5日大盤繼續弱勢震蕩，在各主要指數中，僅上證50指數飄紅上漲0.25%，上證指數下跌0.92%，創業板指數下跌2.1%。盤面上，受美的集團擬40億元回購消息刺激，近期跌幅較大的白馬股出現企穩跡象，大秦鐵路、貴州茅臺、福耀玻璃等逆市上漲。

    分析指出，美的集團此舉，不僅引發市場對現金流充沛的白馬股的回購預期，也為持續低迷的資本市場傳遞出正能量。從歷史看，藍籌股天量回購往往出現在市場階段底部區域，如2012年-2013年寶鋼股份的50億元回購。

    上市公司密集回購

    受近期市場持續調整影響，A股市場估值不斷拉低，無論與歷史底部，還是與海外市場相比，估值端優勢顯著，引發上市公司紛紛出巨資回購自家股票。據WIND數據顯示，7月以來，兩市已有51家A股上市公司發布回購股份進展公告，買入金額共計約41.45億元。

    具體看，均勝電子回購金額最多，達到4.97億元，其次為夢網集團的4.58億元。另外，游族網絡、兔寶寶、理工環科、國盛金控、捷順科技、海聯金匯、大北農、長榮股份、奧瑞金、華邦健康、常寶股份、新開源回購金額超1億元，分別為2.96億元、2.49億元、1.79億元、1.73億元、1.61億元、1.24億元、1.23億元、1.2億元、1.15億元、1.14億元、1.11億元、1.1億元、1億元。

    分析指出，不少公司在此時選擇回購，側面反映了其對公司未來業績以及自家股票未來股價的信心。從市場影響看，不僅能夠提振投資者信心，回購完成后也能減少公司總股本，提高每股收益，直接利好存量的流通股東。

    一方面是上市公司拿出真金白銀回購自家股票，另一方面多家上市公司也拋出巨額的回購計劃。

    除了上文提到的美的集團擬40億元回購外，廣匯汽車4日晚間公告稱，擬回購金額不低于人民幣20000萬元，不超過人民幣40000萬元；回購價格不超過7元/股。在回購股份價格不超過7元/股的條件下，按回購金額上限測算，預計回購股份數量上限為5714.2857萬股，約占公司目前已發行總股本的0.70%。

    東方雨虹2日晚間公告稱，擬以集中競價交易方式回購部分公司股份，用于后期實施員工持股計劃。回購總金額不超過10億元，回購價格不超過22元/股。旗濱集團日前公告稱擬以集中競價交易方式回購不超過4.5億元公司股份，回購價格不超過4.5元/股。

    事實上，近期上市公司也在積極增持自家股票。市場人士表示，回顧A股歷史，增持回購潮一般也是市場階段性筑底的一個標志。2016年1月A股調整至2600點附近，為提振市場信心，上市公司股東們積極增持股票。1月份共563家公司獲股東增持，最后股指觸底反彈；2017年4-5月滬指從3300點調整至3000點附近時，上市公司兜底式增持引發市場關注，最后股指觸底反彈。

    多維度影響市場

    美的集團回購方案引來市場一片叫好之聲，維護公司自身形象之余，作為價值投資者的推崇對象，進一步增強了前者的持股信心，為市場價值投資理念傳播注入新的動力。再結合近期市場出現的增持回購潮，可以看出國內資本市場出現了質的改變。

    有分析指出，上市公司開始注重二級市場股東權益，有助于價值投資理念的形成，從而促進市場持續健康發展。2008年國際金融危機探底結束之后，美股進入長達九年的長牛，維系美股長牛的因素之一，正是上市公司的股份回購。

    據券商研報顯示，2009年以來，美股最大的買家實際上是公司本身。根據美聯儲的數據，截至2017年末，美國非金融企業累計購買了3.37萬億美元的股票，ETF和共同基金累計購買了1.64萬億美元的股票，而美國家庭和機構分別凈出售了6557億美元、1.14萬億美元的股票。2009年1季度至2018年1季度，標普500指數成分上市公司總共回購自身股票總金額達到了4.23萬億美元，標普500指數走勢與標普500回購規模基本保持了同步，且這個同步性在2009年以后得到了明顯的增強。

    國金證券分析師李立峰表示，大規模的股票回購使美股呈現出兩個特征：成交量極度萎縮、波動率顯著下降。從2009年標普500指數見底以來，指數最高漲幅超過200%，而成交量卻明顯萎縮，由于上市公司大量的回購市場上的流通股票，可供市場參與者交易的股票越來與少，市場的整體波動被熨平，市場波動率被上市公司的回購人為壓制。

    而對于當下A股而言，正是價值投資的“播種期”。“即便后續市場有所反復，但在絕對估值和相對估值都已經非常接近底部的當下，并不值得再過度憂懼，泥沙俱下之時恰恰是價值投資者的布局時點。”光大證券分析師謝超表示。

    藍籌成長各具機會

    近期市場經歷了普跌-金融股回調-白馬股補跌這一過程，在此期間，中小盤股展開超跌反彈。白馬股的弱勢，也使得市場藍籌、成長之辯有所升溫。

    摩根士丹利華鑫基金表示，今年以來市場的一個重要變化是“好壞”公司分化加劇：一方面，靠并購驅動和外延發展的公司估值泡沫在快速消化；另一方面，靠內生成長的好公司在享受越來越多的成長溢價。在低迷的市場環境下，可以將更多注意力放在好公司的挖掘上，從配置的策略來看，藍籌股的防御價值更突出。

    安信證券則認為“成長突圍”將繼續引領A股市場。當前風險偏好已經降至階段性低點，未來政策有望邁向“貨幣中性偏寬+結構性緊信用+推進改革+補短板”，市場的信心正在逐步恢復，A股邁入“重建”階段，“成長突圍”行情正向著縱深演繹。伴隨著流動性預期和創業板盈利的邊際改善，疊加降成本、補短板政策的推進，成長風格和創業板指數將引領市場行情。行業重點關注計算機（尤其云計算）、軍工、新能源汽車、電子、創新藥等。

    “要堅持從企業質地出發，市場強者恒強的趨勢預計會持續。”清和泉資本表示，過去3年，市值小于50億的公司比例已經從19%上升至41%，而市值前十公司的平均市值卻增長了40%。這背后的根本原因在于，隨著A股市場的不斷開放，特別是A股納入MSCI，以價值投資為主的外資對A股市場的投資理念和風格形成了很大的沖擊，當前外資已然成為A股最重要的增量資金。