2018年,注定是中國期貨市場歷史上將被濃墨重彩書寫的年份。
這一年,中國期貨市場國際化全面落地,多點開花,成功地“引進來”和“走出去”,將我國期貨市場成熟經驗推向世界,為全球實體企業提供中國參考和價格。
回顧其推進歷程,今年3月26日,中國原油期貨在上海期貨交易所(簡稱“上期所”)正式上市交易,彌補了我國作為原油需求大國一直以來在原油定價方面的缺失,揭開了中國期貨市場對外開放的新篇章;5月4日,繼原油期貨推出之后,我國第二個國際化期貨品種——鐵礦石期貨也正式引入境外交易者,成功探索了我國已上市期貨品種的對外開放,為期貨市場已有品種國際化打下基礎;11月30日,PTA期貨正式引入境外投資者,成為繼原油、鐵礦石期貨之后我國第三個國際化期貨品種。
中國期貨市場國際化是做了充足準備的。例如,上海國際能源交易中心(簡稱“上期能源”)早在2013年11月22日就已揭牌成立,直至原油期貨正式推出,歷時整整四年多,僅2015年間,上期能源就先后發布三次征求意見稿,原油期貨規則體系漸趨成形;2017年12月9日-10日,經過五次全市場生產系統演練后,上期能源確定原油期貨在制度、規則和技術方面已不存在障礙。鐵礦石國際化也是“早聞樓梯響”,2016年大商所對《大連商品交易所保稅交割實施細則》等進行修改,明確了鐵礦石期貨保稅交割規則制度,鐵礦石期貨國際化獲得突破性進展,此后經過多番努力,鐵礦石國際化最終落地。
中國期貨市場的國際化是具有強烈的現實需要。據海關統計,2017年我國貨物貿易進出口總值27.79萬億元人民幣,比2016年增長14.2%。我國長期以來保持全球第一貨物貿易大國的地位。國內期貨市場近年來發展迅速,多個品種在服務實體企業方面取得令人矚目的成績,但期貨市場長期處于相對封閉狀態,導致中國價格難以成為國際基準。例如滬銅期貨,雖已成為國內有色金屬行業現貨定價基準,但中國企業在國際貿易中采用的基準價仍是倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格。中國期貨品種國際化,有助于改善這種“我的商品,你來定價”被動局面,為我國實體企業融入全球大宗商品和金融產品定價體系,謀求定價權。
中國期貨市場國際化是促進國內經濟向高質量轉型的有力輔助。國際化的推行將吸引全球產業客戶參與進來,有助提升期貨市場運行質量,交易規模是評價市場發展水平的重要指標,但“唯交易規模論”并不可取,期市機構參與度的提升才是更加需要關注、能夠有效提升市場質量的重要參考。
期貨市場在國際化起步發展期間,對國內外匯、海關、稅收等方面政策探索將為其他品種提供有益經驗,為現貨市場國際化程度較高的有色金屬、貴金屬、天然橡膠等其他期貨品種走出國門打下鋪墊,最終以點帶面,推動期貨市場的全面雙向開放。
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