一年一度的打假“3·15”又到了，資本市場(chǎng)上同樣需要“打假”。

    回望2017監(jiān)管大年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)一共開(kāi)出108份行政處罰決定書(shū)，其中又以信息披露為重災(zāi)區(qū)；A股市場(chǎng)多家公司因財(cái)務(wù)造假被處罰，包括雅百特、九好集團(tuán)、山東墨龍等公司。

    以重組、保殼等為主要目的

    從財(cái)務(wù)造假目的看，這些造假公司大多以重組、保殼、上市等為目標(biāo)，造假手段主要采用虛增收入、增加利潤(rùn)等。1

    重組類(lèi)

    九好集團(tuán)、雅百特、佳電股份

    九好集團(tuán)：史上最忽悠

    2016年5月，浙江九好辦公服務(wù)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱九好集團(tuán)）為了重組上市，與上市公司鞍重股份聯(lián)手進(jìn)行“忽悠式”重組，通過(guò)各種手段虛增巨額收入和銀行存款，堪稱“2017年最轟動(dòng)的造假大案”。

    證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，九好集團(tuán)通過(guò)各種手段虛增2013-2015年服務(wù)費(fèi)收入2.6億余元，虛增2015年貿(mào)易收入57萬(wàn)余元，虛構(gòu)銀行存款3億元，將自己包裝成價(jià)值37.1億元的“優(yōu)良資產(chǎn)”。

    需要指出的是，在九好集團(tuán)財(cái)務(wù)造假案中，“團(tuán)滅者”不僅包括公司董事、高管，還有一批中介機(jī)構(gòu)。

    2017年4月，證監(jiān)會(huì)依法查處了包括鞍重股份、九好集團(tuán)、九好集團(tuán)股東、九好集團(tuán)實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人在內(nèi)的33名責(zé)任主體。對(duì)組織、決策實(shí)施財(cái)務(wù)造假的九好集團(tuán)實(shí)控人郭叢軍等人采取證券市場(chǎng)禁入措施，對(duì)4家中介機(jī)構(gòu)（審計(jì)機(jī)構(gòu)利安達(dá)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、法律服務(wù)機(jī)構(gòu)天元律師事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)西南證券）分別給予了頂格處罰。

    雅百特：演技最佳

    2017年7月14日，央視以《上市公司業(yè)績(jī)?cè)旒侔福鹤笥业故?，雅百?3%利潤(rùn)造假》為題，曝光雅百特在重組上市過(guò)程中，借助海外業(yè)務(wù)進(jìn)行造假。

    雅百特在重組上市過(guò)程中，于2015年1月披露承接巴基斯坦木爾坦地鐵公交工程的金屬屋面圍護(hù)系統(tǒng)工程，合同金額3250萬(wàn)美元；重組上市后，2015年報(bào)披露工程完工，實(shí)現(xiàn)收入2億元。在這一過(guò)程中，雅百特表現(xiàn)出了“驚人的演技”：

    “虛構(gòu)木爾坦地鐵公交工程項(xiàng)目，利用李某松安排的公司構(gòu)建資金循環(huán)，制造海外回款假象，制造項(xiàng)目施工假象”

    “偽造虛假的建筑材料出口合同，將報(bào)關(guān)出口至安哥拉的貨物運(yùn)送至香港，然后再由其控制的關(guān)聯(lián)公司將貨物進(jìn)口回中國(guó)”

    “簽訂無(wú)真實(shí)需求的購(gòu)銷(xiāo)合同，偽造出入庫(kù)憑證，通過(guò)部分銷(xiāo)售客戶銀行賬戶并向其支付一定資金通道費(fèi)的方式，偽造‘真實(shí)’的資金流，虛構(gòu)國(guó)內(nèi)建材貿(mào)易”

    2017年12月，證監(jiān)會(huì)對(duì)雅百特做出頂格罰款，對(duì)董事長(zhǎng)、獨(dú)董、監(jiān)事長(zhǎng)、監(jiān)事、高管等20名相關(guān)責(zé)任人員依法采取證券市場(chǎng)禁入措施。

    *ST佳電：為保證業(yè)績(jī)而動(dòng)手腳

    2011年，上市公司阿繼電器進(jìn)行資產(chǎn)重組，重組完成后更名為佳電股份，佳木斯電機(jī)股份有限公司（簡(jiǎn)稱佳電公司）由此成為上市公司全資子公司。

