午夜精品网站-午夜精品亚洲-午夜精品一区-午夜精品一区二区三区免费视频-欧美一区二区aa大片-欧美一区二区不卡视频

證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網(wǎng)站首頁 > 評論頻道 > 宏觀時評 > 正文

讓量化交易更可量化

2021-11-07 23:54  來源:證券日報 張歆

    張歆

    定量式監(jiān)管正在逐步向量化交易邁進(jìn)。

    近日,中國基金業(yè)協(xié)會、中國證券業(yè)協(xié)會分別向部分量化私募基金管理人、券商下發(fā)通知,要求其開展量化交易數(shù)據(jù)信息報送工作,量化私募需在11月15日前完成首期信息報送,券商的首次報送則需在11月5日完成。

    作為近年來在A股市場快速興起的新型交易方式,量化交易一直是“人紅是非多”。曾有觀點認(rèn)為“量化交易在兩市成交額中占比約一半”,而量化基金曾經(jīng)的整體高收益率也成為其薅羊毛的佐證。但是,更多權(quán)威數(shù)據(jù)指向量化交易真實占比約為兩成,同時,10月份以及近年來無數(shù)次量化基金集體大幅回撤,也證明其并非“yyds”。

    證監(jiān)會主席易會滿在9月初提出,“在成熟市場,量化交易、高頻交易比較普遍,在增強(qiáng)市場流動性、提升定價效率的同時,也容易引發(fā)交易趨同、波動加劇、有違市場公平等問題。最近幾年,中國市場的量化交易發(fā)展較快。交易所對入市資金結(jié)構(gòu)和新型交易工具怎么看?希望大家做些思考。”

    據(jù)筆者跟業(yè)界交流,目前對于量化交易的監(jiān)管,事前以產(chǎn)品發(fā)行和交易接入的資質(zhì)審核為主;事中則以定性為主,簡單來說,可以量化交易但不能高頻。具體而言,監(jiān)管部門會要求量化機(jī)構(gòu)為風(fēng)控指標(biāo)設(shè)定合理的閾值,而且,如果監(jiān)測中發(fā)現(xiàn)交易單元有高頻化交易傾向,會發(fā)出風(fēng)險警告。事實上,高頻的刷單式交易,可能對交易后臺系統(tǒng)和市場產(chǎn)生擾動甚至一定沖擊,因此無論是否成熟市場,都不會放任高頻交易。而且,新證券法也關(guān)注了程序化交易——“通過計算機(jī)程序自動生成或者下達(dá)交易指令進(jìn)行程序化交易的,應(yīng)當(dāng)符合國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定,并向證券交易所報告,不得影響證券交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序。”

    但客觀來看,目前A股市場對于量化交易的定量監(jiān)管仍存在一定程度的缺位,這是因為出臺有效的監(jiān)管規(guī)則前必須先實現(xiàn)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)積累。就A股市場而言,由于量化交易發(fā)展非常迅速,監(jiān)管數(shù)據(jù)很難達(dá)到實時跟進(jìn)。就這個意義而言,兩大協(xié)會此番要求機(jī)構(gòu)報送相關(guān)量化交易數(shù)據(jù),能夠在提示風(fēng)險的同時,協(xié)助交易所完成數(shù)據(jù)穿透和閉環(huán)。

    這是因為,一方面,2018年出臺的資管新規(guī)明確,“因算法同質(zhì)化、編程設(shè)計錯誤、對數(shù)據(jù)利用深度不夠等人工智能算法模型缺陷或者系統(tǒng)異常,導(dǎo)致羊群效應(yīng)、影響金融市場穩(wěn)定運行的,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時采取人工干預(yù)措施,強(qiáng)制調(diào)整或者終止人工智能業(yè)務(wù)”。也就是說,機(jī)構(gòu)是量化交易安全性的第一責(zé)任主體,要求其復(fù)盤并報送月度數(shù)據(jù),是在壓實機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任;另一方面,從報送要求來看,量化主策略及輔策略、基金規(guī)模、總資產(chǎn)、凈值、回撤、日均股票投資情況等指標(biāo),可以與交易所的監(jiān)管數(shù)據(jù)交叉驗證并形成數(shù)據(jù)閉環(huán),為進(jìn)一步的定量監(jiān)管夯實數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

    對于屬于中性策略工具的量化交易,市場其實無需過于擔(dān)憂,更無需妖魔化。通過定性和定量式科技監(jiān)管,讓量化交易對市場的影響更“可量化”、可預(yù)期,更好發(fā)揮其市場均衡器的作用,這才是量化交易的價值最大化,也是監(jiān)管的初衷和目標(biāo)。

-證券日報網(wǎng)

版權(quán)所有證券日報網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險自負(fù)。

證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關(guān)注

官方微博

掃一掃,加關(guān)注

主站蜘蛛池模板: 成人国产在线视频在线观看 | 久久久久久久久久久观看 | 国产精品免费视频一区二区三区 | 国产精品区在线12p 国产精品日本 | 男女边摸边做激情视频免费 | 国产精品久久久久久久网站 | 国产成人小视频在线观看 | 免费一级成人免费观看 | 国产午夜大片 | 国产综合色在线视频播放线视 | 九九热国产精品视频 | 久久国产免费 | 久久综合九色欧美综合狠狠 | 国产一区二区福利久久 | 国产小视频在线播放 | 免费毛片在线视频 | 久草勉费视频 | 久久人人爽人人爽人人片dvd | 国产视频中文字幕 | 国产精品日韩欧美一区二区三区 | 可以免费观看的一级片 | 国产精品久久久久久一区二区三区 | 岛国在线永久免费视频 | 国产男女爱视频在线观看 | 国产精品高清在线 | 久久精品国产欧美日韩99热 | 国产一级做a爰片久久毛片男 | 国产毛片女人18水多 | 国产微拍一区二区三区四区 | 国产成人h福利小视频在线观看 | 国产不卡一区 | 久久久久久久国产精品毛片 | 久久国产成人亚洲精品影院老金 | 波多野结衣一区 | 久久免费观看视频 | 国产精品第二页在线播放 | 蜜桃成人精品 | 成人伊人亚洲人综合网站222 | 精品国产91久久久久久久 | 精品91一区二区三区 | 国产精品久久久久尤物 |