趙子強

    曾被稱為“價值投資完美踐行者”的但斌疑似空倉，成為昨日私募圈的熱門話題。其實，個別私募大佬的輕倉操作并不能代表私募圈的整體狀況，近日公開表示看好后市、計劃加倉的私募大佬也不少。

    那么，投資者究竟應(yīng)該如何應(yīng)對當(dāng)前市場？

    在筆者看來，真正的價值投資者遇到市場波動，常規(guī)動作應(yīng)該是，一慢二看三通過。一慢，是心態(tài)放緩，仔細分析宏觀環(huán)境；二看，是觀察上市公司經(jīng)營情況等基本面的變化；三通過，是審視之前的投資邏輯是否依然成立。三步之下，對于是否持股的答案自然浮出水面。由此，短期的股價波動實在不必過于在意。而且，當(dāng)前A股市場宏觀環(huán)境、政策取向、上市公司經(jīng)營情況等眾因素都顯現(xiàn)出向好態(tài)勢。

    從宏觀角度看，經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，主要指標(biāo)保持在合理區(qū)間，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.5%，比上年12月份加快3.2個百分點；社會消費品零售總額同比增長6.7%，比2021年12月份加快5.0個百分點；全國固定資產(chǎn)投資同比增長12.2%，時隔半年后再現(xiàn)兩位數(shù)增長；貨物進出口總額62044億元，同比增長13.3%，其中出口增長13.6%，進口增長12.9%。2月份居民消費價格同比上漲0.9%，漲幅與上月持平。核心CPI保持穩(wěn)定。

    政策取向釋放出穩(wěn)市場強烈信號。繼3月16日國務(wù)院金融委召開專題會議提出“保持資本市場平穩(wěn)運行”后，3月21日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定實施大規(guī)模增值稅留抵退稅的政策安排，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤提供強力支撐；部署綜合施策穩(wěn)定市場預(yù)期，保持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

    從上市公司經(jīng)營情況看，依然穩(wěn)健。截至3月25日收盤，A股共有62家上市公司披露2022年一季度業(yè)績預(yù)告，其中51家預(yù)喜，比例為82.26%。同時，從96家發(fā)布1月份-2月份主要經(jīng)營數(shù)據(jù)的公司中也能發(fā)現(xiàn)A股公司的良好經(jīng)營狀況。其中，有91家公司公布了營收情況，增幅超50%的有42家，占比近五成，僅1家未增長；79家公司公布了凈利潤情況，54家增幅超50%，占比近七成。

    業(yè)績向好背景下，股價的回落引發(fā)上市公司積極回購，顯示出充足的信心。iFinD數(shù)據(jù)顯示，3月份以來截至3月25日收盤，有242家公司發(fā)布355份實施回購的公告，金額達454.24億元，較2月份的341.38億元增長33.06%。

    “在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼”，筆者認為，個別私募空倉或清盤，不僅不應(yīng)成為價值投資者退出的理由，相反，更應(yīng)是發(fā)現(xiàn)投資機會的另類契機。