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上市公司并購(gòu)不能一買(mǎi)了之

2023-02-08 11:23  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)網(wǎng) 

    桂小筍

    2月7日,*ST長(zhǎng)方的公告將子公司失控不堪的一面直接推至投資者面前:2022年11月1日,公安部門(mén)在*ST長(zhǎng)方子公司康銘盛的全資子公司江西康銘盛廠區(qū)內(nèi)的荒坡上起獲了被掩埋的會(huì)計(jì)原始單據(jù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等資料,經(jīng)長(zhǎng)達(dá)兩天時(shí)間,共挖出377箱會(huì)計(jì)原始憑證資料等。

    *ST長(zhǎng)方子公司康銘盛系并購(gòu)而來(lái),隨后出現(xiàn)了失控的現(xiàn)象。不過(guò),從整個(gè)資本市場(chǎng)來(lái)看,*ST長(zhǎng)方這種子公司失控的現(xiàn)象并不是孤案。

    有效的內(nèi)控,一直是上市公司治理中的難點(diǎn)之一,而此前盛行于兩市的跨界并購(gòu),將很多公司帶入了原本并不熟悉的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,并購(gòu)業(yè)務(wù)和原有業(yè)務(wù)無(wú)法協(xié)同,這導(dǎo)致“陌生”業(yè)務(wù)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),最終會(huì)使中小股東一起為之買(mǎi)單。

    資本市場(chǎng)中子公司失控案例的增加,從表面來(lái)看,大多可以歸結(jié)為雙方利益的無(wú)法調(diào)和。透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì),部分上市公司跨界并購(gòu)時(shí)的大意心態(tài),是造成這些隱患的原因之一,而子公司失控后沒(méi)有及時(shí)采取有效措施,又放大了子公司失控帶來(lái)的后果。

    以*ST長(zhǎng)方為例,上市公司和失控子公司的爭(zhēng)端由來(lái)已久,雙方“斗法”已有多個(gè)回合,而此次被挖出的會(huì)計(jì)原始憑證中,有一些掩埋時(shí)間較久看不清字跡,這至少說(shuō)明,在財(cái)務(wù)憑證這些關(guān)鍵文件的掌控上,*ST長(zhǎng)方是失職的。

    并購(gòu)?fù)瓿蛇M(jìn)入上市公司報(bào)表,對(duì)于雙方的考驗(yàn)才真正開(kāi)始,不同團(tuán)隊(duì)的文化認(rèn)同,陌生業(yè)務(wù)的協(xié)同能力等,都對(duì)上市公司提出了更高的管理要求。筆者建議,上市公司的并購(gòu)行為中要放下“財(cái)大氣粗”的姿態(tài),牢記并購(gòu)不是一買(mǎi)了之,并購(gòu)?fù)瓿珊蟾荒墚?dāng)甩手掌柜,而是要積極推動(dòng)不同團(tuán)隊(duì)的融合,主動(dòng)檢測(cè)并清除可能存在的隱患,防患未然而不是亡羊補(bǔ)牢。

(編輯 張明富 喬川川)

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