    重組協(xié)議約定，佳電公司在2011至2014年度實(shí)際凈利潤(rùn)應(yīng)不低于預(yù)測(cè)水平，否則佳電公司原股東需向阿繼電器原股東進(jìn)行補(bǔ)償。

    經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，為保證業(yè)績(jī)承諾完成，佳電股份以少計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、銷(xiāo)售費(fèi)用等方式，在2013年、2014年合計(jì)虛增利潤(rùn)1.98億元。

    12月9日，*ST佳電收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《行政處罰決定書(shū)》，對(duì)包括原董事長(zhǎng)趙明、財(cái)務(wù)總監(jiān)梁喜華在內(nèi)的22名高管合計(jì)罰款167萬(wàn)元，趙明和梁喜華分別被采取5年以及3年證券市場(chǎng)禁入措施。

    2

    內(nèi)幕交易類(lèi)

    山東墨龍

    山東墨龍：吃相最難看

    2017年12月27日，證監(jiān)會(huì)在行政處罰情況綜述中稱：“山東墨龍（002490.SZ）虛假陳述欺詐投資者，其實(shí)際控制人借機(jī)違法減持，內(nèi)幕交易，‘吃相難看’令市場(chǎng)嘩然，我會(huì)依法予以嚴(yán)懲”。

    山東墨龍的案子并不復(fù)雜，但是“吃相”十分難看。2016年10月，山東墨龍公告三季度盈利800余萬(wàn)元并預(yù)計(jì)全年盈利。4個(gè)月后又修正稱，預(yù)計(jì)2016年全年虧損4.8億至6.3億元，業(yè)績(jī)說(shuō)變臉就變臉。

    而在業(yè)績(jī)“變臉”的內(nèi)幕信息發(fā)布前，公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)張恩榮及其子總經(jīng)理張?jiān)粕揭源笞诮灰追绞綊伿酃善?，避損3824萬(wàn)元，“吃相”難看。

    另外，證監(jiān)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2015年以來(lái)，山東墨龍通過(guò)虛增售價(jià)、少計(jì)成本等手法連續(xù)兩年將季報(bào)、半年報(bào)“扭虧為盈”，虛增收入最高達(dá)1億元，虛增利潤(rùn)最高達(dá)2.2億元。

    3

    關(guān)聯(lián)交易類(lèi)

    爾康制藥、ST成城

    爾康制藥：從業(yè)績(jī)王到變臉王

    爾康制藥是一家藥用輔料生產(chǎn)企業(yè)，2017年8月8日，爾康制藥收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《調(diào)查通知書(shū)》表示，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案稽查。

    3個(gè)多月后，在證監(jiān)會(huì)尚未公布調(diào)查結(jié)果之時(shí)，爾康制藥于2017年11月22日晚公告，承認(rèn)大額虛增業(yè)績(jī)行為：2016年年報(bào)中虛增營(yíng)收2.29億元、虛增凈利潤(rùn)2.08億元。

    自2011年上市以來(lái)，爾康制藥凈利潤(rùn)從1.18億元，大幅增加至2016年的10.26億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)54.12%。爾康制藥被譽(yù)為創(chuàng)業(yè)板的白馬股，靠的就是其優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，如今“人設(shè)”瞬間崩塌。

    之后，公司董事長(zhǎng)通過(guò)媒體向投資者表達(dá)歉意，并承諾傾家蕩產(chǎn)也要進(jìn)行賠償。

    ST成城：資金流轉(zhuǎn)最溜

    ST成城在2012年通過(guò)偽造虛假的銀行扣稅憑證以及設(shè)計(jì)，與多家公司之間資金的閉合資金循環(huán)，企圖完成虛假交易的資金流轉(zhuǎn)，做實(shí)交易事項(xiàng)，虛增當(dāng)年其他業(yè)務(wù)收入18444萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入3.53億元的52.25%，進(jìn)而虛增當(dāng)年凈利潤(rùn)3948.45萬(wàn)元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)174.76%。

    2017年3月20日，ST成城收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《行政處罰決定書(shū)》，對(duì)ST成城虛增收入和利潤(rùn)的行為責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款；對(duì)公司實(shí)際控制人成清波、時(shí)任董事長(zhǎng)徐才江等其他14名責(zé)任人員給予警告，并分別處以3萬(wàn)元到90萬(wàn)元不等的罰款；同時(shí)，對(duì)成清波、徐才江分別采取10年、5年證券市場(chǎng)禁入措施。

