板的上市公司分別有9家和5家,且超半數都是電子和計算機等科技行業。值得注意的是,2月份百億級私募的關注重點也在中小創個股上,百億級私募共同調研的個股中,約有九成屬于中小創。

    上述私募基金人士就表示,去年公司發了不少產品,因此今年一季度是調研高峰期。近期調研主要目的在于選擇新的標的,其中生物醫療領域的調研頻次比較多。另有一家位于上海的老牌私募相關人士表示,近期投研團隊主要調研港股市場的上市公司,以TMT為主。

    從去年的走勢來看,私募調研具有一定的“風向標”作用,私募密集調研的公司,股價往往也有較好的表現。從調研范圍來看,去年私募調研的上市公司占上市公司總數僅約三成,這些公司平均漲幅顯著優于大盤,百億級私募重點調研的個股表現更是出眾。例如,數據顯示,去年私募調研數前五的公司是海康威視、歌爾股份、匯川技術、廣汽集團、華東醫藥,去年漲幅分別高達149.45%、31.41%、44.45%、7.69%、51.72%。

    今年以來,數據顯示,私募調研次數前五的個股都是在中小板上市的公司,分別是贛鋒鋰業、啟明星辰、億帆醫藥、羅萊生活、中順潔柔,2月以來漲幅分別為23.76%、15.9%、2.49%、1.4%、7.87%,總體表現較好。今年以來,這五家公司都迎來了40家以上的私募調研。此外,視覺中國、信維通信、大華股份、雷曼股份、海康威視等公司也是今年私募調研的重點對象。

    談及調研的影響,星石投資表示,很多驅動因素的變化不能完全通過宏觀數據、行業政策、上市公司公告等及時掌握,需要進行實地調研才能對一些驅動因素的變化進行驗證或者證偽。另外,很多上市公司所在的行業是有壁壘的,只有通過調研才能真正地了解其業務模式、上下游、競爭格局、前景等。

    調研力爭攻守兼顧

    雖然加大了對中小創的關注,但不少私募在調研中依然力爭做到“兼顧”。富恩德(北京)資產管理有限公司投資總監程冬表示,公司一直重視調研和基本面研究,最近調研密度比較集中,調研較多的是以電子為代表的TMT,以及銀行、地產、醫藥、玻纖行業。

    “近期調研頻次有所增加,主要是關注陸續發布的上市公司業績情況。我們在板塊上偏好不太明顯,依然圍繞消費升級、高端制造兩條主線,稍有偏重的是醫療服務、電子等領域。”清和泉資本也表示,雖然近期更多人在關注小票的機會,但所謂的風格切換并不是簡單根據市值進行劃分,即使近期表現較好的創業板,依然還是業績為王。

    對于2018年的調研計劃,重陽投資曾表示,可能重點關注四個領域,包括引領中國經濟轉型的優質公司、受益于國企改革但未必被市場充分預期的公司、長期看好但是短期遭到利空打壓的行業龍頭、加強金融監管背景下的中大型銀行股。

    從持倉情況來看,私募也盡量做到進可攻退可守。數據顯示,22.33%的私募目前處于滿倉狀態,55.34%的私募在五成倉以上,27.18%的私募維持半倉狀態,4.85%的私募處于空倉觀望狀態。整體來看,經過春節前的暴跌之后,私募在應對市場風險時適當降低了倉位,但是仍舊保持在半倉以上,具有較高的靈活性。

    “最近的風格之下,股票型私募的整體倉位較多維持在中等偏上水平。調倉換股方面,部分私募有所調整,有的保持各類風格股票持倉的均衡性,有的看好未來中小市值個股的反彈機會,尤其是估值錯殺的個股,以增加這部分的持倉。也有私募機構長期看好盈利持續改善的公司,敢于低位買入。”徐麗也表示。

    一家大型私募基金就表示,已經調倉換股,現在是均衡配置,周期、消費、科技都有。他們認為,市場風格是否發生轉變還不好說,需要進一步觀察。另有私募表示,調倉后拿的是工業互聯網、芯片、5G、區塊鏈、大數據,但只是短線應對,長線還在觀察。

    從應對風格變化的角度,程冬也表示,做了均衡的配置。組合中,既有績優的、估值匹配度較好的藍籌股,也有比較看好的中小創。但他直言,可能擇機兌現這段時間漲幅比較大的中小創個股,在他看來,這波中小創的行情只是短暫現象,不能持續。“這是因為中小創如果要持續性走強,需要有兩方面因素支撐:一是業績持續走強,帶來比較好的估值匹配度;二是市場利率環境緩解,十年期國債收益率要有下行趨勢。但目前來看,這兩個因素都不具備。”程冬說。

    對后市依然相對樂觀

    從外圍市場來看,經過調整之后,美股重新走強,納斯達克指數更是在六連漲之后再創歷史新高。展望后市,A股面對的,更多是風險還是“黃金坑”呢?

