張穎

    近期，“復蘇”“企穩”“回升”“提信心”等成了高頻詞，利好信息紛沓而至，A股市場正不斷聚集積極因素。

    5月份財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）為57.1，較4月份上升0.7個百分點，為2020年12月份以來次高，僅低于2023年3月份。從近期發布的一系列數據來看，整體經濟回升過程仍在延續。

    上周五召開的國常會再次釋放穩預期、提信心信號。會議指出，今年以來我國經濟運行實現良好開局，但經濟恢復的基礎尚不穩固，要把打造市場化、法治化、國際化營商環境擺在重要位置，進一步穩定社會預期，提振發展信心，激發市場活力，推動經濟運行持續回升向好。

    在國新辦6月5日舉行的建設全國統一大市場國務院政策例行吹風會上，商務部市場體系建設司司長周強表示：“下一步，將積極推動全國統一大市場建設，更大力度吸引和利用外資。”在深交所舉辦的2023全球投資者大會上，中國擴大資本市場高水平制度型開放的態度和對中國經濟保持良好預期的信心也得到海外機構肯定。外資“看好中國、做多中國”已成共識。

    政策支持和經濟復蘇前景確定，成為支撐A股長期向好的底層邏輯。面對近期市場的波動，多家知名券商紛紛表示，A股市場整體處于底部區域，短期表現雖有反復，但積極信號逐步出現，市場正在積蓄向上動能。

    從市場層面看，當前A股估值已經進入底部區域。截至6月5日收盤，A股市場整體最新動態市盈率為17.2倍。2000年以來，A股市場出現過4次“大底”，見底時間分別為2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日以及2016年1月27日，彼時A股動態市盈率分別為19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍。

    從資金層面看，上周五，嗅覺靈敏的北向資金凈買入金額達85.34億元，單日凈買入額創近4個月新高。盡管6月5日小幅凈賣出12.15億元，但整體來看，年內外資保持流入A股態勢，累計凈買入金額達1748.16億元。

    面對市場的高波動，投資者應借鑒巴菲特和查理·芒格這兩位全球頂級的價值投資大師的理念：“別管市場，盯住價值就對了！”

    筆者認為，在目前市場“拉鋸磨底”的行情中，投資者更要堅持價值投資理念，專注于對上市公司基本面的研究，從股價漲跌背后深入探究公司內在價值，與其共同成長，分享中國市場的發展成果。

    股市持續健康發展，不但來自于經濟的向好、政策的支持、制度的完善、上市公司內在價值的不斷提升，更來自于市場參與者日趨成熟、理性的投資理念。正是多方面的合力，中國股市才會行穩致遠。