任世碧

    進入4月份，A股交易熱情明顯提升，4月12日滬深兩市成交額合計達11321.48億元，連續第7個交易日破萬億元，月內日均成交額達1.1808萬億元，較3月份日均成交額放大27.35%。今年以來各個月份內日成交額超萬億元天數分別為，1月份1天，2月份3天，3月份5天，4月份7天（截至4月12日）。

    分月來看，今年1月份日均成交7869.83億元，2月份為8949.08億元，3月份達到9271.98億元，也是呈現逐漸走高的態勢。不過，今年以來日均成交額為9103.22億元的，和過去兩年相比，還是有所下降。2021年，A股日均成交創下1.06萬億元的歷史最高記錄；2022年，A股日均成交額也有9251億元。

    拉長時間來看，自2015年以來，滬深兩市成交額整體呈現震蕩走高的態勢，尤其在2018年創下3694億元的階段新低后，近幾年顯然登上了新臺階。

    自2015年以來，滬深兩市成交額連續10天以上破萬億元的有10個時間段，上證指數有6個時間段出現上漲。其中，2015年有3個時間段滬深兩市成交額連續10天以上破萬億元，上證指數2015年3月30日至5月6日累計漲14.58%，其余兩個時間段均出現回調整理;2020年有2個時間段滬深兩市成交額連續10天以上破萬億元，上證指數累計漲幅分別達到5.64%、2.83%。

    4月3日至12日的7個交易日，A股成交額為何持續超萬億元？分析人士普遍認為緣于以下三大因素：

    首先，經濟正在逐步復蘇。國家統計局數據顯示，1月份—2月份，全國規模以上工業增加值同比增長2.4%，比2022年12月份加快1.1個百分點；兩年平均增長4.9%。另外，3月份制造業采購經理指數（PMI）為51.9%，這一指數已連續3個月位于擴張區間，目前位于近兩年高位。可以看到，今年一季度國內生產需求逐步恢復，主要指標邊際改善，國民經濟保持良好修復態勢。

    其次，A股上市公司業績逐步回暖，激活市場人氣。同花順數據顯示，截至4月12日下午17：30，A股共有1571家公司披露了2022年全年業績，847家公司去年實現歸母凈利潤同比增長，占比逾五成。截至目前，A股共有165家公司披露了2023年一季度業績預告，119家公司業績預喜（不包括續盈公司），占比72.12%。由此可見，隨著市場需求穩步復蘇，今年一季度超預期的公司數量不少，A股公司整體業績有望持續修復。

    最后，來自對增量資金的信心。有專家認為，資本市場深改紅利不斷釋放，市場生態持續向好，吸引不少機構資金、長線資金入場，助力A股市場實現萬億元級成交。東方財富Choice數據顯示，年內北向資金合計凈買入達1813.34億元，而超過2022年全年900.20億元的凈買入。同時，截至4月11日，滬深京三市兩融余額達16285.35億元，較2022年末的15403.92億元增長5.72%。此外，A股市場的流動性也相對充裕。數據顯示，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元；一季度社會融資規模增量累計為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。因此，一季度新增人民幣貸款、新增社會融資規模等總量數據超預期增長，展現出在穩增長政策持續發力下，實體經濟融資需求大幅回升，市場信心得到明顯提振。

    綜合來看，盡管今年以來A股市場利好不斷，但是市場增量資金還有待進一步釋放。未來隨著經濟逐步復蘇，海外利率中樞的長期預期逐步修正，市場信心將不斷提升，進而提升A股市場活躍度，長期樂觀看好A股向上態勢。

（編輯 喬川川 策劃 趙子強）