設立北京證券交易所,將成為金融支持實體經濟,特別是中小創新企業發展的重要里程碑。
田曉林
9月2日,習近平總書記在2021中國國際服務貿易交易會上宣布,繼續支持中小企業創新發展,深化新三板改革,設立北京證券交易所,打造服務創新型中小企業主陣地。這是中國資本市場發展又一重大舉措,適逢其時,將成為金融支持實體經濟,特別是中小創新企業發展的重要里程碑。
中國中小企業數量多,覆蓋面廣,是吸收就業和產業創新動力的主力軍,與社會生態聯系密切,是構建共同富裕的重要載體。近年來,我國經濟社會結構不斷發生快速變化,資本市場里程碑事件不斷,科創板設立、創業板制度完善和注冊制推進等,較快地滿足我國數量眾多的企業發展融資需求。但從適應社會發展需要和產業鏈健全的角度,與發達國家高新技術企業相比,一方面中國企業在“硬科技”領域還有相當差距,另一方面大量科研機構和高校的科技成果孵化和產業化生成率低,科研成果作為社會公共資源閑置嚴重。如何更加有效挖掘我國資本市場功能,扶持“專精特新”的創新型中小企業提高生存率和產業轉化率,是資本市場下一步發展重要任務。一般而言,中小創新型企業發展壯大的條件多數“先天不足”,大部分的創業團隊的核心人員長期在科研領域積累,市場資源較少,資金不足、人才短缺、創業成本高;其產品大部分屬于大型企業的配套產業,產業鏈上下游議價條件和賬款周期等處于弱勢地位。有特色、專業度高、細分市場窄的中小企業在發展壯大過程中需要不斷突破重重“火線”,能發展壯大的大多是經歷“九死一生”的幸存者,不少好項目即便引進創業投資后照樣舉步維艱。在一定程度上也產生了抑制其他科技人員創新創業的示范效應。
另一方面,2020年新冠肺炎疫情以來,各國政府出臺了紓困經濟和就業的財政貨幣政策,金融市場流動保持充沛,中國抗疫政策效果顯著,經濟率先恢復,直接投資和金融市場均吸引了大量海外資金;中國商品的大量出口積累了豐厚的貿易盈余,為升級和強化產業鏈競爭力提供了有利條件。2020年第一季度到今年第一季度,僅官方統計的權益類證券投資的流入資金的季度環比增速超過10%,國際資本持續看好中國企業權益市場。特別是8月27日美聯儲JacksonHole會議繼續維持“弱美元”之后,預計還會有更多海外資金流入中國,給中國資本市場“修渠引水”不斷壯大提供了良好的歷史機遇。在國內相對寬松流動性助力下,由于短期流入資金較多,不少滬深股市熱點行業二級市場股價嚴重脫離基本面,市盈率高企,醞釀著一定風險。在此背景下,統籌考慮滬深股票市場分工和資源優化,利用北京地區科技研究資源密集優勢,錯位發展,在原新三板市場基礎上,通過嚴格篩選,突出特色,分層遞進方式,引導資金支持有原創技術、能解決產業鏈關鍵環節難點,具備在特殊領域形成“單打冠軍”和“獨角獸”,激活數千家企業存量資源,是構建中國資本市場均衡發展新格局的“高招”,也是北京證券交易所建設的重要任務和努力方向。
(作者系經濟研究人士)
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