趙子強

    近日，中共中央、國務院印發《擴大內需戰略規劃綱要（2022—2035年）》（以下稱“綱要”），這份兩萬多字的文件，直接提及資本市場有兩處：一是“增強資本市場對實體經濟的融資功能，提高直接融資特別是股權融資比重。擴大債券融資規模，推進債券市場互聯互通。”二是“完善股份制企業特別是上市公司分紅制度。完善股票發行、信息披露等制度，推動資本市場規范健康發展。”再結合綱要提出的2035年實施擴大內需戰略的遠景目標，資本市場角色之重要，昭然可見。擴大內需，資本市場大有可為。

    首先，增強對實體經濟的融資，資本市場大有可為。

    建設中國特色現代資本市場，服務實體經濟是著力點。2012年以來，資本市場服務實體經濟質效不斷提升。股債融資穩步增長。資本市場對實體經濟的適配性大幅增強，股債融資累計達到226.66萬億元，其中，今年以來IPO和再融資金額合計1.28萬億元，股票和交易所債券市場融資合計超39.98萬億元，均創歷史新高。資本市場在支持制造業發展方面不斷加大力度，取得明顯成效。東方財富Choice數據顯示，截至2022年12月15日，A股市場共有3319家制造業上市公司，累計IPO融資額達2.5萬億元。其中，在科創板上市394家，IPO融資額合計6187億元；在創業板上市840家，IPO融資額合計5743億元。

    其次，要在2035年實現擴大內需戰略的遠景目標，對全社會資源的有效配置提出了更高要求，資本市場大有可為。

    綱要提出，要推動形成全國統一大市場，而統一的資本市場則是統一大市場的重要組成部分。要在全國統一大市場中高效配置資本要素，資本市場將起重要作用。

    綱要提出，加速推進創新資本形成，包括發揮資本市場利益共享、風險共擔機制，吸引資本向科技創新領域聚集，進一步提升資本市場支持科技創新的靈活性和包容度，發揮資本市場基礎產品體系優勢，為科技創新企業提供多元融資渠道。資本市場在這方面更是有著得天獨厚的優勢。資本市場作為連接實體經濟、金融、科技的重要樞紐，可以發揮出功能作用，助力科技自立自強，催生更多新技術新產業，開辟經濟發展的新領域新賽道，形成國際競爭新優勢，推動科技、資本和實體經濟高水平循環。比如，科創板在發行上市標準上，允許未盈利企業上市，從多個維度做出改革，用包容姿態擁抱處于不同成長階段、擁有不同股權架構的科創企業。

    當然，資本市場還需繼續加快完善有利于科技創新的多層次市場體系；進一步增強制度供給的包容性和適應性；更好發揮上市公司對科技創新的引領帶動作用。

    第三，推動全面建立完整內需體系，資本市場大有可為。

    在消費的基礎性作用和投資的關鍵作用發揮方面，上市公司作為重要主體起著不可替代的作用。中國最終消費支出占GDP的比重連續11年保持在50%以上，2021年中國消費占GDP增量的比重達65.4%。中國強大而密集的供給產業鏈不斷出現產業集群或節點行業，而提升對這些節點行業產品的消費需求或進行有力的投融資，是資本市場可以大放異彩的主場。上市公司通過分紅，特別是現金分紅回報投資者，增加居民投資收益，也對促消費形成正面作用。

    同花順數據顯示，2012年至2021年，A股上市公司累計現金分紅超過9.15萬億元。在中國證監會出臺新一輪推動提高上市公司質量三年行動方案的背景下，上市公司的分紅能力和分紅意愿將會更強。