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債券市場“科技板”落地生根可期

2025-03-18 00:19  來源:證券日報 

    邢萌

    近期,隨著債券市場“科技板”呼之欲出,地方政府也摩拳擦掌,搶抓發展新機遇。日前,深圳市委金融辦會同中國人民銀行深圳市分行等部門召開債券市場“科技板”動員座談會,鼓勵轄區機構積極爭取首批科技板債券項目。

    作為服務實體經濟直接融資的重要渠道,債券市場在我國金融體系中發揮著不可或缺的作用。今年《政府工作報告》明確提出,“加快多層次債券市場發展”。中國人民銀行行長潘功勝3月6日在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上透露,近期,為進一步加大對科技創新的金融支持力度,中國人民銀行將會同證監會、科技部等部門,創新推出債券市場的“科技板”。

    簡而言之,債券市場“科技板”支持金融機構、科技型企業、私募股權投資機構等三類主體發行科技創新債券,以精準滿足處于不同生命周期的科技創新企業融資需求。

    具體來看,債券市場“科技板”支持商業銀行、證券公司、金融資產投資公司等金融機構發行科技創新債券,拓寬科技貸款、債券投資和股權投資的資金來源;支持成長期、成熟期科技型企業發行中長期債券,用于加大科技創新領域的研發投入、項目建設、并購重組等;支持投資經驗豐富的頭部私募股權投資機構、創業投資機構等發行長期限科技創新債券,帶動更多資金投早、投小、投長期、投硬科技。

    以此來看,債券市場“科技板”能夠實現種子期、初創期、成長期、成熟期的科技創新企業融資“全覆蓋”,與股票市場創業板、科創板等形成協同互補,股債聯動,強化市場融資功能,將有力提升多層次資本市場服務科技創新的質效。

    微觀層面上,債券市場“科技板”落地后,將促成三方共贏局面。對于科創企業來說,“科技板”使其融資渠道拓寬、融資成本降低,科創企業的融資需求進一步得到有效滿足。符合條件的成熟企業可以直接發行債券進行融資,早中期企業也能從金融機構、私募股權投資機構手中獲取成本更低的資金。對于金融機構而言,亦能通過發行債券拓寬支持科技創新的資金來源,優化業務結構,拓展客戶資源。私募股權投資機構也能通過發行長期限債券,從源頭上紓解募資難題,增強投資能力。

    中觀層面上,債券市場“科技板”支持金融機構、科技型企業、私募股權投資機構形成金融支持科技創新的合力,引導更多債券資金流向科技創新領域,促進科技成果產業化,以科技創新引領產業創新,推動傳統產業轉型升級,培育壯大新興產業,加快發展新質生產力。

    宏觀層面上,債券市場“科技板”將由中國人民銀行會同證監會、科技部等部門創新推出,這也充分體現出宏觀政策取向的一致性,監管部門以實際行動踐行科技金融“大文章”。這也將進一步增強我國科技創新實力,完善金融市場體系,優化經濟結構,提升國際影響力。

    關于未來部署,潘功勝也明確指出,債券市場“科技板”會根據科技創新企業的需求和股權基金投資回報的特點,完善科技創新債券發行交易的制度安排,創新風險分擔機制,降低發行成本,引導債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創新領域。

    事實上,當前科技創新債券發行存在一定難度,制約了科創企業發展。比如,債券投資者風險偏好較低,而科創企業不確定性大、投資風險較高。這種情況下,如何在滿足企業融資需求的前提下防范債券違約風險?又如何在降低企業融資成本的同時提高對投資者的吸引力?由此,業界對“創新風險分擔機制,降低發行成本”相關舉措頗為期待,期盼債券市場“科技板”早日落地,盡早解決科創企業融資難題。

    可以預期的是,隨著債券市場“科技板”落地生根,金融支持科技創新的力度、深度、廣度勢必將大大增強。同時,這也將進一步促進科技創新,推動產業結構優化升級,加快發展新質生產力,助力經濟高質量發展。

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