9月18日，記者獲悉，證監(jiān)會(huì)近期擬對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)則進(jìn)行修改。據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，擬進(jìn)一步對(duì)不分紅或分紅少的公司加強(qiáng)制度約束督促分紅，推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏，讓分紅好的公司得到更多激勵(lì)，同時(shí)也加強(qiáng)對(duì)超出能力分紅企業(yè)的約束等。9月18日，A股三大指數(shù)全線飄紅，上證指數(shù)收漲0.26%，深證成指收漲0.55%，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.89%。

    新規(guī)舉措

    對(duì)不分紅或分紅少的公司加強(qiáng)制度約束

    據(jù)悉，此次修改內(nèi)容涉及《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》（以下簡(jiǎn)稱《分紅指引》）《上市公司章程指引》（以下簡(jiǎn)稱《章程指引》）等一系列規(guī)則，交易所將同步修訂規(guī)范運(yùn)作指引。

    首先，對(duì)不分紅或分紅少的公司加強(qiáng)制度約束督促分紅。具體措施方面，強(qiáng)化信息披露監(jiān)管，對(duì)于主板上市公司分紅未達(dá)到一定比例的，要求披露解釋原因；對(duì)財(cái)務(wù)性投資較多的公司強(qiáng)化披露要求，督促公司提高資產(chǎn)使用效率，更好專注主業(yè)和回報(bào)投資者。加強(qiáng)監(jiān)管問詢，幫助投資者對(duì)分紅信息更好作出判斷，通過約談等方式督促加大分紅力度。

    其次，推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏。具體措施方面，簡(jiǎn)化中期分紅程序，便利公司進(jìn)一步提升分紅頻次，讓投資者更好規(guī)劃資金安排；指導(dǎo)公司制定穩(wěn)定增長(zhǎng)的分紅政策，推動(dòng)公司修訂章程條款，提升分紅政策可操作性，引導(dǎo)公司探索穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利分配政策，以更穩(wěn)定的分紅回報(bào)投資者。

    第三，讓分紅好的公司得到更多激勵(lì)。具體措施方面，給分紅好的公司更多“榮譽(yù)”；推動(dòng)開發(fā)更多有影響的紅利指數(shù)產(chǎn)品，鼓勵(lì)基金公司發(fā)行紅利基金產(chǎn)品，引導(dǎo)市場(chǎng)資金提升對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅的偏好。

    第四，加強(qiáng)對(duì)超出能力分紅企業(yè)的約束。超出能力進(jìn)行分紅在A股雖然不是突出問題，但證監(jiān)會(huì)仍將高度關(guān)注，多措并舉加強(qiáng)防范。具體來看，將努力確保公司業(yè)績(jī)真實(shí)，分紅基礎(chǔ)扎實(shí)，切實(shí)防止上市公司財(cái)務(wù)造假并融資分紅的行為。此外，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率偏高且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不足，但持續(xù)高比例分紅的上市公司，要求詳細(xì)披露分紅方案合理性及對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。

    專家解讀

    增強(qiáng)投資人投資股市的信心

    據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上市公司不僅年度現(xiàn)金分紅屢創(chuàng)新高，季報(bào)、半年報(bào)分紅也日益增多。已有170家上市公司公布一季度、半年度現(xiàn)金分紅預(yù)案，較去年同期增加60家，合計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)2063億元。分紅公司整體股利支付率41.36%，90家公司半年度派現(xiàn)總額超上半年凈利潤(rùn)50%。主板“現(xiàn)金牛”公司穩(wěn)經(jīng)營(yíng)、高分紅盡顯龍頭風(fēng)范，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)石油、中國(guó)海油、中國(guó)石化、中國(guó)平安、中國(guó)電信6家公司分紅金額超百億。民營(yíng)上市公司回報(bào)投資者意識(shí)顯著增強(qiáng)，分紅公司占比達(dá)73%，雙匯發(fā)展、藏格礦業(yè)、龍佰集團(tuán)等擬派發(fā)十億以上大手筆分紅。

    “分紅制度一般情況下由企業(yè)自我決定，但介于當(dāng)前中國(guó)股市市場(chǎng)機(jī)制尚不完善，適度干預(yù)和引導(dǎo)是必要的，但這里要強(qiáng)調(diào)適度，因?yàn)榉旨t是件比較復(fù)雜的事，部分貌似有余力的上市公司，其本身發(fā)展需求資金量較大，監(jiān)管層不在一線，可能并不知道其資金耗用情況，此時(shí)加大分紅對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展不利。所以制度本身需要管理者基于專業(yè)和職業(yè)判斷來推進(jìn)執(zhí)行。”浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林指出。

    “對(duì)上市公司和對(duì)投資人來說，分紅制度的完善客觀上強(qiáng)化了投資人回報(bào)，從而增強(qiáng)了投資人投資股市的信心。”盤和林表示，健全分紅制度重點(diǎn)從激勵(lì)分紅和限制分紅兩方面來規(guī)范，簡(jiǎn)單說，就是有現(xiàn)金余力的要督促其分紅，沒有現(xiàn)金流余力的要限制其分紅，此次分紅制度改革較為務(wù)實(shí)，沒有一刀切，而是具體企業(yè)具體施策。

    2022年年報(bào)現(xiàn)金分紅金額創(chuàng)歷史新高

    3413家上市公司實(shí)施或公布年度現(xiàn)金分紅方案，占比67%，合計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)1.89萬億元，平均股利支付率30.3%。

    27家公司分紅金額超百億元。

    工商銀行分紅金額超千億元。

    數(shù)據(jù)來源：中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)