閻岳

    股市變化牽動著2億多投資者的心，決策層亦及時回應民之所盼。中共中央政治局4月29日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議提出，要及時回應市場關切，穩步推進股票發行注冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩運行。

    對于近期股市出現波動的原因，多數境內外投資機構認為，主要受投資者預期和情緒影響。那么，該如何保持資本市場平穩運行呢？筆者認為，最直接有效的做法就是在政策“加減法”上做文章，借此激發、激活潛伏于市場的正能量，讓投資者預期明確、情緒穩定。

    首先是“加法”，主要體現在增量資金的引入方面。

    在對實體經濟輸血方面，各部門都有所作為。在宏觀層面，僅以央行近期動作為例：設立2000億元科技創新再貸款；普降和定向降準釋放長期資金約5300億元，降低金融機構資金成本每年約65億元；5月15日起外匯降準1個百分點，釋放資金約100億美元。需重點說明的是，外匯降準向市場傳遞出清晰的穩匯市信號。股市和匯市有著千絲萬縷的聯系，后者的穩定以及預期明確有助于股市的穩定運行。

    政策調整釋放的長期資金將通過不同渠道澆灌或滴灌到實體經濟的各個主體中，為它們的健康發展加油助力。

    在積極引入長期投資者方面，各金融監管部門也抓緊推動落實。例如，證監會近期發布加快推進公募基金行業高質量發展的16條舉措，資本市場將助力養老金分享實體經濟發展成果，實現長期保值增值。此外，證監會還與其他部門聯合發布了進一步支持上市公司健康發展的12條措施。

    這些制度上的規劃和安排將為資本市場引入更多、更大規模的中長期資金。

    其次是“減法”，即為市場主體減負。

    當前，我國市場主體已突破1.5億戶，各行業頭部企業大部分是A股上市公司。為培育和壯大上市公司新動能、激發市場活力，宏觀政策的實施直面市場主體需求，僅今年退稅減稅就將達2.5萬億元左右，其中留抵退稅約1.5萬億元。此外，在降費方面也實招頻出，且力度只增不減。

    筆者認為，這些及時公布和靠前發力的政策舉措穩定了市場預期，激發了市場活力，為一季度實現平穩開局提供了重要保障。而一季度全國稅收收入實現同比增長7.7%，則是市場活力的具體體現。

    針對資本市場各類主體的減負“正在進行時”。3月16日金融委專題會議召開后，資本市場收獲了兩次減負甘霖：一次是4月29日實施的“股票交易過戶費總體下調50%”，預計全市場每天少收交易過戶費2000萬元左右；另一次是從4月份起實施的“將股票類業務最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%”，可降低結算備付金約200億元。資本市場減負可謂誠意十足。

    除了上面提到的政策“加減法”之外，金融監管部門還儲備了很多“保持資本市場平穩運行”的應對措施和政策。對于投資者來說，需重點思考一個問題：該如何把握資本市場的重要戰略機遇期，與市場一起實現“轉型升級”。