19日，離岸、在岸人民幣對美元匯率相繼失守7.1，創(chuàng)逾5個(gè)月新低。分析人士指出，“美元荒”造成無差別沖擊，人民幣匯率短時(shí)承壓，外資投資行動恐也受拖累，但“多重防線”提供緩沖墊，隨著流動性緊張逐漸得到緩和，人民幣資產(chǎn)吸引力終將充分展現(xiàn)。

    “美元荒”造就“強(qiáng)美元”

    18日，美元指數(shù)成功挑破100大關(guān)，不久又攻下101，站上3年高點(diǎn)。19日美元指數(shù)接著上揚(yáng)，拿下102。自疫情引發(fā)海外金融市場海嘯以來，美股最先“躺倒”、黃金和美債不久后也相繼“翻船”，唯獨(dú)美元堅(jiān)如鐵桶。

    “美元指數(shù)走強(qiáng)的直接原因在于美元流動性緊張。”中信證券（06030）研究所副所長明明提示，需警惕眼下正在暴露的流動性風(fēng)險(xiǎn)。“流動性的緊張從Libor-OIS（隔夜指數(shù)掉期）和TED利差的明顯抬升也可以看出，這兩個(gè)指標(biāo)分別反映了同業(yè)拆借市場交易對手風(fēng)險(xiǎn)和銀行體系風(fēng)險(xiǎn)，近期都出現(xiàn)驟升。”招商證券（06099）首席宏觀分析師謝亞軒指出。

    非美貨幣遭遇沖擊

    流動性是金融體系的生命線。美元流動性緊張顯示股市波動可能進(jìn)一步引起連鎖反應(yīng)和負(fù)反饋。繼股市、油市之后，最近全球債市波動加劇，不少國家政府債收益率出現(xiàn)異常上漲。隨著美元不斷走強(qiáng)，市場擔(dān)憂外匯市場成為新的風(fēng)暴眼。

    19日亞太交易時(shí)段，新西蘭元兌美元一度跌破0.55，創(chuàng)2009年3月以來新低；澳元兌美元一度跌至0.5511，創(chuàng)2002年10月以來新低；英鎊兌美元一度跌破1.15，創(chuàng)1985年3月以來新低。新興市場貨幣方面，俄羅斯盧布、印度盧比、南非蘭特、墨西哥比索紛紛刷新紀(jì)錄低點(diǎn)。即便是瑞郎、日元，也跌至幾周來低點(diǎn)。非美貨幣遭遇系統(tǒng)性“打擊”。

    19日，人民幣對美元中間價(jià)為7.0522元，創(chuàng)逾4個(gè)月新低。市場上，離岸人民幣率先跌破7.1，在岸進(jìn)入夜盤不久也宣告7.10失守。截至北京時(shí)間20時(shí)30分，離岸人民幣最低至7.1651元，在岸人民幣最低值7.1238元，齊創(chuàng)逾5個(gè)月新低。

    人民幣資產(chǎn)具備安全墊

    研究人士認(rèn)為，人民幣資產(chǎn)仍有望延續(xù)相對穩(wěn)健的表現(xiàn)。首先，人民幣資產(chǎn)估值較低，提供了更厚的安全墊；其次，我國疫情控制顯現(xiàn)成效，形勢正朝好的方向發(fā)展；再次，我國具備更大的政策對沖空間；最后，全球央行緊急出手，目前看海外市場波動發(fā)展為金融危機(jī)的可能性不大。

    “從淺層次的中美利差到深層次的國際收支和資本賬戶，我們構(gòu)筑了好幾道防線。”天風(fēng)證券孫彬彬團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的震蕩會導(dǎo)致資金從新興市場國家流出，從而可能引起貨幣與債務(wù)危機(jī)，但在這點(diǎn)上中國相對會較好，關(guān)鍵是央行有能力穩(wěn)住人民幣流動性。

    在非美貨幣中，近期人民幣已屬堅(jiān)挺。分析人士認(rèn)為，“美元荒”暫時(shí)掩蓋了人民幣資產(chǎn)價(jià)值，但隨著流動性緊張逐漸得到緩和后，人民幣資產(chǎn)吸引力將會充分展現(xiàn)出來。