孟珂

    花旗近期發(fā)布的報(bào)告顯示，“將美國股票評(píng)級(jí)從增持下調(diào)至中性，將中國股票評(píng)級(jí)上調(diào)至增持”。花旗的理由是：考慮到中國科技行業(yè)的實(shí)力、政府對(duì)該行業(yè)的支持以及低廉的估值，即便在股市大漲之后，中國股市仍顯得頗具吸引力。

    今年以來，不僅是花旗，高盛、摩根士丹利等外資機(jī)構(gòu)也紛紛發(fā)布研報(bào)，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)表達(dá)樂觀預(yù)期。

    筆者認(rèn)為，外資機(jī)構(gòu)積極看好中國資產(chǎn)，源于對(duì)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)邏輯的正確認(rèn)知，是對(duì)中國資產(chǎn)長期價(jià)值的堅(jiān)定認(rèn)可。

    年初以來，機(jī)器人、人工智能、游戲開發(fā)、腦機(jī)接口等前沿科創(chuàng)領(lǐng)域的“杭州六小龍”吸引了全球的目光，它們不僅是我國科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要成果，更是中國經(jīng)濟(jì)韌性與活力的有力證明。從“跟隨”邁向“引領(lǐng)”，中國科創(chuàng)領(lǐng)域的跨越式突破讓更多外資金融機(jī)構(gòu)把目光對(duì)準(zhǔn)了中國，“看多”“做多”中國成為他們的統(tǒng)一選擇，對(duì)中國資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行重估已悄然開始。

    中國資產(chǎn)的“強(qiáng)磁力”離不開良好的市場(chǎng)環(huán)境和政策支持。隨著我國多層次資本市場(chǎng)的不斷完善，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等市場(chǎng)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的支持力度不斷加大，一批批龍頭領(lǐng)軍企業(yè)脫穎而出，資本市場(chǎng)“含科量”顯著提升。同時(shí)，科技型中小企業(yè)的融資環(huán)境也在持續(xù)優(yōu)化，各類耐心資本的壯大，為培育根植于中國本土、具有原創(chuàng)屬性的科創(chuàng)企業(yè)提供支撐。今年的政府工作報(bào)告首次將“穩(wěn)住樓市股市”寫進(jìn)總體要求，有利于進(jìn)一步提升全球投資者對(duì)中國資產(chǎn)的信心，為中國資產(chǎn)的長期穩(wěn)定發(fā)展注入更多新動(dòng)能。

    中國資產(chǎn)的“強(qiáng)磁力”離不開技術(shù)的不斷突破，產(chǎn)業(yè)發(fā)展百花齊放。去年以來，《黑神話：悟空》、DeepSeek、Manus等現(xiàn)象級(jí)的高科技產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，我國科技成果正在加速從“書架”向“貨架”轉(zhuǎn)化，創(chuàng)新的內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng)，一批具有國際競爭力的科技型企業(yè)加速顯現(xiàn)。從行業(yè)看，2024年，中國高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)占規(guī)上工業(yè)增加值的比重分別達(dá)到16.3%和34.6%，產(chǎn)業(yè)鏈在加速向中高端發(fā)展。隨著我國創(chuàng)新陣地上不斷涌現(xiàn)出的“黑馬”，以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)的不斷提速，中國經(jīng)濟(jì)新的增長動(dòng)能正在加快形成，經(jīng)濟(jì)長期向好的態(tài)勢(shì)將更加明顯。

    中國資產(chǎn)的“強(qiáng)磁力”離不開資金“活水”持續(xù)灌溉。科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展周期長、技術(shù)不確定性大，更需要長期資金的助力。證監(jiān)會(huì)主席吳清在十四屆全國人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上透露，“公募基金持有A股流通市值規(guī)模從2024年年初的5.1萬億元增長到目前的6萬億元，增幅17.4%。在各方共同努力下，投資者預(yù)期和市場(chǎng)信心都在明顯改善。”根據(jù)公開披露信息統(tǒng)計(jì)，隨著逐項(xiàng)打通中長期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，今年有望為A股市場(chǎng)帶來萬億元的資金活水。隨著這些“長錢”的入市，中國資產(chǎn)的穩(wěn)定性有望進(jìn)一步提高，中國科技股的價(jià)值也將得到更為充分的體現(xiàn)。

    中國股票評(píng)級(jí)上調(diào)，中國資產(chǎn)得以重估，這絕不是偶然，而是必然。當(dāng)前，世界百年未有之大變局加速演進(jìn)，中國憑借其有效的政策合力、科技實(shí)力以及市場(chǎng)潛力，對(duì)外資的吸引力越來越大。展望未來，中國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，長期向好的基本趨勢(shì)不會(huì)改變，疊加中國科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)優(yōu)勢(shì)的加速顯現(xiàn)，相信中國資產(chǎn)必將展現(xiàn)出更加耀眼的光芒。