全球股市回暖投資情緒修復(fù)

    4月6日亞太和歐洲等地股指全線回暖。對(duì)此，主流公募機(jī)構(gòu)紛紛指出，在全球持續(xù)抗疫和市場(chǎng)呵護(hù)政策陸續(xù)出臺(tái)的背景下，股票市場(chǎng)情緒正在逐步修復(fù)，預(yù)計(jì)后續(xù)行情將以穩(wěn)為主。考慮到此前被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或?qū)⒂瓉響?zhàn)略配置價(jià)值，當(dāng)前宜從價(jià)值原則入手，著眼科技、基建、醫(yī)藥等主流板塊的長期布局機(jī)會(huì)。

    后續(xù)行情以穩(wěn)為主

    截至6日收盤，亞太市場(chǎng)主要股指普遍上漲。除了日本、澳大利亞和印度尼西亞等國股指漲幅超過4%外，香港恒生指數(shù)上漲2.21%，報(bào)收于23749.12點(diǎn)。當(dāng)日稍晚開盤的歐洲各大指數(shù)也啟動(dòng)跟漲行情。

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近期已有包括美國、加拿大、德國、意大利在內(nèi)的約15個(gè)國家政府宣布推出或計(jì)劃推出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、經(jīng)濟(jì)援助措施以及釋放流動(dòng)性。同時(shí)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，部分重點(diǎn)疫情國家的新增病例均出現(xiàn)下降跡象。

    “隨著國際金融市場(chǎng)流動(dòng)性境況的緩和，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好已在逐步修復(fù)。”前海聯(lián)合基金表示，此前因流動(dòng)性因素，外資一度降低了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的倉位。但是，隨著疫情防控措施逐步加強(qiáng)、抗疫藥物研發(fā)出現(xiàn)進(jìn)展，加上各國貨幣和財(cái)政政策刺激發(fā)力，在階段性風(fēng)險(xiǎn)加速釋放后，預(yù)計(jì)外圍市場(chǎng)后續(xù)行情將以穩(wěn)為主。

    “海外市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的逐步緩解，將會(huì)減輕A股的調(diào)整壓力，目前國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)步伐正在加快，且有相應(yīng)政策支持，預(yù)計(jì)A股或?qū)⑾绕蠓€(wěn)。”景順長城基金表示，經(jīng)過本輪調(diào)整，A股估值已具備相當(dāng)?shù)奈ΓS著基本面和經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，市場(chǎng)有望回歸正常屬性。

    A股比較優(yōu)勢(shì)明顯

    景順長城基金分析指出：“疫情過后，中國經(jīng)濟(jì)仍具有明顯韌性，而從國際比較的角度來看，無論是中國經(jīng)濟(jì)還是中國資產(chǎn)，也均具有明顯的比較優(yōu)勢(shì)。”

    “本次疫情以來，外圍經(jīng)濟(jì)體普遍采取了力度較大的貨幣政策和財(cái)政政策。而國內(nèi)方面，考慮到更加積極的財(cái)政政策仍在持續(xù)推進(jìn)中，未來經(jīng)濟(jì)存在向上動(dòng)力。與此同時(shí)，央行再次降準(zhǔn)使得同業(yè)市場(chǎng)利率下降空間進(jìn)一步打開，有助銀行同業(yè)負(fù)債成本下降，進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)基金經(jīng)理李龑說。

    招商研究?jī)?yōu)選擬任基金經(jīng)理賈成東指出，國內(nèi)的疫情已經(jīng)基本得到控制，同時(shí)貨幣政策和財(cái)政政策空間仍相對(duì)充足。從基本面來看，全球最好的資產(chǎn)就在中國。前期外資不計(jì)成本的拋售，最終仍要買回來。“國內(nèi)市場(chǎng)有自己的內(nèi)生動(dòng)力，投資者不應(yīng)過度悲觀。隨著疫情逐漸好轉(zhuǎn)，前期受沖擊較大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或?qū)⒃俣瘸霈F(xiàn)戰(zhàn)略配置價(jià)值。”

    港股方面，景順長城表示，港股市場(chǎng)一度出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，但考慮到港股市場(chǎng)上不乏優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，估值仍然處在較低位置，與全球市場(chǎng)相比，資產(chǎn)性價(jià)比相對(duì)較高。“本輪調(diào)整后不少投資標(biāo)的跌出了價(jià)值，為投資者提供了較好的介入機(jī)會(huì)。”

    布局長期主線

    前海聯(lián)合基金表示，截至4月3日收盤，滬深兩市動(dòng)態(tài)市盈率為15.5倍，已處于底部區(qū)域范圍（歷史上滬深兩市的底部區(qū)域?yàn)?2倍-15倍），估值具有相對(duì)吸引力。在配置思路上，前海聯(lián)合基金建議關(guān)注以下四大機(jī)會(huì)：一是中長期產(chǎn)業(yè)空間較大的醫(yī)藥、消費(fèi)等行業(yè)的核心資產(chǎn)龍頭；二是科技創(chuàng)新周期帶來的優(yōu)質(zhì)龍頭公司估值提升機(jī)會(huì)，如新基建、5G應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等領(lǐng)域；三是低估值高分紅、受益于穩(wěn)增長政策力度加強(qiáng)的金融龍頭和基建產(chǎn)業(yè)龍頭；四是一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)相對(duì)平穩(wěn)，且趨勢(shì)仍向好的子板塊龍頭個(gè)股。

    景順長城基金則表示，重點(diǎn)看好受益于國內(nèi)逆周期調(diào)控的投資類標(biāo)的，如科技成長（新基建）、傳統(tǒng)基建等。“疫情不改變科技成長的趨勢(shì)，估值泡沫的逐步擠壓給予了較好的配置機(jī)會(huì)。另外，在傳統(tǒng)基建領(lǐng)域，我們會(huì)傾向于選擇改善明確且彈性相對(duì)大的方向，如環(huán)保等。”

    “在國內(nèi)疫情防控較好的情況下，應(yīng)更關(guān)注醫(yī)藥領(lǐng)域的長期主線方向。”招商國證生物醫(yī)藥指數(shù)基金經(jīng)理侯昊指出，當(dāng)前政策強(qiáng)調(diào)補(bǔ)齊公共衛(wèi)生短板，同時(shí)繼續(xù)推進(jìn)集采、加大國產(chǎn)化推進(jìn)力度和創(chuàng)新藥扶持力度，預(yù)計(jì)有望圍繞醫(yī)防結(jié)合、分級(jí)診療、應(yīng)急機(jī)制、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等方向推進(jìn)醫(yī)療系統(tǒng)改革。從長線邏輯看，侯昊認(rèn)為，疫苗二類苗重磅品種上市有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展，血制品需求增加，行業(yè)周期向上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和需求有較大空間，器械領(lǐng)域政策扶持和國產(chǎn)替代空間大，單抗等創(chuàng)新生物制品政策支持和放量空間大，仍可繼續(xù)關(guān)注生物醫(yī)藥主題配置價(jià)值。