本報記者 李靜

    2月25日，港股市場迎來了一場現(xiàn)象級的IPO盛宴。截至25日16點(diǎn)，蜜雪冰城股份有限公司（簡稱“蜜雪冰城”）公開發(fā)售環(huán)節(jié)融資認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)4167.91倍，認(rèn)購金額達(dá)到1.44萬億港元，成為港股市場新股認(rèn)購的新紀(jì)錄。

    中國信息協(xié)會常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力對《證券日報》記者表示：“蜜雪冰城認(rèn)購數(shù)額創(chuàng)紀(jì)錄，這彰顯了資本市場對蜜雪冰城品牌實(shí)力與成長潛力的高度認(rèn)可，其背后是蜜雪冰城憑借低價策略、龐大的門店網(wǎng)絡(luò)及深厚的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)，在新茶飲市場中構(gòu)筑堅實(shí)壁壘。但高認(rèn)購倍數(shù)也意味著短期漲幅可能已被透支，若首日市盈率過高，后續(xù)或面臨回調(diào)壓力。”

    目前，蜜雪冰城公開發(fā)售融資認(rèn)購金額非常接近于公開發(fā)售環(huán)節(jié)認(rèn)購金額最大的企業(yè)快手的1.2萬億港元。

    根據(jù)發(fā)行計劃，蜜雪冰城此次全球發(fā)售1705.99萬股H股，發(fā)行比例為4.52%，發(fā)行價為202.50港元/股，募資總額約34.55億港元。發(fā)行后總市值約763.55億港元。根據(jù)計劃，蜜雪冰城招股2月26日截止認(rèn)購，2月28日公布中簽，3月3日上市。

    據(jù)了解，本次蜜雪冰城港股IPO自2月21日開啟申購以來，便受到了市場的熱烈追捧。2月23日，其融資認(rèn)購金額已突破6400億港元，認(rèn)購倍數(shù)超過1800倍，創(chuàng)下港股新股凍資新紀(jì)錄。2月25日16時，部分券商數(shù)據(jù)顯示其融資申購額已破萬億港元。

    在券商孖展（杠桿式交易）中，蜜雪冰城的認(rèn)購數(shù)據(jù)一路飆升。融資認(rèn)購最多的券商為富途證券其次為輝立證券。此次IPO，不少券商提供了高額杠桿，如富途證券就蜜雪冰城開放最高200倍杠桿，進(jìn)一步激發(fā)了投資者的熱情。

    在國際配售部分，蜜雪冰城更是引入了五位重磅基石投資者，包括紅杉、英國投資巨頭M&G plc旗下英卓資管、博裕資本、高瓴資本和美團(tuán)等，他們的認(rèn)購股份占全球發(fā)售的45.09%。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示：“蜜雪冰城融資認(rèn)購金額創(chuàng)新高顯示了投資者的高度認(rèn)可和信心。這是因為其品牌影響力廣泛、市場前景廣闊、業(yè)績增長穩(wěn)健。”

    蜜雪冰城此次IPO的火爆認(rèn)購，與其近年來強(qiáng)勁的業(yè)績表現(xiàn)密不可分。招股書顯示，2021年至2023年，蜜雪冰城分別實(shí)現(xiàn)收入103.51億元、135.76億元、203.02億元，年復(fù)合增長率高達(dá)39.6%。2024年前三季度，其營收已達(dá)到186.60億元，同比增長21.2%，凈利潤更是超過2023年全年水平。此外，公司的毛利率也在逐年提升，2024年前三季度已達(dá)到32.4%。

    蜜雪冰城上市不僅可以帶來更多的融資渠道，有助于進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。同時，借助資本市場的力量，蜜雪冰城還可以更好地應(yīng)對來自國內(nèi)外競爭并提升公司的品牌知名度和國際影響力。

    然而，市場也存在一定擔(dān)憂。港股新茶飲板塊表現(xiàn)低迷，奈雪的茶控股有限公司上市以來市值縮水90%，古茗控股有限公司上市首日破發(fā)6.4%。因此，有投資者擔(dān)憂蜜雪冰城高認(rèn)購倍數(shù)可能透支短期漲幅，若首日PE突破25倍（對應(yīng)股價250港元），后續(xù)或面臨回調(diào)壓力。

    對此，田利輝認(rèn)為，蜜雪冰城的IPO熱潮是資本對“極致規(guī)模+極致效率”商業(yè)模式的認(rèn)可。鑒于該公司基本面強(qiáng)勁、投資者信心充足、市場環(huán)境有利，蜜雪冰城上市首日破發(fā)的概率較低。

（編輯 喬川川）