昌校宇

    近日，“A股”“基金”等相關話題輪番登上微博熱搜，“基金經理紛紛道歉”這一詞條更是沖上熱搜榜榜首，累計閱讀量達1.6億。

    回顧2023年，受A股市場寬幅震蕩影響，公募基金整體賺錢效應不佳。據東方財富Choice數據統計，截至2023年12月末，3985只主動權益類基金（僅統計主代碼，含普通股票型、偏股混合型及靈活配置混合型基金）中，3507只產品悉數告負，占比高達88.01%。為安撫投資者，多家公募機構的基金經理在所管理的產品四季報中開啟接力道歉模式。

    部分基金經理在向投資者表達歉意的同時，對業績失靈進行了“溯源”——“2023年我們在快遞行業的競爭格局判斷、房地產政策和需求的互動兩個方面的判斷上都有明顯失分的地方，持倉的主要上市公司都經歷了顯著的估值收縮，組合表現不佳”“回頭來看，既有看錯的錯誤，也有看對但是應對失當的錯誤”“當優秀公司變差的時候或者非常貴的時候，也要適當舍棄，不能有留戀和僥幸的心態，也不能過于執著”……透過言辭誠懇的道歉，筆者能清晰地感受到，基金經理十分重視與投資者交流，且對產品投資業績有一定的自我要求。同時，致歉本身也是一種負責的態度，背后有認識錯誤的勇氣和積極改正的決心。

    “接力道歉”固然重要，但立足當下，如何解決基金投資的失分點，從而給投資者挽回損失，或者盡可能避免投資者的損失更大，才是當務之急。畢竟，在嚴格遵守職業操守與道德規范，且走好合規路把好風控關的基礎上，對趨勢判斷、不同階段的市場波動等均是公募機構代客理財需要直視的情況，未來恐怕也很難徹底避免。而且，如果以長期價值投資的角度來分析，目前的業績不佳也許只是前進途中的一段“曲折不平之路”。因此，公募基金要切實提升投研能力，提高投資行為專業性、科學性，緊扣時代脈搏的同時，尋找景氣向上行業中的優質公司，努力將失去的“分數”追回來。

    所幸，多數基金經理樂見后市投資機會，并在反省中透露出將改進策略力求為投資者減少損失——“在現有狀況下，通過尋找風險收益比高的公司保持彈性，通過更有耐心的左側布局和降低組合的貝塔，來控制持有人的損失”“以后在尋求需求端快速增長的成長行業同時，也從供給端出發，尋找一些供給端收縮優化較好的傳統行業，力爭投資方法更加兼容和適應”“未來我們還是希望能夠通過自己在個股Alpha（超額收益）方面的努力，結合一些組合管理的方法，盡可能去改善不利情況下的回撤，在實踐中讓我們的低波動權益投資框架實現應有的效果”……

    專業創造價值。未來，在勤勉盡責的前提下，基金經理只有在提升自身專業能力的同時，找出“癥結”所在，解決失分點，進而為投資者創造更多長期投資回報，才是真正意義上的對投資者負責。