——寫在創業板注冊制改革三周年之際

    邢萌

    2020年8月24日，創業板改革并試點注冊制正式實施，首次同步推進增量與存量市場改革，掀開了中國資本市場“增量+存量”改革的序幕，為后續注冊制在全市場的落地積累了寶貴經驗。

    注冊制改革中，創業板始終秉承“創新”鮮明屬性，積極服務創新驅動發展戰略，為各類成長型創新創業企業提供高效便捷的融資支持，推動企業由小變大、從弱至強，釋放科技創新活力，為實體經濟注入新動能。目前，創業板注冊制公司達500家，IPO募資總額逾4900億元，總市值逾3萬億元，占板塊整體市值超25%。

    三年來，注冊制改革激活了創業板的“創新”基因。創業板首發、再融資、并購重組同步推行注冊制，并配套完善相關制度規則，板塊包容性更強，吸引力更足。

    兼容并包是對創業板多元包容上市條件的最好注解。注冊制改革之初，針對一般企業、紅籌企業和特殊表決權公司，創業板制定了五套上市標準。創業板不再將“不存在未彌補虧損”作為申請上市的硬指標，增設以市值為基礎的上市條件，申報企業可視自身情況靈活選擇“預計市值+凈利潤+營業收入”或“預計市值+營業收入”上市條件，允許未盈利企業、特殊股權結構企業、紅籌企業在境內上市。

    當前，創業板注冊制上市公司中，20家選擇“預計市值+凈利潤+營業收入”標準上市，隨著今年“預計市值+營業收入”標準被激活，將吸引更多優質創新企業。

    三年來，注冊制改革彰顯了創業板的“創新”特色。創業板堅守“三創四新”定位，創新屬性鮮明，成長特征凸顯，聚焦先進制造、數字經濟、綠色低碳等重點領域，戰略性新興產業集群效應明顯。

    注冊制改革提高了創業板服務具有較強創新屬性、良好成長性創新創業企業的能力，吸引了更多科技創新企業，讓創業板創新特色更加鮮明。研發投入大、強度高，成為注冊制公司的鮮明標簽。2022年，注冊制新上市公司研發投入合計超300億元，平均研發投入超6000萬元，同比增長超20%。截至2023年8月23日，戰略性新興產業公司合計市值占比近50%，其中，新一代信息技術、新能源、生物、新材料、高端裝備制造產業公司市值占比超30%。

    令人欣喜的是，改革后的創業板“創新”底色更清晰，市場生態全面優化，盡顯活力與韌性，已成長為高成長優質企業聚集地、高水平創新動能策源地、高質量民營企業主陣地，助力我國經濟高質量發展開辟新賽道、塑造新動能。

    新形勢蘊含新機遇。當前，隨著活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施落地實施，資本市場穩中向好發展態勢將更加穩固。這也將為創業板的繁榮興盛營造出更好的成長環境。我們相信，創業板匯聚創新資本、激發成長動力，將進一步促進科技、資本和實體經濟高水平循環，加快實現高水平科技自立自強，成為中國經濟創新發展的一塊“金字招牌”。