    星石投資首席策略師劉可表示,股市仍然向好。從全年角度看,通脹的壓力是比較溫和的,貨幣全面收緊的可能性并不大。當然,受美聯儲3月加息預期的影響,央行可能在近期調高逆回購利率5BP,但是這并不影響穩健中性+宏觀審慎管理的雙支柱大框架。因此,股市的基本邏輯仍然沒有變,企業盈利回升+流動性穩健+海外風險將帶來A股的寬幅震蕩上行。對于債市而言,預計未來CPI將出現趨勢性回落,因此債市也存在一定的交易性機會。

    “從歷史經驗來看,二、三季度是A股運行較為平穩的時期,也是賺錢效應較強的時期。”清和泉資本表示,眼下市場剛波動完,處于階段性的低點,開始慢慢走穩,這個時候正是一些新產品建倉的好時機。2018年A股走勢或是2017年的延續,暫時看不到全面牛市,主要是圍繞業績與估值的匹配度出現的結構性機會。

    和聚投資也將重心放在二線藍籌。其認為,2018年不會是一個全局的牛市。相比2017年,總體更看好2018年的市場表現,而市場最大的投資機會在二線藍籌。2018年投資策略的核心立足點是追求盈利和估值的匹配性。從估值和成長的角度探討,2018年的投資風格會由“一九”向“二八”演化。

    重陽投資聯席首席投資官陳心表示,2018年投資重心將從“價值回歸”切換到“價值發現”。進入2018年,不少大藍籌公司價值回歸已經比較充分,進一步分化將從盈利超預期展開。同時,2017年滯漲的個股中也會出現分化,而分化基礎同樣是公司業績超預期。

    朱雀投資表示,近期A股市場對風格切換的嘗試更多源自于春節前急跌引發的短期沖擊,中期風格切換的條件尚需等待。從表面看,市場風格轉化,但實際是由于此前受到市場追捧的股票持有者獲利賣出,造成股票下跌帶來的被動影響,并非市場風格真正的變化。當悲觀情緒出盡,海外影響弱化,市場將重新回歸對業績優、低估值和高股息股票的追捧。而隨著高估值的消化,創業板中的優質龍頭股也值得關注。此外,經濟延續溫和增長及需求旺季到來,周期類中優勢的板塊及個股也值得關注。

    凱聰投資認為,2018年股市應該還是盈利驅動,繼續走結構性行情。從風險盈虧比角度來看,要盡量避免配置過多的周期性板塊,更看好真正具有成長性的好公司。具體而言,看好人工智能、新能源汽車、醫藥生物、環保、傳媒IP等板塊中具有可持續成長性的好公司。這些板塊和行業不但是未來中國經濟增長的核心驅動,也是資金持續流入的領域,符合對于目前結構性行情資產配置的判斷。

-證券日報網

版權所有證券日報網

互聯網新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業務經營許可證B2-20181903

京公網安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網所載文章、數據僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。

證券日報社電話:010-83251700網站電話:010-83251800

網站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關注

官方微博

掃一掃,加關注

主站蜘蛛池模板: 韩国三级理韩国三级理人伦 | 国产精品最新 | 成人一级黄色片 | 国产中文字幕在线视频 | 久久精品伊人网 | 美女被喷白浆视频 | 男女www视频在线看网站 | 国产特黄a级在线视频 | 国产精品麻豆免费版 | 国产aⅴ一区二区三区 | 黄色草逼视频 | 看真人一级毛多毛片 | 美日韩免费视频 | 久久久久久久久免费视频 | 成人国产永久福利看片 | 国产精品夜色一区二区三区 | 精品国产一区二区三区19 | 久久久国产99久久国产久 | 国产看片一区二区三区 | 免费一级成人免费观看 | 很很色在线视频 | 久久国产首页 | 国产成a人片在线观看视频 国产成年网站 | 精品福利一区二区免费视频 | 国产欧美日韩第一页 | 久久国产亚洲精品麻豆 | 精品播放 | 国产精品久久久精品a级小说 | 国产亚洲美女 | 国产一国产a一级毛片 | 国产一级理论免费版 | 精品视频一区二区三区四区五区 | 国产精品一区二区不卡小说 | 国产欧美激情一区二区三区-老狼 | 国产高清视频一区二区 | 免费黄色网战 | 国产三级国产精品 | 美女久久久久久久久久久 | 久久xx | 久久这里只有精品国产99 | 久久久综合香蕉尹人综合网 |