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拓寬直接融資渠道 債券市場要發(fā)力

2021-06-28 00:22  來源:證券日報 擇遠

    擇遠

    中大力德6月25日晚間發(fā)布公告稱,中國證監(jiān)會核準了公司向社會公開發(fā)行面值總額27000萬元可轉換公司債券,期限6年。

    像中大力德一樣,上市公司通過發(fā)行債券融資的不在少數(shù)。作為多層次資本市場的重要組成部分和直接融資的重要方式,經過多年的發(fā)展,我國債券市場的投融資功能不斷完善,投融資主體不斷豐富,對實體經濟的支持作用不斷增強。但整體來看,我國債券市場融資還有很大的發(fā)展空間。

    不妨看一組數(shù)據(jù)。筆者梳理央行每個月公布的社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)注意到,企業(yè)債券方面,今年1月份凈融資3751億元,同比少216億元;2月份凈融資1306億元,同比少2588億元;3月份凈融資8614億元,同比少9178億元;4月份凈融資3509億元,同比少5728億元;5月份融資凈減少1336億元,同比少4215億元。

    再來看對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款,今年1月份增加3.82萬億元,同比多增3258億元;2月份增加1.34萬億元,同比多增6211億元;3月份增加7.91萬億元,同比多增6589億元;4月份增加1.28萬億元,同比少增3399億元;5月份增加1.43萬億元,同比少增1208億元。

    不難看出,我國目前仍以間接融資為主。所以,在這一融資體系下,直接融資的發(fā)展尤其是債券市場的發(fā)展,能讓金融體系中的各個部分更好地協(xié)調配合,有效提升金融市場的效率,發(fā)揮金融市場在資源配置中的作用。提高直接融資比重,債券市場要發(fā)力。

    值得關注的是,中國證監(jiān)會副主席閻慶民日前在資本市場福建對接大會上表示,支持上市公司發(fā)行債券,拓寬直接融資渠道。這對上市公司而言是個好消息。發(fā)行債券有助于上市公司調用更大范圍的資金資源,幫助其優(yōu)化融資成本和期限,提升產業(yè)投資能力和投資效率。

    事實上,對于上市公司通過發(fā)行債券融資,監(jiān)管部門一直以來都是支持的,并且推出了一系列的舉措。比如,去年3月1日,證監(jiān)會發(fā)布《關于公開發(fā)行公司債券實施注冊制有關事項的通知》,明確公司債券公開發(fā)行實行注冊制。這在降低企業(yè)通過債券融資的成本的同時,使得債券市場的融資功能進一步得到加強,更好地發(fā)揮資本市場服務實體經濟的作用。

    但是,上市公司在發(fā)債過程中,可能面臨的一些風險也不容忽視。因為企業(yè)發(fā)債,終究是要還本付息的,一旦出現(xiàn)兌付困難,會產生較大的影響。所以,從防范違約出現(xiàn)的角度來看,企業(yè)需要關注自身現(xiàn)金流是否充沛、債務期限結構是否合理、是否有隱性債務等。

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