張歆

    時速逾300公里的高鐵，不僅需要擁有強勁動能，更需車體堅固穩健、駕駛員遵循必要的規范；機場高峰期以秒為計時單位的飛機起落，離不開飛行員對于執飛航線和空管指令的精準執行。

    資本市場高質量發展亦是如此，需要市場主體規范運作，共筑市場發展根基。繼續沿著法治軌道推進資本市場深化改革，法律法規“基礎設施”建設不可或缺，且須不斷加強。

    4月14日，證監會公布了2023年度立法工作計劃。這也是觀察全面注冊制下資本市場法治建設脈絡和重點的契機。

    證監會今年擬制定、修改的規章類立法項目合計13件，絕大多數項目屬于“規范市場主體行為，維護資本市場平穩健康發展”類。其中，“力爭年內出臺的重點項目”5件，包括：制定《證券公司業務資格管理辦法》《證券基金投資咨詢業務管理辦法》《上市公司獨立董事管理辦法》；修訂《股票期權交易試點管理辦法》《證券基金經營機構信息技術管理辦法》。“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”5件，包括：制定《證券期貨業信息技術系統服務監督管理暫行辦法》《上市公司退市管理辦法》；修訂《私募投資基金監督管理暫行辦法》《上市公司信息披露管理辦法》《上市公司股權激勵管理辦法》。

    我國資本市場經過三十多年不斷發展，高質量運行的基礎條件正在不斷鞏固。尤其是新證券法實施以來，特別是通過落實和完善注冊制改革等“牛鼻子工程”，資本市場法治供給不斷增強，進一步夯實了發展根基。

    證監會主席易會滿強調，“注冊制改革的本質是把選擇權交給市場，強化市場約束和法治約束”。從今年資本市場立法工作計劃來看，監管部門正是通過規范市場主體的行為資質、行為準則等來實施事前、事中和事后的監管，其法理內核正是與注冊制相匹配的市場化、法治化。

    “年內力爭出臺”的立法項目，意在明晰券商具體業務的執業資格、規范基金投資業務行為、完善獨董制度供給、優化新業務試點和技術系統，從準入、運行、風險防范、違規懲戒等維度保障市場運行的平穩、有序、可預期；“抓緊研究、擇機出臺”的立法項目，則從上市公司退市、信披和股權激勵的管理規則以及對于中介機構資金、技術系統的監管入手，強化公司治理、機構履職的進一步改善，促進市場發展的健康、可持續。

    資本市場的發展要以人為本，既要站穩人民立場，充分認識資本市場的人民性，切實保護廣大投資者合法權益；也要依靠“場中之人”——資本市場各方主體——共同擔當作為，形成發展合力。

    不以規矩，不能成方圓。在全面注冊制新生態的運行中，資本市場的法治建設，尤其是對市場主體行為的規范，并不僅僅是生態優化多個維度的“其中之一”，而是資本市場深改不可缺少的“底層技術”。只有法治供給完善、各方執行有力，資本市場的改革發展才能真正夯實基礎，行穩致遠。