    4

    沖刺IPO類(lèi)

    登云股份

    登云股份：一切為了IPO

    2017年6月5日晚間，登云股份發(fā)布公告稱，首次公開(kāi)發(fā)行股票并在中小板上市（IPO）申請(qǐng)文件存在虛假記載、重大遺漏，上市后披露的定期報(bào)告中存在虛假記載、重大遺漏，包括：2010年至2013年6月，5萬(wàn)元咨詢服務(wù)費(fèi)、5萬(wàn)元會(huì)務(wù)費(fèi)及971.38萬(wàn)元三包索賠費(fèi)未入賬；公司美國(guó)子公司在2013年半年報(bào)提前確認(rèn)收入239.86萬(wàn)元，導(dǎo)致登云股份合并報(bào)表提前確認(rèn)利潤(rùn)94.96萬(wàn)元；2013年1月至6月少確認(rèn)票據(jù)貼現(xiàn)利息45.73萬(wàn)元……

    對(duì)此，證監(jiān)會(huì)表示，登云股份存在IPO申請(qǐng)文件、2013年年報(bào)、2014年年報(bào)、2015年一季報(bào)存在虛假記載、重大遺漏行為，違反了《證券法》，因此決定責(zé)令改正、給予警告，并處以罰款。

    5

    保殼類(lèi)

    *ST昆機(jī)、金亞科技、ST烯碳

    *ST昆機(jī)：造假手段花樣最多

    2017年3月，*ST昆機(jī)曾自曝財(cái)務(wù)違規(guī)，致使2013年凈利潤(rùn)為負(fù)，從而出現(xiàn)2012-2016年連續(xù)5年虧損的情況，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

    隨后，證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果顯示，2013-2015年*ST昆機(jī)通過(guò)虛增收入、少計(jì)提辭退福利和高管薪酬的方式，累計(jì)虛增收入4.8億元，少計(jì)管理費(fèi)用2961萬(wàn)元，少計(jì)存貨5億元，多計(jì)成本2.35億元，虛增利潤(rùn)2.3億元……財(cái)務(wù)造假手段令人瞠目結(jié)舌。

    11月16日晚，*ST昆機(jī)披露了證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》?！陡嬷獣?shū)》詳細(xì)披露了*ST昆機(jī)涉嫌違法的細(xì)節(jié)，對(duì)王興、常寶強(qiáng)、金曉峰3名主要責(zé)任人分別處以30萬(wàn)元罰款，對(duì)其他25名涉案人員分別處以3萬(wàn)元至10萬(wàn)元不等的罰款。另外，證監(jiān)會(huì)還擬對(duì)王興采取終身證券市場(chǎng)禁入措施，對(duì)常寶強(qiáng)、金曉峰兩人采取5年證券市場(chǎng)禁入措施。

    *ST昆機(jī)2018年1月公告稱，公司2014年、2015年、2016年已連續(xù)三年虧損，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，公司A股股票已于2016年年度報(bào)告披露后被實(shí)施暫停上市。截止2017年9月30日，公司前三季度歸屬于股東的凈虧損為2.01億元，預(yù)計(jì)公司2017年度不能盈利，可能被終止上市。

    金亞科技：為扭虧而造假

    根據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果顯示，為扭轉(zhuǎn)2013年虧損過(guò)億的窘境，金亞科技于2014年通過(guò)虛構(gòu)客戶、偽造合同、偽造銀行單據(jù)、偽造材料產(chǎn)品收發(fā)記錄以及隱瞞費(fèi)用支出等方式虛增營(yíng)業(yè)收入逾7300萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)總額超8000萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的335.14%，最終使得公司當(dāng)年凈利潤(rùn)由虧損變?yōu)橛?/p>

    11月13日晚間，金亞科技公告稱收到了證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，擬對(duì)金亞科技給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款；擬對(duì)實(shí)際控制人周旭輝罰款90萬(wàn)元，并采取終身證券市場(chǎng)禁入措施，擬對(duì)張法德、丁勇和分別采取10年證券市場(chǎng)禁入措施，擬對(duì)羅進(jìn)、何苗分別采取5年證券市場(chǎng)禁入措施。

