主持人蘇詩鈺:9月20日,美聯儲正式宣布,將從今年10月份開始縮減總額高達4.5萬億美元的資產負債表(“縮表”),以逐步收緊貨幣政策,實現貨幣政策正常化。本報今日就美聯儲“縮表”對A股市場、人民幣、黃金價格的影響做詳細解讀。
專家認為,美聯儲已與市場充分溝通,無論是政策面還是資金面,不會有直接影響
■本報見習記者 孟珂
9月21日凌晨,美聯儲決議如期而至,其將從今年10月份開始縮減總額高達4.5萬億美元的資產負債表(“縮表”),以逐步收緊貨幣政策,實現貨幣政策正常化。
在不少分析人士看來,“縮表”只是“另一只靴子落地”,不會給全球市場包括A股市場帶來重大影響。其中,東方金誠研究發展部副總經理王青昨日對《證券日報》記者表示,在本次啟動“縮表”之前,美聯儲已與市場充分溝通:3月份美聯儲官員已經開始討論,縮減其金融危機以來持續擴張的資產負債表;6月份美聯儲公布了未來“縮表”的具體路徑。由此,全球市場對美聯儲“縮表”已有充分準備和提前調整,“政策宣示效應”不會對相對脆弱的新興市場國家帶來強烈沖擊,再度引發“金融事故”的概率很低。
談及“縮表”對A股市場的影響,中國國際經濟交流中心信息部部長王軍昨日告訴《證券日報》記者,短期來看不會有過于直接的影響,無論是政策面還是資金面,只是會在情緒面產生一些擾動。但從中長期來看,“縮表”及其加息代表著美國貨幣政策逐步回歸常態和正常化,對全球意味著最大的一個放水的水龍頭被逐步擰緊。對全球跨境資本流動會產生重要影響,對我國貨幣政策取向也會產生一定的沖擊,釋放大量貨幣已無可能。
“好在我們已經未雨綢繆,主動調整貨幣供應量的增速,例如:去杠桿、減債務、推改革,這些都是要對沖這種來自國外的風險。”王軍強調。
一位不愿透露姓名的分析師昨日對《證券日報》記者表示,如果美國的貨幣政策比較緊,可能會導致我國的貨幣政策也比較緊,由于匯率的壓力,我國被動收緊貨幣的話,可能對經濟的需求會造成壓制,上市公司的EPS就會下降,從而導致A股下跌。但是目前,外儲、匯率已經不是主要矛盾,并且匯率也沒有風險,所以對我國的貨幣政策產生不了太大的影響,繼而對A股市場也造成不了太大影響。
該人士還指出,“在美聯儲加息時,如果中國基準利率往上跟隨,進行被動加息,或者把銀行市場的利率推高,再或者國債包括風險利率也上行的話,對A股市場來說,是一個估值體系的重塑,因為,A股的定價模型就是無風險利率,如果無風險利率升高,股價就會下跌。”
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