最近一段時期,全球主要股指集體走強,美股中標普500指數(shù)、納斯達克指數(shù)刷新歷史新高。部分觀點認為,美國經(jīng)濟衰退風險依然存在,因此股指走強似乎是逆邏輯的。然而也有觀點認為,當前美國經(jīng)濟并沒有那么差,美聯(lián)儲釋放的流動性足以促使美股走強,進而帶動全球股市走牛。在當前這段博弈期,“流動牛”能否戰(zhàn)勝“經(jīng)濟底”?全球股市能否持續(xù)走強?
“流動牛”出現(xiàn)
在今年年中,由于美國出現(xiàn)重要的經(jīng)濟衰退先兆信號,即長短期國債收益率倒掛,市場擔憂情緒開始升溫,美股也出現(xiàn)回調。然而從各項指標來看,美國經(jīng)濟遠遠未到衰退的程度,相反美聯(lián)儲還為了預防衰退而進行降息,間接為股市提供了充裕的流動性。美股從10月份開始重新走強,并且刷新高位。
摩根大通全球及歐洲股市策略主管毛泰伊科預計,在美國經(jīng)濟真正出現(xiàn)衰退之前,市場仍將繼續(xù)尋覓新高。他認為,從歷史經(jīng)驗來看,經(jīng)濟衰退平均發(fā)生在失業(yè)率筑底后的一年。換言之,市場需要看到失業(yè)率上升一段時間后才能確定經(jīng)濟持續(xù)放緩。
麥格理銀行分析師在報告中表示,在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半尚需觀察、仍未出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的時候,“流動牛”卻先出現(xiàn),各國央行陸續(xù)放水,支持了多國主要股指走強。
風險資產吸引力較高
市場人士指出,當前分資產看,風險資產吸引力仍然較高,特別是美股和新興市場股市。
對于美股而言,上市公司三季度財報表現(xiàn)整體好于預期。金融數(shù)據(jù)機構FactSet的數(shù)據(jù)顯示,在已經(jīng)報告業(yè)績的所有標準普爾500指數(shù)成分股公司中,有75%的公司業(yè)績超出分析師預期,這可能支持美股四季度的強勁表現(xiàn)。
高盛集團表示,在企業(yè)、外國投資者和美國家庭這三大買家的支持之下,美股牛市將會持續(xù)到2020年。高盛預測,企業(yè)明年將花費4700億美元購買股票,而外國投資者和美國家庭分別將會貢獻500億美元和300億美元。
富蘭克林鄧普頓股票團隊總監(jiān)史蒂芬·多佛強調,在當前時點,投資股票還是不錯的選擇,因其收益率仍遠高于固定收益資產的收益率。股票回購至少在美國確實推動了市場走強。此外,盡管市場仍可能出現(xiàn)波動,但新興市場貨幣政策普遍寬松,加上預期日益改善的盈利空間,以及估值及股息率相對較低,新興市場股票的前景依然具有吸引力。
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