    ST烯碳：暫停上市基本已成定局

    雖然*ST烯碳造假金額不足2000萬(wàn)，但還是未能逃脫監(jiān)管層的法眼。

    公司在2015年的年報(bào)中，通過(guò)幾項(xiàng)會(huì)計(jì)處理使得合并財(cái)務(wù)報(bào)表虛增資產(chǎn)1795.24萬(wàn)元，少計(jì)負(fù)債172.5萬(wàn)元；同時(shí)實(shí)現(xiàn)了合并利潤(rùn)表少計(jì)期間費(fèi)用1967.74萬(wàn)元，虛增凈利潤(rùn)1967.74萬(wàn)元，占*ST烯碳2015年凈利潤(rùn)的868%。

    需要指出的是，在2015年實(shí)際虧損的情況下，*ST烯碳2014-2016年連續(xù)三年虧損，暫停上市基本已成定局。

    6月20日，證監(jiān)會(huì)擬決定對(duì)*ST烯碳責(zé)令改正、給予警告，并處以60萬(wàn)元的罰款；同時(shí)對(duì)14名相關(guān)負(fù)責(zé)人給予警告，并處以30萬(wàn)元或5萬(wàn)元的罰款。此外，證監(jiān)會(huì)還對(duì)時(shí)任總裁范志明、時(shí)任董事長(zhǎng)王大明以及時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)熊帥輝分別采取10年、8年以及5年證券市場(chǎng)禁入措施。

    6

    奇葩類(lèi)

    ST慧球

    ST慧球：史上最奇葩

    2017年1月4日晚，廣西慧球科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱慧球科技）1001項(xiàng)“奇葩議案”通過(guò)網(wǎng)絡(luò)非正常披露，將多個(gè)重大政治問(wèn)題當(dāng)作炒作噱頭，挑戰(zhàn)監(jiān)管權(quán)威，敗壞社會(huì)公德，影響惡劣。

    證監(jiān)會(huì)表示，慧球科技實(shí)際控制人鮮言，指使董秘炮制并通過(guò)非法渠道散播含有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述及重大遺漏的信息。同時(shí)查明，鮮言存在操縱“多倫股份”股票價(jià)格、指使匹凸匹披露違規(guī)、背信損害上市公司利益等多項(xiàng)違法犯罪行為。

    最終，證監(jiān)會(huì)對(duì)鮮言操縱行為依法開(kāi)出34.69億元罰單，并采取終身證券市場(chǎng)禁入措施，堅(jiān)決將其涉嫌犯罪行為移送公安機(jī)關(guān)，并對(duì)多名責(zé)任人員作出行政處罰。

    退市制度積極推進(jìn)

    需要說(shuō)明的是，我國(guó)自2001年第一批公司退市以來(lái)，累計(jì)“終止上市公司”數(shù)量共95家，這一數(shù)量低于成熟市場(chǎng)逾10%的退市率。不過(guò)，伴隨著市場(chǎng)逐漸成熟，監(jiān)管層正積極推進(jìn)退市制度，未來(lái)這一局面或?qū)⒏淖儭?/p>

    3月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姜洋在參加政協(xié)經(jīng)濟(jì)界小組討論時(shí)表示，將按照現(xiàn)有規(guī)則支持新經(jīng)濟(jì)企業(yè)并購(gòu)重組，退市規(guī)則強(qiáng)化了交易所的一線監(jiān)管職責(zé)，對(duì)于那些達(dá)到退市條件的企業(yè)，該退就退。

    3月9日，上海證券交易所、深圳證券交易所相繼發(fā)布了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿）》。從意見(jiàn)稿來(lái)看，細(xì)則較為明確，囊括了欺詐發(fā)行、重組上市重大違法、年報(bào)或文件信息披露重大違法等六類(lèi)重大違法行為。

    此外，第五類(lèi)情形引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，給上市公司敲響了警鐘。規(guī)定顯示，上市公司在最近60個(gè)月內(nèi)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第一百九十三條作出3次以上行政處罰，會(huì)被強(qiáng)制退市。

    由此看來(lái)，監(jiān)管層推進(jìn)退市制度改革的決心十分堅(jiān)定，未來(lái)越來(lái)越多的造假公司將無(wú)所遁形。