陳楚
在中國(guó)公募基金業(yè),最典型的一個(gè)特征,或者說(shuō)一個(gè)遺憾,就是在資本市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展中,作為機(jī)構(gòu)投資者的基金公司賺錢了,但很多基民卻沒(méi)賺錢,導(dǎo)致基金持有人獲得感不好,體驗(yàn)比較差,這到底是為什么呢?
實(shí)際上,這涉及到基金行業(yè)的盈利模式問(wèn)題,也和基金持有人的投資習(xí)慣、認(rèn)知水平有關(guān),是一個(gè)生態(tài)體系的問(wèn)題。在市場(chǎng)各方的努力下,相信未來(lái)這一狀況會(huì)得到改觀,基金持有人的獲得感也會(huì)大大增強(qiáng)。
基民不賺錢
的最大癥結(jié)在哪里?
如果把時(shí)間拉長(zhǎng)一點(diǎn)來(lái)看的話,我們可以看到,大部分基金都是賺錢的,但為什么基民卻沒(méi)有享受到賺錢的樂(lè)趣呢?這其中最大的一個(gè)問(wèn)題,就是基民的投資時(shí)點(diǎn)。如果基金持有人的投資時(shí)點(diǎn)處于市場(chǎng)的相對(duì)低位,或者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、理性投資,大概率是可以賺到錢的。
但遺憾的是,很多基民是在市場(chǎng)處于高位或相對(duì)高位時(shí)出手,這本質(zhì)上是人性中固有的“追漲殺跌”的缺點(diǎn)決定的。每當(dāng)市場(chǎng)處于高位時(shí),賺錢效應(yīng)明顯,市場(chǎng)上各種唱多聲音又一再?gòu)?qiáng)化這種賺錢效應(yīng),導(dǎo)致基民追高買入。
與此同時(shí),市場(chǎng)賺錢效應(yīng)明顯時(shí),基金公司也會(huì)大力展開新發(fā)基金和老基金的持續(xù)營(yíng)銷活動(dòng),基金營(yíng)銷的一個(gè)典型特征,就是“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”。市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí),基民在賺錢效應(yīng)的刺激下跑步進(jìn)入資本市場(chǎng)或者追加投資額度,但基金經(jīng)理面對(duì)高估值的股票市場(chǎng),是很難做出好的業(yè)績(jī)來(lái)的。
而每當(dāng)市場(chǎng)處于低位時(shí),虧錢效應(yīng)明顯,股票市場(chǎng)的整體估值水平很低,但基民由于害怕買入基金后虧損,遲遲不敢出手,基金營(yíng)銷市場(chǎng)低迷。
從基民獲得感的角度而言,基金公司應(yīng)該在市場(chǎng)處于明顯高位、股票市場(chǎng)出現(xiàn)明顯估值泡沫時(shí),停止持續(xù)營(yíng)銷或者新發(fā)基金,但基金公司很難做到這樣,這是由基金公司的盈利模式?jīng)Q定的。
基金公司主要還是靠賺取管理費(fèi)獲得收益,資產(chǎn)管理規(guī)模越大,基金公司的收益越大,所以基金公司會(huì)盡力擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模,擴(kuò)大規(guī)模的最好方式,就是在市場(chǎng)處于賺錢效應(yīng)時(shí)拼命營(yíng)銷,哪怕基金公司和基金經(jīng)理知道市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不小了,但公開的言論仍然是看多或者謹(jǐn)慎看多,如果基金公司和基金經(jīng)理看空,就會(huì)違背基金公司擴(kuò)大規(guī)模的沖動(dòng)。而當(dāng)市場(chǎng)處于低位時(shí),盡管基金公司拼命營(yíng)銷,但基民這個(gè)時(shí)候卻恐懼于被套,不敢出手。
所以,市場(chǎng)高位基金公司堅(jiān)持唱多和拼命營(yíng)銷,是由基金公司的盈利模式?jīng)Q定的,市場(chǎng)低位時(shí)基民不敢買入基金,是由于“恐懼虧損”的人性決定的。如果基民有意識(shí)地進(jìn)行反人性投資,也就是說(shuō),在市場(chǎng)出現(xiàn)明顯泡沫時(shí)不再買入基金,在市場(chǎng)處于相對(duì)低位時(shí)大膽買入基金,堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、理性投資,基民大概率是會(huì)賺錢的。
投資是一項(xiàng)既復(fù)雜又簡(jiǎn)單的行為。說(shuō)復(fù)雜,是因?yàn)橥顿Y對(duì)一個(gè)人的要求很高,要懂很多知識(shí),對(duì)投資者的認(rèn)知水平要求極高;說(shuō)簡(jiǎn)單,是說(shuō)如果投資者做到追求大一點(diǎn)的勝率,一定程度上克服人性中固有的“追漲殺跌”的缺陷,做到反人性投資和逆向投資,把時(shí)間拉長(zhǎng)一點(diǎn)來(lái)看,投資者大概率是可以賺到錢的,所不同的無(wú)非是收益率的高低而已。
如何讓基民
有很大獲得感?
