劉琪
自10月29日以來,CFETS人民幣匯率指數不斷走高。據中國外匯交易中心發布的最新數據顯示,截至11月12日,CFETS人民幣匯率指數為101.08,創下2015年12月25日以來新高,今年以來累計漲幅已達6.58%。
在筆者看來,近期CFETS人民幣匯率指數創新高,主要有三方面原因。首先,這與我國出口持續超預期表現密不可分。10月份,以美元計算的出口額同比增長27.1%,達到3002億美元。這已是我國出口額連續第13個月實現兩位數增長,從而奠定了人民幣近期升值的基礎。
其次,按美元計價,10月份我國貿易順差845.4億美元,同比增加47.5%,創下有歷史記錄以來的新高。貿易順差的擴大也強化了市場對人民幣走強的信心,帶動出口企業結匯需求旺盛,進一步推動人民幣匯率向上波動。
最后,時間節點因素也不可忽略。當前臨近年底結算,部分企業客戶將海外利潤匯回。季節性因素帶來的結匯需求也為人民幣匯率提供了支撐。
今年以來,在國際金融市場波動的環境中,我國外匯市場運行平穩、抗風險能力明顯增強,人民幣匯率雙向波動、總體穩健,人民幣的幣值穩定性強于多數發達國家和新興經濟體。與此同時,企業匯率風險管理意識也在逐步加強。今年前三季度,企業利用遠期、期權等外匯衍生產品來管理匯率風險的規模同比增速為80%,高于同期銀行結售匯增速56個百分點。
這彰顯了2015年“8·11”匯改的改革成效,人民幣匯率在市場化調節機制下,能夠更充分、及時和準確地反映國際市場以及外匯供求的變化;同時,進一步印證了外匯局副局長、新聞發言人王春英在今年年初的表述——“一個更有韌性、更加成熟的外匯市場已經漸漸形成。”
展望未來,短期來看將有多重因素影響人民幣匯率走勢,其一是美元指數,市場對美聯儲提前加息預期升溫,帶動美元指數連續走強。周三(11月17日)亞市盤中,美元指數盤中一度突破96;其二是外貿情況,隨著海外疫情緩解,貿易轉移效應對我國出口的推動作用或將相應減弱,未來貿易順差也可能相應收窄;其三是貨幣政策,目前全球央行加息預期提升甚至落地,可能對人民幣匯率上行形成壓力。當然,從中長期來看,決定人民幣匯率的仍是我國經濟基本面走勢和國際收支情況。
從今年我國經濟持續穩定恢復的態勢、人民幣匯率在國際金融市場波動中表現出的抗風險能力,以及我國匯率市場化改革的穩步深化等方面來看,我們有底氣堅信,無論是短期還是中長期,人民幣匯率都將繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。
在筆者看來,市場應客觀看待人民幣階段性的升值或貶值,不必過度關注所謂的數值關口。企業也應將“匯率風險中性”作為長期理念,立足主業,合理制定風險管理策略。
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