李文

    上市券商半年報正式收官。在業績整體承壓的背景下，券商資管業務展現出較強韌性，有25家上市券商資管業務收入實現同比正增長。同時，上半年券商私募資管產品規模增至5.8萬億元。資管業務的穩健發展，對于熨平券商整體業績波動發揮著一定的作用。

    那么，此次逆勢突圍，券商資管究竟做對了什么？

    首先，資管規模的增長是業績提升的主要驅動力。截至2024年6月末，券商私募資管產品規模合計為5.8萬億元，相比去年末增長了4931億元，增幅為9.3%，實現顯著增長。進一步來看，固收類私募資管產品為業務規模的增長貢獻了主要增量。截至上半年末，券商固收類私募資管產品規模為47709.82億元，相比去年末增長了5015.88億元，增幅為11.75%。筆者認為，這在一定程度上反映出券商在資產配置上注重穩健性與安全性，并通過持續優化產品結構，提升了對投資者的吸引力。

    其次，券商資管業務擅長“多點開花”，靈活創新。不僅僅是私募資管規模，公募產品、企業ABS等業務規模均在不同程度上實現正增長，形成了多元化、全方位的業務布局。比如，上半年，在資本市場波動的背景下，各類資產分化明顯，不少券商資管發行了一些“固收+”、掛鉤衍生品的指數增強等新策略，加大公募產品布局，有效對沖了主動權益類產品帶來的業績壓力，還豐富了產品譜系，滿足了不同風險偏好的投資者需求。筆者認為，在合規展業前提下，券商資管可以基于固收類產品規模穩健增長，深化在混合類、權益類、金融衍生品類方面的布局，進一步將投研優勢應用在資管產品創新中。

    最后，從業務布局角度來看，“公募+私募”雙輪驅動的發展模式已成為券商資管業務轉型的共識，并為持續提升主動管理能力蓄力。尤其是公募資管業務，已經成為資管行業中公認的成長型賽道。目前，券商正在積極設立資產管理子公司并申請公募基金管理業務資格，這也是券商發力資管業務、進一步推進專業化經營、尋求高質量發展的前奏。而此次業績逆襲，也是券商資管轉型成效的體現。

    資管新規實施以來，券商資管加速有序發展。筆者認為，提升產品創新能力、細化投資策略、推動資管業務規模穩中有增、鞏固和拓展代銷渠道、優化服務模式、探索和機構的多種合作模式等，都是券商資管可以繼續探索的方向。同時，資管業務也是券商服務實體經濟發展、服務居民財富管理的抓手，作為居民財富“管理者”，做好普惠金融“大文章”、滿足投資者持續多樣化的財富管理需求、提升居民財富收入和獲得感也是券商資管的職責所在。