毫無(wú)疑問(wèn),中國(guó)公募基金行業(yè)想要獲得更高水平、更加可持續(xù)良性發(fā)展,基民的獲得感不斷增加是一個(gè)核心命題。說(shuō)白了,就是讓基民能夠切切實(shí)實(shí)賺到錢,擺脫“基金賺錢、基民不賺錢”的怪圈。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),需要市場(chǎng)參與各方共同努力,以基金持有人利益為底層邏輯,實(shí)現(xiàn)中國(guó)公募基金行業(yè)良性循環(huán)的生態(tài)體系。
從基金公司來(lái)說(shuō),作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者,在市場(chǎng)處于明顯高位、股市出現(xiàn)明顯估值泡沫時(shí),基金公司應(yīng)該抑制住一味擴(kuò)大規(guī)模的沖動(dòng),以對(duì)基金持有人負(fù)責(zé)的態(tài)度,盡量少發(fā)新基金、少做持續(xù)營(yíng)銷,盡量規(guī)避讓基金持有人買在市場(chǎng)高位。基金公司應(yīng)該摒棄拼規(guī)模的所謂面子文化,轉(zhuǎn)到拼業(yè)績(jī)、拼投資者陪伴的賽道上來(lái),通過(guò)做好業(yè)績(jī)來(lái)吸引投資者。
同時(shí),基金公司應(yīng)該共同努力,克服中國(guó)基金產(chǎn)品同質(zhì)化的現(xiàn)象,多推出一些個(gè)性化、定制化、創(chuàng)新型產(chǎn)品,滿足不同客戶的個(gè)性化需求,而不是市場(chǎng)什么主題熱就跟風(fēng)式地推出熱門賽道的產(chǎn)品。基金公司還應(yīng)該利用大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等工具,做好投資者的定制化、個(gè)性化服務(wù),將專業(yè)的知識(shí)通過(guò)老百姓易于接受的語(yǔ)言和視頻等傳播給投資者,讓投資者的投資理念和投資心態(tài)越來(lái)越成熟。
從營(yíng)銷機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),比如銀行、券商、獨(dú)立第三方銷售等渠道,也要真正著眼于服務(wù)好投資者,而不是勸說(shuō)基金持有人“贖舊買新”,為了完成新基金銷售任務(wù),獲得更多的返傭,讓投資者贖回老產(chǎn)品,購(gòu)買新產(chǎn)品,加劇中國(guó)基金產(chǎn)品的同質(zhì)化頑疾。同時(shí),銷售機(jī)構(gòu)也應(yīng)該更多地服務(wù)好客戶,用真誠(chéng)、專業(yè)的精神觸達(dá)客戶的心靈,而不是一切從自身利益出發(fā),忽悠投資者。
從基金持有人的角度而言,經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)多輪牛熊之后,基金持有人應(yīng)該盡快成熟起來(lái),提升自己的投資理念和投資心態(tài),在市場(chǎng)高位時(shí)克制住自己的買入沖動(dòng),在市場(chǎng)低位時(shí)敢于出手,學(xué)會(huì)反人性投資和逆向投資,加強(qiáng)對(duì)基金產(chǎn)品和自身風(fēng)險(xiǎn)收益特征的了解,選擇適合自己的基金產(chǎn)品,而不是聽任理財(cái)經(jīng)理的建議甚至是忽悠,做到長(zhǎng)期投資、理性投資。此外,基金持有人也可以通過(guò)定投等方式,平滑自己的投資風(fēng)險(xiǎn),降低暴富、大富的投機(jī)心態(tài),做到理性投資、價(jià)值投資。
歷經(jīng)20多年的發(fā)展,中國(guó)公募基金行業(yè)目前資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)達(dá)到27萬(wàn)億的水平,承擔(dān)著為千千萬(wàn)萬(wàn)居民家庭的資產(chǎn)保值增值的責(zé)任,基民對(duì)基金公司抱有信任,基金公司也應(yīng)該不辜負(fù)這份信任,以持續(xù)、穩(wěn)定、優(yōu)異的業(yè)績(jī)回報(bào)持有人,最終做到“基金賺錢、基民也賺錢”。
多地召開“新春第一會(huì)” 高質(zhì)量發(fā)展、改革創(chuàng)新等被“置頂”
隨著春節(jié)假期結(jié)束,全國(guó)多地在蛇年首個(gè)工作……[詳情]
版權(quán)所有證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號(hào)京ICP備17054264號(hào)
證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請(qǐng)仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
證券日?qǐng)?bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注