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上市公司對股權(quán)激勵要持敬畏之心

2021-11-23 00:43  來源:證券日報 安寧

    安寧

    近日,又一家上市公司因為股權(quán)激勵計劃收到關(guān)注函。11月19日,深交所對美亞光電下發(fā)關(guān)注函,要求公司解釋《2021年限制性股票激勵計劃(草案)》中股權(quán)激勵業(yè)績考核指標(biāo)設(shè)定的科學(xué)性和合理性。

    今年以來,有多家上市公司因為股權(quán)激勵方案中業(yè)績考核指標(biāo)的合理性以及授予價格合理性被交易所下發(fā)關(guān)注函。有的公司被直接詢問是否有變相輸送利益的情形。

    筆者認(rèn)為,上市公司股權(quán)激勵計劃是一項利于公司、股東、員工多方利益的機制,但實踐中也發(fā)現(xiàn),有的股權(quán)激勵變了味,成為少數(shù)人實施利益輸送的工具,損害了上市公司與股東的利益,值得警惕。

    股權(quán)激勵本是一種優(yōu)化激勵機制效應(yīng)的制度安排。其將股東利益、公司利益和經(jīng)營者個人利益結(jié)合在一起,減少了管理者的短期行為,是企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展不可或缺的重要機制。

    目前,在世界500強企業(yè)中,80%的企業(yè)采取了股權(quán)激勵計劃,股權(quán)激勵制度已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)完善公司治理的重要制度安排。上市公司實行股權(quán)激勵對調(diào)動員工積極性、提升公司業(yè)績發(fā)揮作用顯著。

    近年來,借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗,我國實行股權(quán)激勵的上市公司數(shù)量持續(xù)增長。2016年8月份,中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》正式施行,這標(biāo)志著股權(quán)激勵在中國有了專門的規(guī)定,進(jìn)一步促進(jìn)上市公司建立、健全激勵與約束機制。

    翻開上市公司的股權(quán)激勵方案可以發(fā)現(xiàn),實施股權(quán)激勵的目的之一就是完善公司治理水平,提高上市公司經(jīng)營管理和規(guī)范運作水平。

    但是,近年來,在多家上市公司披露的股權(quán)激勵計劃中,屢次因為同一個問題被交易所下發(fā)關(guān)注函,這個問題就是業(yè)績考核指標(biāo)“門檻低”。

    以美亞光電的股權(quán)激勵計劃為例,公司層面的考核指標(biāo)以2020年度的營業(yè)收入為基數(shù),考核目標(biāo)為2021年、2022年、2023年營業(yè)收入增長率分別不低于20%、40%、60%。公司已經(jīng)披露的《2021年第三季度報告》顯示,2021年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入137322.34萬元,比上年同期增長31.15%。在2021前三季度營收同比增長31%的情況下,仍將2021年股權(quán)激勵業(yè)績考核指標(biāo)設(shè)定在20%。對此,深交所要求美亞光電進(jìn)一步評估股權(quán)激勵業(yè)績考核指標(biāo)設(shè)定的科學(xué)性和合理性。

    根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》第十一條規(guī)定,績效考核相關(guān)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)客觀公開、清晰透明,符合公司的實際情況,有利于促進(jìn)公司競爭力的提升。

    如果業(yè)績目標(biāo)是應(yīng)該完成的“分內(nèi)之事”,那么,股權(quán)激勵的目的何在?如何對管理層和員工實施有效激勵?如何提高公司的經(jīng)營業(yè)績以及促進(jìn)公司競爭力的提升?這樣的股權(quán)激勵不僅將使激勵效果大打折扣,而且,還存在著利益輸送的風(fēng)險。

    筆者認(rèn)為,變了味的股權(quán)激勵不僅無益于公司發(fā)展、會受到監(jiān)管關(guān)注,更會被中小投資者用腳投票,可以說,對上市公司的發(fā)展反而起到負(fù)面作用。

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